La correlación es una medida estadística que determina cómo se mueven los activos en relación entre sí. Puede usarse para valores individuales, como acciones, o puede medir cómo se mueven las clases de activos o los mercados generales en relación entre sí. Se mide en una escala de -1 a +1. Una correlación positiva perfecta entre dos activos tiene una lectura de +1. Una correlación negativa perfecta tiene una lectura de -1. Las correlaciones positivas o negativas perfectas son raras.
Correlación como medida de mercados
La correlación se puede utilizar para obtener una perspectiva sobre la naturaleza general del mercado más grande. Por ejemplo, en 2011, varios sectores en el S&P 500 exhibieron un grado de correlación del 95%, lo que significa que todos se movieron básicamente juntos. Fue muy difícil elegir acciones que superaron al mercado en general durante ese período. También fue difícil seleccionar acciones en diferentes sectores para aumentar la diversificación de una cartera. Los inversores tuvieron que buscar otros tipos de activos para ayudar a administrar el riesgo de su cartera. Por otro lado, la alta correlación significaba que los inversores solo necesitaban usar fondos indexados simples para ganar exposición al mercado, en lugar de intentar elegir acciones individuales.
Correlación para la gestión de cartera
La correlación se usa a menudo en la gestión de la cartera para medir la cantidad de diversificación entre los activos contenidos en una cartera. La teoría de cartera moderna (MPT) utiliza una medida de la correlación de todos los activos en una cartera para ayudar a determinar la frontera más eficiente. Este concepto ayuda a optimizar el rendimiento esperado contra un cierto nivel de riesgo. La inclusión de activos que tienen una baja correlación entre sí ayuda a reducir la cantidad de riesgo general para una cartera.
Aún así, la correlación puede cambiar con el tiempo. Solo se puede medir históricamente. Dos activos que han tenido un alto grado de correlación en el pasado pueden no estar correlacionados y comenzar a moverse por separado. Esta es una deficiencia de MPT; Asume correlaciones estables entre los activos.
Correlación y volatilidad
Durante los períodos de mayor volatilidad, como la crisis financiera de 2008, las acciones pueden tener una tendencia a estar más correlacionadas, incluso si se encuentran en diferentes sectores. Los mercados internacionales también pueden estar altamente correlacionados en tiempos de inestabilidad. Los inversores pueden querer incluir activos en sus carteras que tengan bajas correlaciones con los mercados bursátiles para ayudar a administrar su riesgo.
Desafortunadamente, la correlación a veces aumenta entre varias clases de activos y diferentes mercados durante períodos de alta volatilidad. Por ejemplo, durante enero de 2016, hubo un alto grado de correlación entre el S&P 500 y el precio del petróleo crudo, llegando a 0, 97, el mayor grado de correlación en 26 años. El mercado de valores estaba muy preocupado por la continua volatilidad de los precios del petróleo. A medida que el precio del petróleo cayó, el mercado se puso nervioso porque algunas compañías de energía incumplirían su deuda o tendrían que declararse en bancarrota.
La línea de fondo
Elegir activos con baja correlación entre sí puede ayudar a reducir el riesgo de una cartera. Por ejemplo, la forma más común de diversificarse en una cartera de acciones es incluir bonos, ya que históricamente los dos han tenido un menor grado de correlación entre sí. Los inversores también suelen utilizar productos básicos como los metales preciosos para aumentar la diversificación; El oro y la plata son vistos como coberturas comunes a las acciones. Finalmente, invertir en mercados fronterizos (países cuyas economías están aún menos desarrolladas y accesibles que las de los mercados emergentes) a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) puede ser una buena manera de diversificar una cartera basada en renta variable estadounidense. Por ejemplo, el ETF iShares MSCI Frontier 100, compuesto por 100 de las acciones más grandes de pequeños mercados mundiales, ha tenido una correlación de solo 0, 54 con el S&P 500 entre 2012 y 2018, lo que indica su valía como contrapeso para las grandes empresas estadounidenses..
