Dadas las crecientes incertidumbres económicas y bursátiles en 2019, Goldman Sachs recomienda a los inversores que busquen acciones que ofrezcan un margen de seguridad. "La baja valoración inicial del S&P 500 sugiere un sesgo positivo en la distribución de nuestros pronósticos del S&P 500 en 2019", dice el último informe semanal Kickstart de Goldman en Estados Unidos, que encuentra que el índice P / E adelantado para el índice ha caído hacia niveles históricos. promedios durante el año pasado, como se detalla en un artículo anterior de Investopedia.
Aquí hay ocho acciones en la canasta de "margen de seguridad" de Goldman, además de las ocho presentadas en nuestro primer artículo: Colgate-Palmolive Co. (CL), Kroger Co. (KR), Sysco Corp. (SYY), PPG Industries Inc. (PPG), Illinois Tool Works Inc. (ITW), AvalonBay Communities Inc. (AVB), Citrix Systems Inc. (CTXS) y Tyson Foods Inc. (TSN). La siguiente tabla ofrece un resumen rápido de los pasos de selección de Goldman, que se explicaron con más detalle en nuestro artículo anterior.
Cómo Goldman seleccionó su margen de acciones de seguridad
- P / E adelantado ajustado menos del 10% por encima de la mediana histórica de 10 años Balance general fuerte Paga un dividendo Beta baja, por debajo de la mediana del S&P 500 Baja propiedad de los fondos de cobertura
Fuente: Goldman Sachs
Importancia para los inversores
Lo que Goldman llama el P / E adelantado ajustado se calculó reduciendo la estimación de consenso de EPS en los próximos 12 meses en un 10%. Esto intenta corregir la posibilidad de que las valoraciones a plazo puedan ser subestimadas, si se basan en estimaciones de ganancias demasiado optimistas. "Esta medida es particularmente relevante a la luz del anuncio previo negativo de AAPL el miércoles en medio de la desaceleración de la economía de China", dijo el informe de Goldman.
Mientras tanto, Goldman observa que se ha iniciado un vuelo hacia la "calidad" entre los inversores. La baja volatilidad (que está relacionada con la beta) y los balances sólidos se encuentran entre los factores de "calidad" que han "superado a medida que los inversores asignaron una prima a las características defensivas", encontró el informe.
Al igual que con las ocho acciones mencionadas en nuestro artículo anterior, las ocho acciones adicionales enumeradas anteriormente abarcan una variedad de industrias: alimentos y otros productos básicos de consumo (Tyson, Sysco, Kroger y Colgate-Palmolive), tecnología de la información (Citrix), industriales (Illinois Herramientas), materiales (PG) y bienes raíces residenciales (AvalonBay).
Kroger, con sede en Cincinnati, es la mayor cadena de supermercados de EE. UU. En términos de tiendas e ingresos. Kroger superó las estimaciones de los analistas para el trimestre fiscal que finaliza en noviembre, el tercer trimestre de su año fiscal actual. Sin embargo, si bien informaron que las ventas en la misma tienda aumentaron un 1, 6% año tras año (YOY), las ventas y ganancias totales disminuyeron, según MarketWatch. Para mantener el ritmo en un entorno competitivo cada vez más difícil, Kroger ha reducido los precios tanto en la tienda como en línea, señala el mismo artículo.
"Estamos pasando de una tienda de comestibles tradicional a una compañía en crecimiento", según un comunicado del CEO Rodney McMullen, según lo citado por MarketWatch. Con ese fin, Kroger está forjando alianzas para aumentar las ventas tanto en la tienda como en línea. Por ejemplo, ahora hay secciones con la marca Kroger en farmacias Walgreens Boots Alliance Inc. (WBA) seleccionadas. Mientras tanto, las tiendas Kroger están vendiendo ropa y otras mercancías no alimentarias para competir con Walmart Inc. (WMT), y la compañía tiene un acuerdo con los propietarios de la desaparecida marca Toys "R" Us para vender juguetes de marca y otros productos. Kroger también tiene una participación en la tienda de comestibles en línea con sede en el Reino Unido Ocado Group PLC.
Mirando hacia el futuro
"Estratégicamente, recomendamos que los inversores aumenten la actitud defensiva de la cartera", también aconseja Goldman. "Con los T-Bills estadounidenses a 3 meses en 2.4% y una volatilidad de minimis, el efectivo ahora representa un activo competitivo", agregan.
Con respecto a las acciones del "margen de seguridad" mencionadas anteriormente, una disminución en el crecimiento económico general será negativa para todos. Además, en caso de que el mercado de valores continúe disminuyendo, incluso en ausencia de una recesión, los valores bajos en beta siguen siendo propensos a caer, aunque en menor grado que el mercado en su conjunto. Con respecto a Kroger, queda por ver si las iniciativas discutidas anteriormente darán frutos y revertirán sus perspectivas en declive.
