Las recompras de acciones corporativas, también conocidas como recompras de acciones, se han convertido en un objetivo político para varios candidatos presidenciales demócratas. Si las recompras alguna vez están restringidas o prohibidas, Goldman Sachs ve una consecuencia obvia. "En un mundo sin recompras, las compañías seguramente aumentarían el crecimiento de los dividendos", escriben en un informe reciente.
Mientras tanto, otro informe de Goldman dice: "Creemos que los dividendos de S&P 500 a largo plazo son actualmente de bajo precio y cualquier restricción en las recompras solo aumentaría su atractivo". Agregan: "Esperamos que las acciones de crecimiento de dividendos tengan un rendimiento superior en un entorno de crecimiento económico estable con rendimientos moderados a corto plazo, donde una mayor proporción de los rendimientos totales de capital proviene de dividendos".
Reality Shares, una firma de estrategia de inversión y patrocinador de ETF, tiene un enfoque particular en acciones que pagan dividendos. Recientemente recomendaron estos ocho, según Barron's: JPMorgan Chase & Co. (JPM), Broadcom Inc. (AVGO), The PNC Financial Services Group Inc. (PNC), Comerica Inc. (CMA), Phillips 66 (PSX), Marathon Petroleum Corp. (MPC), AbbVie Inc. (ABBV) y SL Green Realty Group (SLG). La canasta de crecimiento de dividendos de Goldman contiene cinco de ellos. Los rendimientos de dividendos para los ocho se encuentran en la tabla a continuación.
8 chips azules de alto dividendo
(Rendimiento de dividendos al 12 de abril de 2019)
- AbbVie, 5.15% SL Green, 3.73% Marathon, 3.54% Broadcom, 3.50% Comerica, 3.48% Phillips 66, 3.39% JPMorgan Chase, 3.04% PNC Financial, 3.00%
Importancia para los inversores
Reality Shares utiliza varias métricas para identificar acciones con la fortaleza financiera para ofrecer dividendos seguros y el potencial para aumentarlos. Entre ellos se encuentran: el crecimiento de las ganancias durante los 12 meses anteriores, los cambios en los dividendos durante los últimos cinco años, la proporción del gasto en recompras en comparación con los dividendos y el flujo de caja libre (FCF).
"Los rendimientos de dividendos superiores al promedio, las tasas de pago sostenibles y el crecimiento de dividendos más rápido esperado hasta 2020" son los criterios utilizados por Goldman Sachs para elegir las 50 acciones en su canasta de crecimiento de dividendos. Cinco de las ocho acciones recomendadas por Reality Shares también se encuentran entre las 50 acciones en la canasta de Goldman, según la edición del 5 de abril de 2019 de su informe "Dónde invertir ahora": AbbVie, Broadcom, Comerica, Phillips 66 y JPMorgan Chase.
Se proyecta que el stock promedio en esta canasta aumentará los dividendos a una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) del 10% de 2018 a 2020, frente al 6% para el stock promedio S&P 500. Los CAGR pronosticados para las cinco acciones son: AbbVie, 12%; Broadcom, 30%; Comerica, 27%; Phillips 66, 12%; y JPMorgan Chase, 25%.
Según la observación de Goldman de que las acciones de crecimiento de dividendos son "infravaloradas", la acción mediana en su canasta tiene una relación P / E a futuro de 12x ganancias proyectadas para los próximos 12 meses, frente a 18x para la acción mediana S&P 500. Para las cinco acciones, las cifras son: AbbVie, 10x; Broadcom, 13x; Comerica, 10x; Phillips 66, 12x; y JP Morgan Chase, 11x.
La compañía farmacéutica AbbVie rinde un considerable 5.15% en parte porque ha bajado un 24.7% desde su máximo de 52 semanas. Su exitosa droga Humira trata la artritis reumatoide, la enfermedad de Crohn y la psoriasis, generando ventas de casi $ 20 mil millones en 2018, un 8% más que en 2017, según Barron. Sin embargo, AbbVie tiene la mayoría de sus huevos en una sola canasta, dado que Humira genera aproximadamente la mitad de sus ventas totales y una proporción aún mayor de sus ganancias, agrega Barron's.
Mirando hacia el futuro
"Ningún sistema es infalible y es difícil pronosticar recortes de dividendos", advierte Barron. Además, las proyecciones de crecimiento de dividendos también se basan en suposiciones sobre el desempeño futuro de las empresas que pueden o no materializarse.
