Ser testigo de un mercado bajista de acciones no tiene que ver con el sufrimiento y la pérdida, a pesar de que algunas pérdidas en efectivo pueden ser inevitables. En cambio, los inversores siempre deben tratar de ver lo que se les presenta como una oportunidad: una oportunidad de aprender cómo responden los mercados a los eventos que rodean a un mercado bajista o cualquier otro período prolongado de rendimientos aburridos. Siga leyendo para aprender sobre cómo capear una recesión.
¿Qué es un mercado bajista?
La definición estándar dice que cada vez que los índices generales del mercado de valores caen más del 20% desde un máximo anterior, un mercado bajista está en vigor. La mayoría de los economistas le dirán que los mercados bajistas simplemente deben ocurrir de vez en cuando para "mantener a todos honestos". En otras palabras, son una forma natural de regular los desequilibrios ocasionales que surgen entre las ganancias corporativas, la demanda de los consumidores y los cambios legislativos y regulatorios combinados en el mercado. Los patrones cíclicos de retorno de existencias son tan evidentes en nuestro pasado como los patrones cíclicos de crecimiento económico y desempleo que han existido durante cientos de años.
Los mercados bajistas pueden darle una gran mordida a los rendimientos de los accionistas a largo plazo. Si los inversores pudieran, por algún milagro, evitar las recesiones por completo mientras participan en todas las alzas (mercados alcistas), sus ganancias serían espectaculares, incluso mejores que Warren Buffett o Peter Lynch. Si bien ese tipo de perfección está simplemente fuera del alcance, los inversores inteligentes pueden ver lo suficiente a la vuelta de la esquina para ajustar sus carteras y evitar algunas pérdidas.
Estos ajustes son una combinación de cambios en la asignación de activos (salida de existencias y productos de renta fija) y cambios dentro de la cartera de acciones.
Cuando el oso viene golpeando
- Acciones de crecimiento: si parece que un mercado bajista podría estar a la vuelta de la esquina, ordene su cartera identificando los riesgos relativos de cada tenencia, ya sea un valor único, un fondo mutuo o incluso activos duros como bienes raíces y oro. En los mercados bajistas, las acciones más susceptibles a la caída son aquellas que están valiosamente basadas en las ganancias actuales o futuras. Esto a menudo se traduce en acciones de crecimiento (acciones con relaciones precio-ganancias y crecimiento de las ganancias superiores a los promedios del mercado) que caen en el precio. Acciones de valor: estas acciones pueden superar los índices generales del mercado debido a sus índices P / E más bajos y la estabilidad percibida de las ganancias. Las acciones de valor también a menudo vienen con dividendos, y este ingreso se vuelve más valioso en una recesión cuando desaparece el crecimiento de la renta variable. Aunque las acciones de valor tienden a ser ignoradas durante las corridas del mercado alcista, a menudo hay una afluencia de capital inversor e interés general en estas empresas pesadas cuando los mercados se vuelven amargos. Acciones menos conocidas: muchos inversores jóvenes tienden a centrarse en empresas que tienen un crecimiento de ganancias descomunal (y altas valoraciones asociadas), operan en industrias de alto perfil o venden productos con los que están familiarizados personalmente. No hay absolutamente nada de malo en esta estrategia, pero cuando los mercados comienzan a caer ampliamente, es un excelente momento para explorar algunas industrias, compañías y productos menos conocidos. Pueden ser pesados, pero los rasgos que los hacen aburridos durante los buenos tiempos los convierten en gemas cuando llueve. Acciones defensivas: al trabajar para identificar los riesgos potenciales en su cartera, concéntrese en las ganancias de la compañía como un barómetro de riesgo. Las empresas que han estado aumentando sus ganancias a un ritmo rápido probablemente tengan altos P / Es para acompañarlo. Además, las empresas que compiten por el ingreso discrecional de los consumidores pueden tener más dificultades para cumplir con los objetivos de ganancias si la economía se está volviendo hacia el sur. Algunas industrias que comúnmente se ajustan a la factura aquí incluyen entretenimiento, viajes, minoristas y compañías de medios. Puede decidir vender o recortar algunas posiciones que han tenido un rendimiento especialmente bueno en comparación con el mercado o sus competidores en la industria. Este sería un buen momento para hacerlo; A pesar de que las perspectivas de la empresa pueden permanecer intactas, los mercados tienden a caer independientemente de su mérito. Incluso esa "acción favorita" tuya merece una mirada fuerte desde el punto de vista del defensor del diablo. Opciones: Otra forma de ayudar a amortiguar las pérdidas de su cartera es usar contratos de opciones. Si siente que un mercado bajista está a la vuelta de la esquina, entonces vender llamadas o comprar put puede ser un buen curso de acción si está familiarizado con el funcionamiento de las opciones. Si cree que el mercado bajista está llegando a su fin y los indicadores económicos están señalando un posible aumento en el futuro cercano, entonces puede ser hora de comprar call o vender put. Una compra correctamente llamada de put o call en el momento adecuado puede amortiguar sustancialmente el golpe de un mercado bajista, al igual que los ingresos adicionales generados por la venta. Venta en corto: la acción en corto puede ser otra buena forma de obtener ganancias en un mercado bajista. Esta práctica consiste en pedir prestado acciones que no posee ahora, venderlas mientras el precio es alto y luego volver a comprarlas después de que el precio baje. También puede hacerlo con acciones que ya posee, lo que se conoce como cortocircuito "contra la caja". Por supuesto, al igual que con el comercio de opciones, existen riesgos involucrados; Si el precio de las acciones continúa aumentando después de que haya vendido en corto, perderá dinero. Pero este puede ser otro método efectivo para generar ingresos en un mercado bajista si su momento es el correcto.
