¿Qué es un bono exigible estadounidense?
Un American Callable Bond, también conocido como invocable continuamente, es un bono que un emisor puede canjear en cualquier momento antes de su vencimiento. Por lo general, se paga una prima al tenedor del bono cuando se llama al bono.
ROMPIENDO Bonos Callables Americanos
La causa principal de una llamada es una disminución en las tasas de interés desde la primera fecha de emisión. El emisor probablemente llamaría a los bonos actuales y distribuiría nuevos bonos a una tasa de interés más baja, o cupón, ahorrando en pagos de intereses futuros. Desafortunadamente, estos tipos de bonos representan un riesgo considerable de reinversión para los tenedores de bonos, quienes enfrentan la posibilidad de reinvertir las ganancias de un bono llamado a tasas de interés más bajas que generan menos ingresos por intereses.
Además, dado que el emisor puede llamar al bono en cualquier momento antes del vencimiento, también existe incertidumbre sobre cuándo ocurrirá la llamada (y la exposición a la tasa de interés correspondiente). Esta capacidad ilimitada de un emisor para recuperar sus bonos es la principal diferencia entre los bonos reembolsables estadounidenses y los bonos reembolsables europeos, que pueden llamarse en una fecha predeterminada antes del vencimiento.
Cuando un emisor llama a sus bonos, paga a los inversionistas el precio de la llamada (generalmente el valor nominal de los bonos) junto con los intereses acumulados hasta la fecha y, en ese momento, deja de hacer pagos de intereses. La mayoría de los bonos corporativos contienen una opción incorporada que le da al prestatario la opción de solicitar el bono a un precio previamente especificado en la fecha que elija. Las llamadas no son obligatorias y, por lo tanto, una opción que puede o no ejecutarse.
Los bonos exigibles son generalmente más riesgosos para los inversores que los bonos no exigibles por estas razones. Para compensar tales riesgos, los bonos exigibles suelen pagar un rendimiento más alto que los bonos no exigibles del mismo vencimiento y calidad crediticia.
Comparación de bonos estadounidenses exigibles con otras opciones de compra
Además de los bonos exigibles estadounidenses y europeos, los bonos se pueden ofrecer con las siguientes opciones, según Raymond James:
- Bermuda Call. El emisor tiene derecho a llamar a un bono solo en las fechas de pago de intereses, comenzando en la primera fecha en que el bono es exigible. Canarias Call. Se puede llamar mediante un cronograma de llamadas predeterminado hasta un período de tiempo, luego se llama o se convierte en una estructura de bala que se mueve hacia adelante. Make-Whole Call. Una llamada que, cuando es ejercida por el emisor, proporciona al inversor un precio de reembolso que es el mayor de los siguientes: (1) valor nominal, o (2) un precio que corresponde al diferencial de rendimiento específico sobre un índice de referencia establecido, como un valores del Tesoro comparables (más intereses devengados)
