A medida que aumentan las tasas de interés, los bancos y las casas de bolsa de valores amplían sus márgenes de tasas de interés y márgenes de ganancia. Fuera del sector financiero, los grandes saldos de efectivo y las pequeñas cargas de deuda serán la receta para un rendimiento superior, según Savita Subramanian, especialista en acciones y estratega cuantitativa de Bank of America Merrill Lynch. Como le dijo a Barron's, mirando hacia atrás en las últimas décadas, cuando las tasas de interés mostraron una tendencia a la baja: "Cualquier cosa con apalancamiento superó los valores ricos en efectivo. Ha sido una calle de sentido único". No más. "El apalancamiento había sido excelente y ahora se está volviendo malvado", agregó.
Con base en las observaciones anteriores, Subramanian recomendó 10 reservas a Barron's. Estos son: el fabricante de semiconductores Micron Technology Inc. (MU); firma de consultoría y contratación de personal Robert Half International Inc. (RHI); la firma de corretaje de descuento Charles Schwab Corp. (SCHW); Matriz de NYSE Intercontinental Exchange Inc. (ICE); y las compañías bancarias Zions Bancorporation (ZION), Huntington Bancshares Inc. (HBAN), JPMorgan Chase & Co. (JPM), BB&T Corp. (BBT), Regions Financial Corp. (RF) y Capital One Financial (COF).
Rendimiento reciente
Para las 10 acciones recomendadas por BofA Merrill Lynch, aquí están, según Yahoo Finance, sus movimientos de precios del año hasta la fecha hasta el 13 de abril, las caídas desde los máximos de cierre de YTD y las tasas de P / E a futuro:
- Micron: + 27.0%, -14.6%, 5.3xRobert Half: + 6.0%, -3.2%, 16.4xSchwab: -0.4%, -11.6%, 18.0xIntercontinental Exchange: + 3.1%, -4.0%, 18.3xZions: +4.4 %, -7.3%, 13.0xHuntington: + 1.4%, -10.6%, 11.1xJPMorgan Chase: + 4.2%, -6.7%, 11.3xBB & T: + 5.2%, -7.3%, 12.2x Regiones: + 7.6%, -8.0%, 12.3x Capital uno: -2.8%, -8.4%, 9.0x
Según Barron's, Subramanian y su equipo utilizan el valor empresarial (EV) además de la capitalización de mercado en sus análisis. "Estamos tratando de determinar cuánto de los retornos de un factor o el desempeño de un sector o tema provienen de la capacidad de obtener capital barato", agregó. También ha señalado que las acciones financieras en general tienen un mejor desempeño en esta etapa tardía del mercado alcista. (Para más información, vea también: Buy Tech, Financial Stocks for Late Bull Market: BofA .)
Acciones Vulnerables
El equipo de BofA Merrill Lynch también identificó 10 acciones que creen que incurrirán en daños sustanciales por el aumento de las tasas de interés. Estos son, según Barron's: el productor de oro y cobre Newmont Mining Corp. (NEM); fabricante de dispositivos de almacenamiento de datos Western Digital Corp. (WDC); la empresa de exploración de petróleo y gas Concho Resources Inc. (CXO); fabricante de dispositivos médicos Cooper Companies Inc. (COO); aseguradora The Hartford Financial Services Group Inc. (HIG); empresa de servicios de campos petroleros National Oilwell Varco Inc. (NOV); servicio de electricidad y gas Public Service Enterprise Group Inc. (PEG); y las compañías inmobiliarias Prologis Inc. (PLD), Regency Centers Corp. (REG) y Ventas Inc. (VTR).
Opinión Contrastante
Si bien BofA Merrill Lynch lo consideró vulnerable, Goldman Sachs Group Inc. recomendó recientemente a Concho Resources and Public Service Enterprise Group por su alto crecimiento de ingresos en relación con el índice S&P 500 (SPX) en su conjunto. Goldman cree que las empresas con este atributo probablemente superen al mercado. Schwab y CBOE también aparecen en la canasta de crecimiento de altos ingresos de Goldman. (Para más información, consulte también: 9 acciones impulsadas por el crecimiento de las ventas de alto octanaje ).
