Según los analistas técnicos, cinco indicadores clave de acciones apuntan colectivamente a un fuerte deterioro en la amplitud del mercado, lo que muestra que la gran recuperación alcista en 2019 está perdiendo impulso. Estos indicadores son: bajo rendimiento de los pequeños y medianos en comparación con el S&P 500; un porcentaje decreciente de las acciones de S&P 500 que registran nuevos máximos de 52 semanas; casi la mitad de las acciones de NYSE están por debajo de sus promedios móviles de 200 días; la relación avance / declive para la NYSE está disminuyendo; y el Índice de suma McClellan, que mide la amplitud del mercado, ha mostrado una tendencia descendente durante gran parte de 2019, según un informe detallado en MarketWatch como se describe a continuación.
"Hay algunas señales de advertencia definidas en estos indicadores", dijo a MW Mark Newton, presidente de la firma de análisis técnico Newton Advisors. Recientemente rebajó su perspectiva a mediano plazo de alcista a neutral, y anticipa una caída significativa del mercado de valores en el otoño. Mientras tanto, Morgan Stanley pronostica una corrección del 10%.
Para llevar clave
- Varios indicadores técnicos apuntan a una disminución de la amplitud del mercado de valores. Esto sugiere que el mercado alcista está perdiendo ímpetu. La probabilidad de un retroceso significativo del mercado está aumentando.
Importancia para los inversores
Muchos de los principales índices bursátiles, como el S&P 500, están ponderados por la capitalización, lo que significa que cuanto más grande es una acción en términos de valor total de mercado, más impacto tiene en el índice. Por lo tanto, un estudio reciente realizado por S&P Dow Jones Indices descubrió que solo cuatro grandes acciones tecnológicas se habían combinado para entregar el 19% del rendimiento total del año hasta la fecha en el Índice S&P 500 (SPX) hasta el 18 de julio de 2019.
Mientras tanto, el Dow Jones Industrial Average (DJIA) mucho más antiguo utiliza una metodología computacional diferente, pero se basa en la premisa de que una colección de solo 30 acciones grandes puede ser representativa del mercado en su conjunto. A medida que los índices como el S&P 500 y el Dow se han disparado a nuevos récords históricos en las últimas semanas, una preocupación creciente es que pueden estar ocultando una disminución en la amplitud del mercado. Es decir, los índices pueden estar registrando ganancias considerables, incluso cuando una gran cantidad de acciones, incluso la mayoría, puede aumentar considerablemente o incluso disminuir.
"La amplitud del mercado sigue siendo una preocupación constante ya que la evidencia sugiere que ha habido una creciente divergencia entre los máximos históricos recientes en el SPX y la participación general", escribió Craig Johnson, analista técnico en jefe de Piper Jaffray, en una nota reciente a los clientes, como se cita por MW. Él observa que menos acciones del S&P 500 alcanzaron máximos de 52 semanas, mientras que el índice alcanzó nuevos récords en las últimas semanas, y esto aumenta las probabilidades de un profundo retroceso del mercado, advierte.
Mark Newton señala que las acciones de pequeña y mediana capitalización están rezagadas respecto al S&P 500 de gran capitalización en el margen más amplio en 10 años. Por ejemplo, para el año que finaliza el 24 de julio de 2019, el índice de pequeña capitalización Russell 2000 (RUT) bajó un 6, 2%, mientras que el S&P 500 subió un 6, 1%, según Yahoo Finance.
Newton también ve otros tres indicadores negativos. Primero, menos de la mitad de las acciones listadas en la Bolsa de Nueva York están por encima de sus promedios móviles de 200 días. En segundo lugar, si bien el índice de avance / declive para el NYSE está cerca de un máximo histórico, ha estado cayendo durante dos semanas y "muchos de los registros recientes ocurrieron con amplitud plana o negativa". Tercero, la amplitud del mercado medida por el Índice de suma McClellan alcanzó su punto máximo a fines de febrero y cayó hasta junio. Posteriormente se recuperó, pero permanece muy por debajo del máximo de febrero.
Mirando hacia el futuro
Los analistas técnicos no son los únicos cautelosos en el mercado. Mike Wilson, director de inversiones (CIO) de Morgan Stanley, espera una corrección del mercado del 10% en los próximos tres meses, según Barron's. Su objetivo de fin de año para 2019 para el S&P 500 es de 2.750, lo que sería una disminución del 8, 9% desde la apertura del 25 de julio. Wilson sigue siendo bajista sobre las ganancias, y cree que las estimaciones de consenso en el futuro siguen siendo demasiado altas en aproximadamente un 5% a 10 %
