Los resultados de ganancias de Apple Inc. (AAPL) mejores de lo esperado y el aumento del precio de las acciones han hecho que los inversores pasen por alto un talón de Aquiles que nubla la perspectiva a largo plazo de la compañía. La fuerte desaceleración de Apple en el crecimiento de las ventas y los mayores costos han provocado una caída drástica en los márgenes operativos, una medida clave de rentabilidad, al 21.5% en el tercer trimestre, su nivel más bajo en más de una década, según datos de S&P Capital IQ, por a columna detallada en el Wall Street Journal como se describe a continuación.
La desaceleración de las ventas de Apple y los márgenes más bajos reflejan en gran medida las presiones de la fuerte caída en las ventas de iPhones, que contribuyen con la mitad de las ventas de la compañía. Como resultado, se pronostica que los márgenes operativos anuales caerán 11 puntos porcentuales desde su pico de 35.3% en 2012 a menos de 24.3% para este año, el más bajo desde 2008, según Apple y FactSet, según el Journal. La caída de los márgenes puede hacer que sea cada vez más difícil para Apple aumentar sus ganancias y el precio de sus acciones.
Costos crecientes Presiones Beneficios
En el tercer trimestre fiscal, Apple registró un aumento de los ingresos de solo un 1%, disminuido por una caída del 12% en las ventas de iPhone. Los inversores se sintieron aliviados por los resultados mejores de lo esperado, impulsados en gran medida por los servicios y otros segmentos de hardware. No obstante, Apple pronostica otra disminución de los ingresos en el cuarto trimestre fiscal.
Un fuerte aumento en los costos de Apple ha hecho que sus ventas caigan más que un problema. En el tercer trimestre fiscal, los gastos operativos de la compañía aumentaron un 11% durante el mismo período del año pasado, ya que gastó un récord de $ 4, 3 mil millones en investigación y desarrollo. Aún así, es digno de mención que Apple ha mantenido los costos bajos al invertir mucho menos en I + D que sus otras grandes compañías tecnológicas. Los gastos de I + D de Apple han promediado menos del 5% de los ingresos anuales en los últimos cinco años. A modo de comparación, Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) y Amazon.com Inc. (AMZN) han asignado entre 12% y 16% para fines de I + D durante el mismo período, según el Journal.
A medida que aumenta la presión para que Apple se aleje de los iPhones y se diversifique en nuevos negocios como el entretenimiento, la realidad aumentada y los autos sin conductor, los inversores estarán atentos a cómo se mantienen sus márgenes.
Mirando hacia el futuro
Para estar seguros, muchos inversionistas y analistas ven a Apple allanando un camino suave hacia una nueva etapa de crecimiento al diversificarse del hardware heredado para enfocarse en Servicios, dispositivos portátiles y otros negocios. El analista de Wedbush, Daniel Ives, calificó los últimos resultados trimestrales como "una gran pluma en la tapa para los toros", con el objetivo de impulsar las acciones de Apple a nuevos máximos en los próximos meses, según Bloomberg. Ese optimismo enfrentará una dura prueba. El último trimestre también fue un hito en que fue el primer período en al menos seis años en que el iPhone no representó la mayoría de los ingresos de Apple.
