DEFINICIÓN de Llamada de fondo de hundimiento
La llamada al fondo de amortización es una disposición que le permite al emisor de bonos la oportunidad de comprar bonos en circulación de los tenedores de bonos a una tasa fija, utilizando dinero (un fondo de amortización) de las ganancias del emisor ahorradas específicamente para recompras de valores. Debido a que agrega dudas para los inversores sobre si el bono continuará pagando hasta su fecha de vencimiento, una llamada a un fondo de amortización se considera un riesgo adicional para los inversores.
DESGLOSE Llamada del fondo de hundimiento
Un fondo de amortización es una reserva anual en la que se requiere que un emisor realice depósitos periódicos que se utilizarán para pagar los costos de pagar bonos o comprar bonos en el mercado abierto. El fondo se ve principalmente en contratos de fideicomiso para bonos que tienen una cláusula de reembolso obligatoria. El canje obligatorio de un bono requiere que el emisor retire una parte o la totalidad de los bonos antes del vencimiento. Por ejemplo, una empresa emite un bono a 10 años con un valor nominal de $ 100 millones. Se requiere volver a comprar el 10% de los bonos en circulación cada año. Para cumplir con su obligación de pago de intereses y principal para cada período que canjea los bonos, establecerá un fondo de amortización a través de una cuenta de custodia con un administrador en el que deposita el 10%, o $ 1 millón, cada año.
Una llamada al fondo de amortización permite al emisor canjear su deuda existente antes de tiempo, utilizando el dinero que se ha reservado en el fondo de amortización. Es la llamada del emisor de una parte o de todos sus bonos exigibles pendientes de pago para satisfacer el requisito obligatorio del fondo de amortización. Los valores que tienen una provisión de fondos de amortización proporcionan mayores rendimientos para compensar el riesgo adicional asociado con su tenencia. La provisión de llamadas generalmente tiene un valor nominal con los bonos que se llamarán determinados por lote. Los inversores que reciben una llamada al fondo de amortización recibirán los intereses devengados más la inversión principal. Sin embargo, no participarán en ningún interés pagado en los siguientes períodos.
Los prestatarios que optan por una llamada de fondo de amortización mitigan el riesgo de tasa de interés, permitiendo la oportunidad de recomprar valores en circulación y emitir nuevos con tasas de interés más bajas. Sin embargo, los inversores enfrentan un riesgo de reinversión en un entorno de bajo interés dado que, si se llaman sus bonos, pueden verse obligados a reinvertir a una tasa de interés más baja.
Una llamada al fondo de amortización reduce el riesgo de crédito ya que el fondo implica que se ha provisto una provisión para pagar la deuda y, por lo tanto, las obligaciones de pago están aseguradas. Sin embargo, los fondos que se hunden tienen el potencial de depreciarse dado que pueden tener un rendimiento inferior en una economía lenta.
