¿Qué es una extensión de cocodrilo?
Un diferencial de cocodrilo es una posición de inversión destinada a no ser rentable debido a las onerosas tarifas y costos de transacción asociados con ella. El término se usa a menudo en relación con el mercado de opciones, donde los inversores a veces combinan opciones de compra y venta para formar posiciones complicadas.
Si las tarifas de estas transacciones se vuelven demasiado grandes, el inversor podría perder dinero en la transacción, incluso si el mercado se mueve en una dirección rentable.
¿Qué es un cocodrilo extendido?
Para llevar clave
- Un spread de cocodrilo es una posición de inversión que no puede ser rentable, debido a sus honorarios. El término se usa a menudo en el comercio de opciones, donde las estrategias comerciales complejas pueden implicar altos costos. Aunque los corredores sin escrúpulos a veces pueden vender inversores en posiciones de spread de cocodrilo, estas situaciones son más Comúnmente surgen por accidente. Para evitarlos, los inversores deben revisar cuidadosamente todas las tarifas asociadas con sus posiciones.
Comprender las extensiones de cocodrilo
Los inversores generalmente usan el término "extensión de cocodrilo" cuando se refieren al mercado de opciones, especialmente en relación con posiciones complicadas que involucran opciones de venta y compra. Este tipo de operaciones están diseñadas para beneficiarse del movimiento de un activo subyacente dentro de un rango particular.
Por ejemplo, un inversor podría obtener ganancias si una acción se aprecia o se deprecia hasta en un 20% en cualquier dirección. En ese escenario, el inversionista enfrenta una ventana relativamente estrecha dentro de la cual puede beneficiarse de la posición; Si las diversas tarifas asociadas con esa posición son demasiado costosas, puede ser imposible para ellos obtener una ganancia después de las tarifas, incluso si la seguridad se mueve en una dirección favorable.
En teoría, los inversores pueden evitar este problema revisando cuidadosamente las tarifas asociadas con la posición de inversión que están considerando. Sin embargo, esto puede ser difícil de hacer en la práctica, ya que puede haber muchos tipos diferentes de tarifas involucradas. Estos incluyen comisiones de corredores, comisiones de cambio, comisiones de compensación, intereses de margen y comisiones asociadas con el ejercicio de opciones. Otros problemas, como las implicaciones fiscales y los diferenciales de oferta y demanda, también pueden afectar las ganancias. Teniendo en cuenta que los inversores en estos mercados ya están haciendo transacciones bastante complicadas, es comprensible que no se den cuenta de que han creado un diferencial de cocodrilo, hasta que sea demasiado tarde.
El comprador tenga cuidado
Aunque la competencia ha tendido a reducir las comisiones y otras tarifas con el tiempo, los inversores aún deben revisar cuidadosamente los programas de tarifas de sus corredores para evitar que sus ganancias sean devoradas por un cocodrilo extendido.
Ejemplo del mundo real de una extensión de cocodrilo
Charlie es un operador de opciones que está considerando abrir una posición con acciones en XYZ Corporation como activo subyacente. Actualmente, XYZ cotiza a $ 20 por acción, pero Charlie espera que las acciones experimenten una mayor volatilidad en los próximos seis meses. Específicamente, cree que hay una buena posibilidad de que las acciones de XYZ aumenten a $ 30 o disminuyan a $ 10 durante ese período de tiempo.
Para beneficiarse de esta volatilidad anticipada, Charlie compra una opción de compra que vence en seis meses y tiene un precio de ejercicio de $ 25. Para obtener esta opción, paga una prima de $ 2.
Aunque esta opción de compra le permite obtener ganancias si aumenta el precio de las acciones de XYZ, Charlie quiere posicionarse para que se beneficie de una mayor volatilidad, independientemente de si el precio sube o baja. Con ese fin, compra una segunda opción, esta opción de venta que vence en seis meses y tiene un precio de ejercicio de $ 15 por acción. Para obtenerlo, paga otra prima de $ 2.
Al mirar su posición, Charlie siente que ha logrado su objetivo. Si el precio sube a $ 30, puede ejercer su opción de compra y obtener una ganancia neta de $ 5 por acción (comprar por el precio de ejercicio de $ 25 y luego vender por el precio de mercado de $ 30). Como cada opción representa un tamaño de lote de 100 acciones, eso genera una ganancia de $ 500. Si, por otro lado, los precios bajan a $ 10, puede ejercer su opción de venta y también obtener una ganancia neta de $ 5 por acción (comprar por el precio de mercado de $ 10 y luego vender al precio de ejercicio de $ 15).
Aunque la posición de Charlie se ve en el papel, tiene un defecto crucial. Charlie no pudo hacer un seguimiento de sus tarifas de transacción. Después de contabilizar los pagos de sus primas, las comisiones de su corredor, su obligación tributaria y otros costos, Charlie descubre que estos gastos sumarán más de $ 5 por acción. Charlie, en otras palabras, se ha topado con un cocodrilo extendido: debido a los altos costos de su posición, no puede ganar dinero incluso si es correcto en su predicción sobre XYZ.