Pérdidas de impuestos de cosecha
Los inversores que poseen valores que se han depreciado sustancialmente de su precio de compra pueden encontrar un lado positivo en algunos casos. Si vende a sus perdedores mientras están caídos y espera 31 días antes de volver a comprarlos, puede darse cuenta de una pérdida de capital que puede informar en su declaración de impuestos de ese año mientras mantiene la asignación de su cartera. Luego puede cancelar estas pérdidas contra cualquier ganancia de capital que haya realizado para ese año hasta el monto total de las pérdidas.
Por ejemplo, si tiene una sola acción que funcionó bien y recibió una ganancia de $ 10, 000, y luego pudo obtener $ 5, 000 en pérdidas, podría compensar esa pérdida contra la ganancia y solo reportar una ganancia de $ 5, 000 para el año. Pero si esos números fueron revertidos y usted tuvo una pérdida neta de $ 5, 000 por año, las regulaciones del IRS solo le permiten declarar hasta $ 3, 000 de pérdidas en su declaración contra otros tipos de ingresos. Por lo tanto, informaría esa cantidad para ese año y los $ 2, 000 restantes el año siguiente.
La recolección de pérdidas impositivas puede brindarle otra oportunidad para mejorar su cartera si vendió valores individuales por una pérdida y está esperando que transcurra la ventana de 31 días necesaria antes de volver a sumergirse (si vuelve a comprar la misma seguridad antes de esto, el IRS rechazará la pérdida según las reglas de lavado y venta).
Pero puede ser prudente comprar un ETF que invierta en el mismo sector que la tenencia que liquidó en lugar de simplemente comprar ese mismo valor. No tendría que esperar 31 días para hacer esto, ya que no está comprando una garantía idéntica y también diversificaría aún más su cartera.
Un estudio de caso: mercado bajista 2008
Considere el mercado bajista que se produjo a principios de 2008. Los bancos de inversión estaban haciendo dinero ridículo vendiendo obligaciones de deuda garantizadas (CDO), que finalmente estaban respaldadas por deuda hipotecaria de consumo y luego permutas de incumplimiento crediticio, que eran instrumentos de seguro especulativos que pagarían determinar si los prestatarios de los CDO que aseguraron no pagaran.
Por supuesto, el apetito insaciable de Wall Street por los ingresos de los CDO hizo que los emisores comenzaran a insertar hipotecas de alto riesgo en ellos, y los prestamistas hipotecarios ahora tenían la libertad de comercializar de manera irresponsable las hipotecas a compradores que no tenían negocios que fueran dueños de casas. Los préstamos de tasa ajustable fueron la gota que colmó el vaso.
Una vez que los prestatarios comenzaron a dejar de pagar estos, todo el sistema colapsó. El gobierno de los EE. UU. Tuvo que intervenir y rescatar a AIG, la aseguradora definitiva de los swaps de incumplimiento crediticio, que debía enormes sumas de dinero a quienes les habían pagado las primas.
Por supuesto, para este momento, las CDO habían encontrado su camino en numerosas carteras institucionales, fondos de pensiones y bancos de inversión. Bear Stearns fue la primera acción financiera que se desplomó, y la mayoría de los otros grandes conglomerados financieros pronto siguieron, incluidos Bank of America, AIG y Lehman Brothers, que se declaró en quiebra y no fue rescatado por el tío Sam.
Aquellos que habían estudiado las señales económicas pudieron ver la crisis que se avecinaba cuando el mercado inmobiliario alcanzó su punto máximo en 2007 y el número de incumplimientos comenzó a aumentar. Aquellos que pagaron las primas en swaps de incumplimiento de crédito hicieron grandes fortunas, mientras que todos los tenedores de estos instrumentos y CDO sufrieron pérdidas horrendas. Pero los inversores que redujeron sus acciones financieras en 2007 o compraron acciones en los índices del mercado se beneficiaron enormemente.
