¿Qué es un rendimiento?
El rendimiento se refiere a las ganancias generadas y realizadas en una inversión durante un período de tiempo particular, y se expresa en términos de porcentaje basado en la cantidad invertida o en el valor de mercado actual o en el valor nominal de la seguridad. Incluye los intereses ganados o los dividendos recibidos por mantener un valor en particular. Dependiendo de la naturaleza y valoración (fija / fluctuante) del valor, los rendimientos pueden clasificarse como conocidos o anticipados.
Fórmula de rendimiento
El rendimiento es una medida del flujo de efectivo que obtiene un inversor sobre la cantidad invertida en un valor. Se calcula principalmente sobre una base anual, aunque también se utilizan otras variaciones como los rendimientos trimestrales y mensuales. El rendimiento no debe confundirse con el rendimiento total, que es una medida más integral del rendimiento de la inversión.
Introducción a los rendimientos de dividendos
Por ejemplo, las ganancias en inversiones en acciones pueden venir de dos formas. Primero, puede ser en términos de aumento de precios, como un inversor compra una acción a $ 100 por acción y después de un año el precio de la acción aumenta a $ 120. En segundo lugar, la acción puede pagar dividendos, digamos de $ 2 por acción, durante el año. El rendimiento total es la apreciación del precio de la acción más los dividendos pagados, dividido por el precio original de la acción.
En el ejemplo anterior, el rendimiento total será
Retorno total = (aumento de precio + dividendo pagado) / precio de compra
= ($ 20 + $ 2) / $ 100 = 0.22 = 22%
Sin embargo, el rendimiento no incluye variaciones observadas en el precio del valor, como los cambios en el precio de la acción de $ 100 a $ 120, que es donde el rendimiento difiere del rendimiento total. El rendimiento es parte del rendimiento total generado al invertir y mantener una garantía financiera durante un año. La fórmula general para calcular el rendimiento es:
Rendimiento = Retorno neto realizado / Monto principal
El monto del principal puede variar según el tipo de rendimiento que se calcula o la inversión que se considera.
Tipos y ejemplos de rendimientos
Los rendimientos pueden variar según la seguridad invertida, la duración de la inversión y el monto de la devolución.
Rendimiento sobre inversiones en acciones
Para las inversiones basadas en acciones, dos tipos de rendimientos se utilizan popularmente.
Cuando se calcula en función del precio de compra, el rendimiento se denomina rendimiento en costo (YOC), o rendimiento de costo, y se calcula como:
Costo de rendimiento = (aumento de precio + dividendo pagado) / precio de compra
En el ejemplo citado anteriormente, el inversionista obtuvo ganancias de $ 20 ($ 120 - $ 100) como resultado del aumento de precios, y también ganó $ 2 del dividendo pagado por la compañía. Por lo tanto, el rendimiento del costo es de ($ 20 + $ 2) / $ 100 = 0.22 = 22%.
Sin embargo, a muchos inversores les gustaría calcular el rendimiento en función del precio de mercado actual, en lugar del precio de compra. Este factor de rendimiento se conoce como rendimiento actual y se calcula como,
Rendimiento actual = (aumento de precio + dividendo pagado) / precio actual
En el ejemplo anterior, el rendimiento actual llega a ($ 20 + $ 2) / $ 120 = 0.1833 = 18.33%.
Cuando aumenta el precio de las acciones de una empresa, el rendimiento actual disminuye debido a la relación inversa entre el rendimiento y el precio de las acciones.
Rendimiento de las inversiones en bonos
El rendimiento de los bonos que pagan intereses anuales se puede calcular de manera directa y se denomina rendimiento nominal.
Por ejemplo, si hay un bono del Tesoro con un valor nominal de $ 1, 000 que vence en un año y paga un interés anual del 5%, su rendimiento se calcula de la siguiente manera:
Rendimiento nominal = (interés anual ganado / valor nominal del bono)
= $ 50 / $ 1, 000 = 0.05 = 5%
Sin embargo, el rendimiento de un bono de tasa de interés flotante, que paga un interés variable durante su vigencia, cambiará durante la vida del bono dependiendo de la tasa de interés aplicable en diferentes términos. Si hay un bono que paga intereses basados en, digamos, (rendimiento del Tesoro a 10 años + 2%), entonces su interés aplicable será del 3% cuando el rendimiento del Tesoro a 10 años sea del 1%, y cambiará al 4% si el El rendimiento del Tesoro a 10 años aumenta al 2% después de unos meses.
Del mismo modo, el interés ganado en un bono vinculado al índice, que tiene sus pagos de intereses ajustados para un índice, como el índice de inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC), cambiará a medida que fluctúen las fluctuaciones en el valor del índice.
