A medida que aumentan las tasas de interés, las inversiones de renta fija comienzan a verse cada vez más atractivas en relación con las acciones, por supuesto, todo lo demás es igual. En realidad, todo lo demás no siempre es igual, lo que significa que los inversores deberían pensarlo dos veces antes de cambiar sus acciones por bonos. (Para ver: No reaccione exageradamente a tasas de interés más altas: JPMorgan ) .
Hay muchas acciones que funcionan bien incluso en medio de las crecientes tasas. Dos análisis separados en la última semana afirman que incluso saben exactamente cuáles son, según CNBC:
- JPMorgan Chase & Co. (JPM) Goldman Sachs Group Inc. (GS) Walt Disney Company (DIS) Cisco Systems Inc. (CSCO) American Express Co. (AXP).
Según el Bank of America Merrill Lynch según lo informado por Barron's, estas acciones también funcionarán bien a medida que suben las tasas de interés:
- Ingersoll-Rand PLC (IR) Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL) Lam Research Corp. (LRCX) Marriott International Inc. (MAR) Morgan Stanley (MS). Descubra los servicios financieros (DFS).
Correlaciones precio-retorno
A medida que los rendimientos de los bonos han comenzado a aumentar en los últimos seis meses, los inversores han comenzado a preocuparse si el mercado alcista de renta variable está llegando a su fin. De hecho, la venta masiva del mercado a fines de enero fue provocada, al menos en parte, por el temor a una inflación más alta que podría acelerar el aumento de las tasas en alza. Sin embargo, durante esos seis meses, JPMorgan subió casi un 29%, Goldman casi un 22%, CSCO un 43% y American Express un 16% más, mientras que Disney es el único rezagado del grupo, un poco más del 2%, ya que cierre de cotización el martes.
Utilizando su herramienta de fondos de cobertura Kensho, CNBC analizó qué acciones tuvieron la mayor correlación con los precios de los bonos en los últimos seis meses. A medida que los rendimientos de los bonos aumentan cuando los precios de los bonos caen, se debe esperar que una acción con un rendimiento que esté negativamente correlacionado con el precio de un bono funcione bien cuando las tasas suben.
Utilizando el fondo negociado en bolsa (TLT) iShares 20+ Year Treasury Bond, CNBC encontró una correlación de -0.33 con JPMorgan, -0.31 con Goldman, -0.19 con Disney, -0.18 con Cisco y -0.17 con American Express. Estos resultados fueron publicados el jueves pasado.
Rendimientos moderados de dividendos
El análisis del Bank of America, reportado por Barron's el lunes, utiliza el concepto de duración de los bonos, solo aplicándolo a las acciones. En lugar de los pagos de cupones, las acciones pagan dividendos, y cuanto más larga sea la duración, más tardarán los pagos de dividendos para compensar al inversor por el costo inicial de la inversión. Tales acciones de mayor duración, con sus pagos de dividendos más bajos, enfrentan un mayor riesgo de tasa de interés.
Pero el problema con las acciones de baja duración es que ya están pagando grandes dividendos y es probable que no tengan tanto espacio para crecer, según la estratega de acciones del banco Savita Subramanian. (Para obtener más información: los fundamentos de la duración de los bonos ) .
Subramanian sugiere acciones en algún punto intermedio, dividendos lo suficientemente bajos con un gran potencial de crecimiento, pero no demasiado bajos como para enfrentar un riesgo creciente de tasa de interés. Las seis acciones que mejor se ajustan a esa factura, con sus rendimientos de dividendos, son Ingersoll-Rand con un rendimiento de 2%, Royal Caribbean con 1.8%, Lam con 1%, Marriott con 0.9%, Morgan Stanley con 1.8% y Discover Financial al 1.8%.
