¿Qué es el voladizo?
El saliente es una medida de la posible dilución a la que están expuestos los accionistas comunes debido a posibles adjudicaciones de compensación basada en acciones. Por lo general, se representa como un porcentaje y se calcula como las opciones de acciones otorgadas, más las opciones restantes que se otorgarán divididas por el total de acciones en circulación.
Comprender el voladizo
No existe una regla general para determinar el nivel de exceso de opciones que es perjudicial para los accionistas comunes, pero en general, cuanto mayor es el número, mayor es el riesgo. El exceso de opciones disminuye después de una oferta pública porque aumenta el número de acciones en circulación. Si una empresa tiene un exceso de opciones muy alto, debe generar niveles aún más altos de crecimiento y ganancias para compensar los efectos dilusivos del exceso en las ganancias por acción y, por lo tanto, en los rendimientos de los inversores.
Esto, a su vez, puede llevar a los gerentes a asumir más riesgos, pagar menos dividendos y asumir más deudas. Esto puede resultar en una mayor volatilidad en el precio de las acciones de la compañía. Las empresas con altos niveles de propiedad de acciones de los empleados, por otro lado, tienden a tener un desempeño financiero más sólido, pagan dividendos más altos y ven una menor volatilidad del precio de las acciones.
Según un estudio de 2017 realizado por el consultor de compensación ejecutiva FW Cook & Co., las empresas de pequeña capitalización otorgan un porcentaje significativamente mayor de sus opciones sobre acciones a los ejecutivos en comparación con las empresas de gran capitalización. Las compañías de tecnología también tienen la menor proporción de premios otorgados a la alta gerencia, mientras que los sectores de energía e industrial tienen la más alta.
Para llevar clave
- El saliente es la dilución total para los accionistas comunes debido a las adjudicaciones de opciones sobre acciones de los empleados. Generalmente se expresa como un porcentaje. Cuanto mayor es el número de voladizo, mayor es el riesgo.
Reducción del impacto del voladizo
Debido a que un exceso de opciones puede tener un efecto negativo en el precio de una acción, los empresarios y la gerencia de la empresa generalmente diseñan estrategias de recursos humanos para mitigar su impacto. Las opciones basadas en el rendimiento son una de esas estrategias. Los cambios que un empleado ejercerá las opciones basadas en el rendimiento son menores en comparación con las opciones de acciones tradicionales que no están vinculadas al rendimiento y es casi seguro que se ejercerán, una vez que finalice su período de consolidación.
Ejemplo de voladizo
La forma más sencilla de calcular el sobreendeudamiento de opciones es sumar los problemas de opciones existentes y futuros divididos por el número total de acciones pendientes. Por ejemplo, suponga que una compañía ya ha emitido 50, 000 opciones y tiene planes de distribuir 50, 000 más. Suponiendo que la compañía tiene 1 millón de acciones en circulación, el saldo total es (50000 + 50000) / 1000, 000 = 10%.
