El sector tecnológico lideró la actividad de adquisición durante el segundo trimestre y ahora es solo uno de los tres sectores de S&P 500 donde las transacciones de M&A permanecen por encima de los niveles medios. Tal negociación en el sector tecnológico tampoco va a disminuir, incluso cuando otros sectores se reducen en medio de la gran ansiedad del mercado por las continuas tensiones comerciales y los signos de desaceleración del crecimiento mundial. Utilizando su Herramienta de Clasificación de Estimación de Probabilidad de Adquisición, o ALERTA, Morgan Stanley identificó recientemente una serie de objetivos probables de adquisición de tecnología, según Business Insider.
Aquí hay nueve de esos objetivos probables, junto con sus límites de mercado: DXC Technology Company (DXC), $ 10 mil millones; Western Digital Corp. (WDC), $ 16 mil millones; Leidos Holdings Inc. (LDOS), $ 12 mil millones; Zebra Technologies (ZBRA), $ 11 mil millones; PTC Inc. (PTC), $ 8 mil millones; Zendesk Inc. (ZEN), $ 9 mil millones; Juniper Networks (JNPR), $ 9 mil millones; RingCentral Inc. (RNG), $ 12 mil millones; y DocuSign Inc. (DOCU), $ 8 mil millones.
Lo que significa para los inversores
Las clasificaciones del modelo ALERT de Morgan Stanley excluyen las acciones que recientemente se han informado o se rumorea que son un objetivo potencial de adquisición, lo que significa que si el banco dice que es un objetivo potencial, es probable que aún no se haya identificado públicamente como tal. Entre los factores utilizados para detectar objetivos probables, la capitalización de mercado, la relación deuda / activos y el rendimiento de dividendos son significativos. Las acciones en los sectores que han visto una avalancha de ofertas recientes tienden a ocupar un lugar destacado.
"Los inversores pueden usar el modelo ALERT como herramienta de evaluación para la investigación fundamental sobre posibles candidatos para fusiones y adquisiciones", dijeron los analistas de Morgan Stanley dirigidos por Boris Lerner. “Tener bajo peso o cortos objetivos de adquisición potencial puede ser riesgoso; ALERTA puede señalar este posible riesgo para los gerentes ”.
Algunas tendencias de fusiones y adquisiciones
Las grandes compañías tecnológicas tienen bolsillos profundos, y con los rápidos cambios en la tecnología que crean presión para evolucionar constantemente a fin de mantenerse por delante de la competencia, estos gigantes tecnológicos encuentran conveniente comprar a los recién llegados más pequeños en lugar de desarrollar tecnología similar en casa. Combine eso con el largo y costoso proceso de salida a bolsa para los recién llegados, y las fusiones y adquisiciones comienzan a tener mucho sentido en ambos lados del acuerdo.
Una encuesta de BDO Technology Outlook realizada en febrero de este año indicó que la estrategia de salida más popular para las empresas privadas de tecnología en 2019 sería M&A. Entre los ejecutivos de tecnología encuestados, el 53% esperaba que las fusiones y adquisiciones fueran la estrategia principal, mientras que solo el 22% esperaba que las OPI (ya sea en los EE. UU. O en el extranjero) tomaran el lugar número uno, según la firma de investigación de la industria tecnológica CIO Dive.
A veces, sin embargo, las nuevas empresas obtienen el estado público a través de una IPO poco antes de ser adquiridas como una forma de "demostrar" su valor. Esta estrategia de "doble vía", a pesar de lo costoso de buscar una OPV, puede ser ventajosa para las nuevas empresas de alta calidad que de otro modo podrían sufrir una subvaluación debido a las asimetrías de información características del proceso de M&A. Las revelaciones públicas y el escrutinio de los mercados de acciones públicas posteriores a la cotización pública ayudan a minimizar las asimetrías, lo que puede justificar una prima de adquisición más alta.
Algunos objetivos potenciales
DocuSign, que ofrece soluciones de firma electrónica, se hizo público por primera vez en abril de 2018, recaudando $ 629 millones con sus acciones inicialmente valoradas en $ 29 por pieza. El primer día de negociación, el precio de su acción se abrió en $ 38 y desde entonces ha aumentado un 19%. La compañía ha superado constantemente las estimaciones de ganancias e ingresos desde su debut en acciones y se espera que presente un crecimiento de las ganancias por acción (EPS) del 111, 10% para el año. Como líder en el negocio de la firma electrónica, DocuSign podría ser una adición beneficiosa para las empresas de servicios financieros o tecnológicos.
RingCentral, que proporciona un software que permite a los empleados de una empresa comunicarse mediante voz, texto, video HD y conferencias web, se hizo público por primera vez en 2013 y ha visto un aumento de sus acciones de casi 900% en los últimos cinco años. Si bien se pronostica un crecimiento de EPS de solo 1.3% este año, se espera que ese crecimiento aumente en un 23.1% durante el próximo año. La compañía sería una buena adición a las grandes empresas en la nube que buscan impulsar sus servicios de telecomunicaciones.
Mirando hacia el futuro
Las crecientes señales de que el ciclo económico actual está llegando a su fin y que la economía puede encontrarse en una recesión más temprano que tarde podría desacelerar el ritmo de las actividades de fusiones y adquisiciones. Por otra parte, para las grandes empresas tecnológicas en posiciones estratégicas y financieras sólidas, una recesión económica podría presentar algunas oportunidades raras para adquirir jugadores más pequeños a precios reducidos.
