Los inversores se han centrado en una perspectiva optimista para los grandes bancos nacionales, con un aumento en el precio de las acciones en 2018 del 20% previsto por Barclays. No obstante, los informes de Barron, las tasas de interés más altas, el crecimiento más rápido de los préstamos y la nueva ley tributaria permitirán a los bancos regionales que quedaron rezagados con sus hermanos más grandes en 2017 liderar el paquete en 2018.
Matt Olney, analista de investigación de renta variable de la firma de banca de inversión Stephens Inc., con sede en Arkansas, compartió estas elecciones con Barron's:
- Independent Bank Group Inc. (IBTX) BancorpSouth Bank (BXS) TriState Capital Holdings Inc. (TSC) Inicio BancShares Inc. (HOMB) CBTX Inc. (CBTX) Triumph Bancorp Inc. (TBK).
Controladores de ganancias macro
El aumento de las tasas de interés ayudará a los bancos regionales, ya que esto les permitirá aumentar el margen o margen de beneficio entre lo que pagan a los depositantes y lo que cobran a los prestatarios, señala Olney. De hecho, agrega, las tasas cobradas a los prestatarios han aumentado más rápido que los rendimientos ganados por los depositantes, y espera que estos márgenes crezcan aún más en 2018.
Mientras tanto, Olney le dice a Barron's que los bancos regionales parecen haber mantenido la calidad crediticia de sus préstamos. El crecimiento de los préstamos fue decepcionante en 2017, y la clave desconocida para 2018 es si puede acelerarse. Si es así, indica, "eso hará que sea un gran año para los bancos".
A corto plazo, puede haber algunas turbulencias en las ganancias del 4T para los bancos, en gran parte impulsadas por cargos únicos relacionados con la nueva legislación fiscal federal. No obstante, el panorama de ganancias a largo plazo parece brillante.
Historias especificas
Independent Bank Group tiene una atractiva combinación de crecimiento de préstamos orgánicos y de adquisición, dice Olney a Barron's. Con sede en Texas, ahora está entrando en un "mercado de fuerte crecimiento" en Denver a través de una adquisición que ha sido aplaudida por los inversores, agrega. Independent Bank Group subió un 9% en 2017 y avanzó un 4, 5% en 2018, hasta las 11:00 a.m., hora de Nueva York, del jueves.
BancorpSouth tuvo varias adquisiciones retenidas por los reguladores, pero Olney espera que estos acuerdos se cierren a principios de 2018. La acción subió un 3, 5% en 2017, y se ha sumado a otro 6% hasta ahora en 2018.
TriState ha impresionado a Olney con un crecimiento superior al 20% en los últimos años. Sus acciones ganaron 4.1% en 2017 y subieron 2.4% hasta ahora en 2018.
Triumph tiene una "posición única" en la opinión de Olney. Su margen es apenas inferior al 6%, en comparación con un poco más del 3, 8% para sus pares. También tiene una cartera de préstamos más diversificada que sus pares, un ejemplo es su provisión de servicios de factoraje o financiamiento de cuentas por cobrar, concentrándose en la industria del transporte. Triumph ganó 20.5% en 2017 y subió 10.6% en 2018.
Home BancShares se vio afectado en 2017 por su exposición a bienes raíces en los Cayos de Florida, que fueron golpeados por el huracán Irma. Históricamente cotizando con una prima para sus pares, Home Bank ahora tiene un descuento, pero Olney espera que regrese a una valuación de prima en 2018. La acción cayó 14.9% en 2017, pero ha ganado 4.7% en 2018.
CBTX, con sede en Houston, fue una OPI en 2017. En sus comentarios a Barron's, Olney dice que es "muy disciplinado, tiene un buen balance y es muy conservador". Las acciones de CBTX comenzaron a cotizarse el 8 de noviembre y subieron un 3, 5% hasta finales de 2017. Han bajado un 1, 7% en lo que va de 2018.
M&A activo
Olney anticipa que la actividad de fusiones y adquisiciones entre los bancos regionales se intensificará en 2018, y agregó que en realidad ha sido "muy activa durante los últimos años", pero generalmente involucra adquisiciones muy pequeñas que han recibido poca atención entre los inversores. También espera que los bancos más grandes se vuelvan más activos en las fusiones y adquisiciones durante 2018, pero no dice si alguno de los regionales mencionados anteriormente podría terminar como objetivos.
