Las recesiones económicas, o las expectativas de ellas, normalmente envían los precios de las acciones a la baja. Mientras tanto, los estrategas de la firma de banca de inversión con sede en París Societe Generale Group advierten que dos indicadores con excelentes historias predictivas apuntan a una recesión económica. Estas son la curva de rendimiento y la medida de flujo de noticias patentada de SocGen.
"En nuestra opinión, las advertencias de ganancias, los incumplimientos y la mayor volatilidad probablemente sean los temas dominantes en los próximos 12 meses", dijo el estratega de SocGen Arthur van Slooten en una nota a los clientes, según lo citado por Business Insider. "Quizás 2019 es el año en que deberíamos despertar a la posibilidad de que la próxima recesión podría estar más cerca de lo que inicialmente se pensó", agregó.
3 Recesiones estadounidenses más recientes
- Diciembre de 2007 a junio de 2009: 18 meses Marzo de 2001 a noviembre de 2001: 8 meses Julio de 1990 a marzo de 1991: 8 meses
Importancia para los inversores
La versión simplificada de la curva de rendimiento utilizada por SocGen representa la diferencia entre las tasas de los bonos del Tesoro de EE. UU. A 2 y 10 años. Las tasas de interés a largo plazo normalmente exceden las tasas a corto plazo, y una curva de rendimiento invertida, en la cual las tasas a corto plazo son más altas que las tasas a largo plazo, ha precedido a todas las recesiones en Estados Unidos desde la década de 1960, señala BI. SocGen observa que el diferencial entre los rendimientos de T-Note a 2 y 10 años es el más pequeño desde la crisis financiera de 2008.
El indicador de flujo de noticias de SocGen resume los informes de noticias sobre la economía en historias positivas y negativas. A medida que las historias negativas se convierten en un porcentaje mayor del total, este indicador se vuelve cada vez más bajista. El Índice de ansiedad de Investopedia (IAI), que deduce los sentimientos de nuestros propios lectores sobre los mercados y la economía en función de sus patrones de lectura, es un concepto similar.
Una desaceleración en la producción industrial global, en parte como resultado del continuo conflicto comercial entre Estados Unidos y China, está enviando el indicador de flujo de noticias SocGen en una dirección bajista. Desde finales de la década de 1990, la cobertura pesimista de la economía global ha tendido a seguir las tendencias de producción, y el indicador de flujo de noticias ha apuntado hacia la mayoría de las contracciones económicas en este período.
Con solo mirar a los EE. UU., El indicador de flujo de noticias anticipa una caída en el Índice de Gerentes de Compras ISM. De hecho, el Indicador de flujo de noticias económicas de EE. UU. (ECNI de EE. UU.) Ahora ofrece una lectura que se encuentra entre el 7% más bajo registrado desde 1998.
El economista galardonado con el Premio Nobel Paul Krugman advierte que la economía de EE. UU. Puede encaminarse hacia una recesión. "El trasfondo subyacente es que no tenemos una buena respuesta política" de la Reserva Federal, dijo, según Bloomberg. "Continuar elevando las tasas realmente parecía una mala idea", agregó.
El economista Noriel Roubini, escribiendo en Barron's, dice que "el riesgo de una recesión global es bajo". Sin embargo, continúa, "nos dirigimos a un año de desaceleración global sincronizada". Entre sus preocupaciones están la desaceleración económica en China y Europa, la prolongada guerra comercial entre EE. UU. Y China, Brexit, "la política doméstica disfuncional de Estados Unidos", las acciones estadounidenses sobrevaloradas, el aumento de los costos salariales de los EE. UU. en los sectores de energía y afines.
El gerente de inversiones David Tice dice que la probabilidad de una recesión en los EE. UU. En 2019 es del 50%, y espera que las acciones disminuyan hasta en un 30%, por CNBC. Sin embargo, ha estado prediciendo importantes caídas en el mercado de valores desde al menos 2012, según informes anteriores. Una desaceleración económica global y cargas de deuda corporativa y gubernamental "masivas" se encuentran entre sus mayores preocupaciones.
Mirando hacia el futuro
Con el giro moderado por parte de la Reserva Federal que pudo haber comprado algo de tiempo para las economías de Estados Unidos y del mundo, las probabilidades de una recesión económica significativa parecen estar aumentando.
