El índice S&P 500 ha publicado su mayor retorno de capital (ROE) en casi dos décadas y puede haber alcanzado su punto máximo junto con el mercado alcista. Para abordar eso, Goldman Sachs ha analizado una canasta de 50 acciones que, según la firma, todavía puede liderar el mercado al registrar el mayor crecimiento del ROE durante el próximo año. "La canasta ha superado al S&P 500 en 5 pp hasta la fecha, en consonancia con otros temas de crecimiento", dice Goldman, y agrega: "Se espera que el stock promedio en la lista mejore el ROE del 16% al 19% durante los próximos 12 meses". La canasta se desempeña especialmente bien cuando el crecimiento es escaso, dijo la firma.
8 acciones con un crecimiento superior del ROE
- TripAdvisor Inc.; 16% Chipotle Mexican Grill Inc.; 22% Nike Inc. (NKE); 22% de empresas de Estee Lauder; 9% de Baker Hughes; 17% Cabot Oil & Gas; 35% Allstate Corp.; 31% Prudential Financial; 28% de la compañía Medan S&P 500; -4%
Las mejores selecciones de ROE de Goldman
Si bien se espera que la mediana de la compañía S&P 500 registre un crecimiento del ROE de 4% negativo durante los próximos 12 meses, se pronostica que algunas compañías en la canasta sectorial neutral de Goldman registrarán un crecimiento cercano al 50%. Este grupo de ganadores incluye TripAdvisor Inc. (TRIP), Chipotle Mexican Grill Inc. (CMG), Nike Inc. (NKE), Estee Lauder Companies (EL), Baker Hughes (BHGE), Cabot Oil & Gas (COG), Allstate Corp. (ALL) y Prudential Financial (PRU). (Ver tabla arriba).
Las acciones de la cadena alimentaria mexicana Chipotle, por ejemplo, subieron un 102% en 12 meses y cerca del 46% hasta la fecha, en comparación con las ganancias del 12.7% y 4.1% del S&P 500 en los períodos respectivos. En una nota reciente, el toro más grande de Chipotle, Piper Jaffray, estableció un precio objetivo de $ 725, citando la oportunidad en los mercados internacionales como un factor clave para el crecimiento futuro, según Barron's. Su pronóstico implica un alza cercana al 12% de los niveles actuales.
ROE gana para S&P 500 poco probable
No es probable que la mayoría de las acciones en el S&P 500 registren ese tipo de rendimientos. Una razón es que las tasas impositivas más bajas después de los recortes de impuestos corporativos de Trump representaron dos tercios de la mejora del ROE a nivel de índice el año pasado, según Goldman. En el futuro, los analistas son escépticos de que el mercado pueda mantener sus ganancias de ROE, y recomiendan que los inversores se centren en el impacto de varios impulsores clave del ROE. Eso incluye márgenes, que los analistas prevén que se mantendrán estables hasta 2020, con riesgos inclinados a la baja. Como resultado, la empresa favorece a las compañías que están especialmente equipadas para soportar las presiones de costos en 2019. "Es probable que las acciones con márgenes brutos altos y estables tengan más poder de fijación de precios y la capacidad de pasar por mayores costos de insumos y hayan superado este año (+ 17% vs. + 9%) ", escribió Goldman.
En segundo lugar, Goldman recomienda a los inversores que presten atención a la posible desventaja de un aumento esperado en las tasas de impuestos corporativos este año, con los Servicios de Comunicaciones particularmente vulnerables. Los factores adicionales incluyen altos costos de endeudamiento y endeudamiento, según Goldman, señalando que si bien los inversores castigaron a las empresas por el apalancamiento y los costos de endeudamiento el año pasado, no esperan que continúe con una Fed moderada.
Mirando hacia el futuro
Es importante tener en cuenta que Goldman dice que solo el 72% de las acciones en su canasta de ROE alto tienen un rendimiento superior. Esto significa que muchos inversores podrían estudiar bien cada capital antes de comprar.