El efecto de bola de nieve
Como siempre sucede cerca del pico de una burbuja, la confianza se convirtió en arrogancia y las valoraciones de las acciones crecieron muy por encima de las normas históricas. Algunos analistas incluso consideraron que Internet era un cambio de paradigma suficiente para que los métodos tradicionales de valoración de las acciones pudieran ser descartados por completo.
Pero ciertamente este no fue el caso, y la primera evidencia provino de las compañías que habían sido algunas de las favoritas de la carrera ascendente: los grandes proveedores de equipos de tráfico de Internet, como cableado de fibra óptica, enrutadores y hardware de servidor. Después de aumentar meteóricamente, las ventas comenzaron a caer bruscamente para el año 2000, y esta sequía de ventas se sintió por los proveedores de esas compañías, y así sucesivamente en toda la cadena de suministro.
Pronto, los clientes corporativos se dieron cuenta de que tenían todo el equipo tecnológico que necesitaban, y los grandes pedidos dejaron de llegar. Se había creado una gran cantidad de capacidad de producción e inventario, por lo que los precios cayeron con fuerza y rapidez. Al final, muchas empresas que valían miles de millones tan poco como tres años antes se desplomaron, nunca habían ganado más de unos pocos millones de dólares en ingresos.
Lo único que permitió que el mercado se recuperara del territorio bajista fue cuando todo ese exceso de capacidad y oferta se eliminó de los libros o se lo comió el verdadero crecimiento de la demanda. Esto finalmente apareció en el crecimiento de las ganancias netas de los principales proveedores de tecnología a fines de 2002, justo cuando los amplios índices del mercado finalmente reanudaron su tendencia histórica al alza.
Comience a mirar los datos macro
Algunas personas siguen datos específicos de datos macroeconómicos, como el producto interno bruto (PIB) o la reciente cifra de desempleo, pero lo más importante es lo que los números nos pueden decir sobre el estado actual de las cosas. Un mercado bajista está impulsado en gran medida por las expectativas negativas, por lo que es lógico pensar que no cambiará hasta que las expectativas sean más positivas que negativas.
Para la mayoría de los inversores, especialmente los grandes institucionales, que controlan billones de dólares de inversión, las expectativas positivas se deben principalmente a la anticipación de un fuerte crecimiento del PIB, baja inflación y bajo desempleo. Entonces, si este tipo de indicadores económicos han estado reportando débiles durante varios trimestres, un cambio o una reversión de la tendencia podría tener un gran efecto en las percepciones. Un estudio más profundo de estos indicadores económicos le enseñará cuáles afectan en gran medida a los mercados y cuáles pueden ser de menor alcance pero se aplican más a sus propias inversiones.
Pensamientos de despedida
Es posible que se encuentre en su punto más agotado y marcado por la batalla al final del mercado bajista, cuando los precios se han estabilizado a la baja y se pueden ver signos positivos de crecimiento o reforma en todo el mercado.
Este es el momento de deshacerse de su miedo y comenzar a sumergir los dedos de los pies nuevamente en los mercados, volviendo a los sectores o industrias que había evitado. Antes de volver a sus antiguas acciones favoritas, observe detenidamente para ver qué tan bien navegaron la recesión; asegúrese de que sus mercados finales sigan siendo sólidos y que la administración esté demostrando ser receptiva a los eventos del mercado.
Puede tomar algún tiempo para que se forme un consenso, pero eventualmente habrá evidencia de lo que causó el mercado bajista. Rara vez se debe culpar a un evento específico, pero un tema central debería comenzar a aparecer, e identificar ese tema puede ayudar a identificar cuándo el mercado bajista podría estar llegando a su fin. Armado con la experiencia de un mercado bajista, es posible que te encuentres más sabio y mejor preparado cuando llegue el próximo.
Los mercados bajistas son inevitables, pero también lo son sus recuperaciones. Si tiene que sufrir la desgracia de invertir en uno, dése el regalo de aprender todo lo que pueda sobre los mercados, así como su propio temperamento, prejuicios y fortalezas. Pagará en el futuro, porque siempre hay otro mercado bajista en el horizonte. No tenga miedo de trazar su propio curso a pesar de lo que dicen los medios de comunicación. La mayoría de ellos están en el negocio de decirle cómo están las cosas hoy, pero los inversores tienen plazos de cinco, 15 o incluso 50 años a partir de ahora, y cómo terminan la carrera es mucho más importante que las maquinaciones cotidianas de El mercado.