El rendimiento hasta el vencimiento (YTM) es una medida especial del rendimiento total esperado de un bono cada año si el bono se mantiene hasta el vencimiento. Difiere del rendimiento nominal, que generalmente se calcula por año, y está sujeto a cambios con cada año que pasa. Por otro lado, YTM es el rendimiento promedio esperado por año y se espera que el valor permanezca constante durante todo el período de tenencia hasta el vencimiento del bono.
El rendimiento al peor (YTW) es una medida del rendimiento potencial más bajo que se puede recibir de un bono sin la posibilidad de incumplimiento del emisor. YTW indica el peor de los casos en el bono al calcular el rendimiento que se recibiría si el emisor utiliza disposiciones que incluyen prepagos, devolución de llamada o fondos de amortización. Este rendimiento constituye una medida de riesgo importante y asegura que ciertos requisitos de ingresos se cumplirán incluso en los peores escenarios.
El rendimiento a la vista (YTC) es una medida vinculada a un bono exigible, una categoría especial de bonos que el emisor puede canjear antes de su vencimiento, y YTC se refiere al rendimiento del bono en el momento de su fecha de compra. Este valor está determinado por los pagos de intereses del bono, su precio de mercado y la duración hasta la fecha de la llamada, ya que ese período define el monto del interés.
Los bonos municipales, que son bonos emitidos por un estado, municipio o condado para financiar sus gastos de capital y en su mayoría no están sujetos a impuestos, también tienen un rendimiento equivalente a impuestos (TEY). TEY es el rendimiento antes de impuestos que debe tener un bono imponible para que su rendimiento sea igual al de un bono municipal libre de impuestos, y está determinado por el tramo impositivo del inversor.
Si bien existen muchas variaciones para calcular los diferentes tipos de rendimiento, las compañías, los emisores y los administradores de fondos disfrutan de mucha libertad para calcular, informar y publicitar el valor del rendimiento según sus propias convenciones. Los reguladores, como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), han introducido una medida estándar para el cálculo del rendimiento, llamada rendimiento SEC, que es el cálculo del rendimiento estándar desarrollado por la SEC y tiene como objetivo ofrecer una medida estándar para comparaciones más justas de los fondos de bonos. Los rendimientos de la SEC se calculan después de tener en cuenta los honorarios requeridos asociados con el fondo.
El rendimiento del fondo mutuo se utiliza para representar el rendimiento del ingreso neto de un fondo mutuo, y se calcula dividiendo el pago de distribución anual del ingreso por el valor de las acciones de un fondo mutuo. Incluye los ingresos recibidos a través de dividendos e intereses ganados por la cartera del fondo durante el año dado. Dado que la valoración de los fondos mutuos cambia todos los días en función de su valor liquidativo calculado, los rendimientos de los fondos mutuos también se calculan y varían con el valor de mercado del fondo cada día.
Junto con las inversiones, el rendimiento también se puede calcular en cualquier empresa comercial. El cálculo conserva la forma de cuánto rendimiento se genera sobre el capital invertido.
Rendimiento como indicador de inversión
Dado que un valor de rendimiento más alto indica que un inversor puede recuperar mayores cantidades de flujos de efectivo en sus inversiones, un valor más alto a menudo se percibe como un indicador de menor riesgo y mayores ingresos. Sin embargo, se debe tener cuidado para comprender los cálculos involucrados. Un alto rendimiento puede haber resultado de una caída del valor de mercado del valor, lo que disminuye el valor del denominador utilizado en la fórmula y aumenta el valor de rendimiento calculado incluso cuando las valoraciones del valor están disminuyendo.
Si bien muchos inversores prefieren los pagos de dividendos de las acciones, también es importante vigilar los rendimientos. Si los rendimientos se vuelven demasiado altos, puede indicar que el precio de las acciones está bajando o que la compañía está pagando dividendos significativamente altos, o ambos. Dado que los dividendos se pagan con las ganancias de la compañía, los pagos de dividendos más altos indican que la compañía tiene ganancias más altas, lo que idealmente debería conducir a precios más altos de las acciones. Un dividendo más alto con un precio de acciones más alto debería conducir a un aumento consistente o marginal en el rendimiento en comparación con los observados en el período anterior. Sin embargo, un aumento significativo en el rendimiento sin un aumento en el precio de las acciones puede significar que la compañía está pagando dividendos sin demasiado aumento en las ganancias, y eso puede indicar posibles problemas en el futuro cercano para el negocio de la compañía.
La línea de fondo
El rendimiento es solo uno de los varios factores que los inversores buscan al evaluar un negocio, empresa o retorno de una inversión. El rendimiento por sí solo puede no ser el factor ideal y único en función de las decisiones de inversión que se deben tomar. Una verificación detallada de los patrones pasados sobre cómo se ha estado moviendo el valor del rendimiento en los últimos tiempos, y una visión exhaustiva de las ganancias, el capital empleado / invertido, los movimientos de los precios de mercado y su uso para calcular el rendimiento es importante antes de basar los juicios de inversión en rendimiento.
