¿Qué es un enlace de ángel?
Un Angel Bond es un bono de grado de inversión que paga una tasa de interés más baja debido a la alta calificación crediticia de la compañía emisora. Los bonos ángeles son lo opuesto a los ángeles caídos, que son bonos que originalmente eran de grado de inversión pero que se han rebajado a una calificación de "basura" y, por lo tanto, son mucho más riesgosos.
ROMPIENDO Angel Bond
Los bonos Angel reciben calificaciones crediticias de grado de inversión que pueden variar desde un máximo de AAA de S&P y Fitch y Aaa de Moody's hasta las calificaciones mínimas de grado de inversión emitidas por cada servicio de 'BBB' de S&P y Fitch, y 'Baa' de Moody's. Si se reduce la capacidad de la compañía para pagar el principal del bono, la calificación del bono puede caer por debajo de los mínimos de grado de inversión y convertirse en un ángel caído.
Los lazos de ángel se usan más comúnmente como punto de referencia cuando se describen ángeles caídos. Estos últimos han "caído" al ver sus calificaciones crediticias descender a través de los diversos niveles de calificaciones de grado de inversión en el área de grado de inversión inferior, también conocida como categorías de calificación de alto rendimiento o basura. Los ángeles caídos difieren de otros bonos de alto rendimiento que originalmente se clasificaron por debajo del grado de inversión.
Una calificación de bonos es una calificación otorgada a los bonos que indica su calidad crediticia. Los servicios de calificación privados independientes como Standard & Poor's, Moody's Investors Service y Fitch Ratings Inc. proporcionan estas evaluaciones de la solidez financiera de un emisor de bonos, o su capacidad para pagar el capital e intereses de un bono de manera oportuna.
Las calificaciones crediticias generalmente reflejan una clasificación relativa del riesgo crediticio. Por ejemplo, la agencia de calificación crediticia evalúa que un deudor o un título de deuda con una calificación crediticia alta tiene una probabilidad menor de incumplimiento que un emisor o un título de deuda con una calificación crediticia más baja.
Ejemplos de enlaces de ángel degradados
Los bonos ángeles caídos tienden a ser compañías más grandes y mejor establecidas que han experimentado dificultades financieras como la disminución de las ventas, el aumento de la competencia o el aumento de la deuda que ha afectado negativamente su capacidad para pagar las obligaciones de la deuda.
El minorista JC Penney es un ejemplo de una compañía una vez fuerte que se ha convertido en un ángel caído. JC Penney estaba saliendo de ventas récord de vacaciones y mantuvo una calificación de grado de inversión A de S&P en 1997 cuando se convirtió en el único minorista de un grupo de emisores de bonos ángeles en vender bonos a 100 años. Pero la caída de las ventas causada por los pasos en falso en los precios y el marketing, así como los intentos fallidos de atraer a compradores más ricos hicieron que los bonos de la compañía perdieran su calificación de grado de inversión en la próxima década y cayeran profundamente en el territorio de los bonos basura.
Otros bonos ángeles que se han rebajado a calificaciones inferiores al grado de inversión incluyen Ford, Sprint y Gap.
