¿Cuál fue la crisis financiera asiática?
La crisis financiera asiática, también llamada "contagio asiático", fue una secuencia de devaluaciones de la moneda y otros eventos que comenzaron en el verano de 1997 y se extendieron por muchos mercados asiáticos. Los mercados de divisas fallaron por primera vez en Tailandia como resultado de la decisión del gobierno de no vincular la moneda local al dólar estadounidense (USD). Las caídas de divisas se extendieron rápidamente por todo el este de Asia, lo que a su vez provocó caídas en el mercado de valores, redujo los ingresos por importaciones y agitación del gobierno.
Entendiendo la crisis financiera asiática
Como resultado de la devaluación del baht de Tailandia, una gran parte de las monedas de Asia oriental cayó hasta un 38 por ciento. Las acciones internacionales también disminuyeron hasta un 60 por ciento. Afortunadamente, la crisis financiera asiática se detuvo en parte debido a la intervención financiera del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. Sin embargo, las caídas del mercado también se sintieron en los Estados Unidos, Europa y Rusia a medida que las economías asiáticas se desplomaron.
Como resultado de la crisis, muchas naciones adoptaron medidas proteccionistas para garantizar la estabilidad de sus monedas. Esto a menudo condujo a una fuerte compra de bonos del Tesoro de los Estados Unidos, que son utilizados como inversiones globales por la mayoría de los gobiernos del mundo, las autoridades monetarias y los principales bancos. La crisis asiática condujo a algunas reformas financieras y gubernamentales muy necesarias en países como Tailandia, Corea del Sur, Japón e Indonesia. También sirve como un estudio de caso valioso para los economistas que intentan comprender los mercados entrelazados de hoy, especialmente en lo que respecta al comercio de divisas y la gestión de cuentas nacionales.
Causas de la crisis financiera asiática
La crisis se originó en varios hilos de fenómenos industriales, financieros y monetarios. En general, muchos de estos se relacionan con la estrategia económica de crecimiento impulsado por las exportaciones que se había adoptado en las economías en desarrollo de Asia Oriental en los años previos a la crisis. Esta estrategia implica una estrecha cooperación del gobierno con los fabricantes de productos de exportación, incluidos subsidios, acuerdos financieros favorables y una vinculación monetaria al dólar estadounidense para garantizar un tipo de cambio favorable para los exportadores.
Si bien esto benefició a las industrias en crecimiento de Asia Oriental, también implicó algunos riesgos. Garantías gubernamentales explícitas e implícitas para rescatar a las industrias y bancos nacionales; relaciones acogedoras entre conglomerados de Asia oriental, instituciones financieras y reguladores; y un flujo de entradas financieras extranjeras con poca atención a los riesgos potenciales, todo contribuyó a un riesgo moral masivo en las economías del este de Asia, alentando una gran inversión en proyectos marginales y potencialmente poco sólidos.
Con la reversión de Plaza Accord en 1995, los gobiernos de Estados Unidos, Alemania y Japón acordaron coordinar para permitir que el dólar estadounidense se aprecie en relación con el yen y el marco alemán. Esto también significó la apreciación de las monedas de Asia oriental que estaban vinculadas al dólar estadounidense, lo que llevó a la acumulación de importantes presiones financieras en estas economías a medida que las exportaciones japonesas y alemanas se volvieron cada vez más competitivas con otras exportaciones de Asia oriental. Las exportaciones cayeron y las ganancias corporativas disminuyeron. Los gobiernos del este asiático y las instituciones financieras conectadas encontraron cada vez más difícil pedir prestado en dólares estadounidenses para subsidiar sus industrias nacionales y también mantener sus clavijas monetarias. Estas presiones llegaron a un punto crítico en 1997 cuando una tras otra abandonaron sus clavijas y devaluaron sus monedas.
Respuesta a la crisis financiera asiática
Como se mencionó anteriormente, el FMI intervino, otorgando préstamos para estabilizar las economías asiáticas, también conocidas como "economías del tigre", que se vieron afectadas. Aproximadamente $ 110 mil millones en préstamos a corto plazo se adelantaron a Tailandia, Indonesia y Corea del Sur para ayudarlos a estabilizar sus economías. A su vez, tuvieron que seguir condiciones estrictas, incluidos mayores impuestos y tasas de interés, y una caída en el gasto público. Muchos de los países afectados comenzaron a mostrar signos de recuperación en 1999.
Lecciones aprendidas de la crisis financiera asiática
Muchas de las lecciones aprendidas de la crisis financiera asiática aún se pueden aplicar a situaciones que ocurren hoy y también se pueden usar para ayudar a aliviar problemas en el futuro. Primero, los inversores deben tener cuidado con las burbujas de activos; algunos de ellos pueden terminar explotando, dejando a los inversores en la estacada una vez que lo hacen. Otra posible lección es que los gobiernos vigilen el gasto. Cualquier gasto en infraestructura dictado por el gobierno podría haber contribuido a las burbujas de activos que causaron esta crisis, y lo mismo también puede ser cierto para cualquier evento futuro.
Caso moderno de la crisis financiera asiática
Los mercados mundiales han fluctuado mucho en los últimos dos años, desde principios de 2015 hasta el segundo trimestre de 2016. Esto provocó que la Reserva Federal temiera la posibilidad de una segunda crisis financiera asiática. Por ejemplo, China envió una onda expansiva a través de los mercados de valores en los Estados Unidos el 11 de agosto de 2015, cuando devaluó el yuan frente al USD. Esto hizo que la economía china se desacelerara, lo que resultó en tasas de interés internas más bajas y una gran cantidad de bonos flotantes.
Las bajas tasas de interés promulgadas por China alentaron a otros países asiáticos a disminuir sus tasas de interés internas. Japón, por ejemplo, redujo sus tasas de interés a corto plazo, que ya eran bajas, a números negativos a principios de 2016. Este período prolongado de tasas de interés bajas obligó a Japón a tomar prestadas sumas de dinero cada vez más grandes para invertir en los mercados mundiales de renta variable. El yen japonés respondió contraintuitivamente aumentando su valor, haciendo que los productos japoneses sean más caros y debilitando aún más su economía.
Los mercados de valores de EE. UU. Respondieron con una caída del 11, 5 por ciento del 1 de enero al 11 de febrero de 2016. Si bien los mercados se han recuperado en un 13 por ciento del 11 de febrero al 13 de abril de 2016, la Fed todavía está preocupada por la continua volatilidad en el resto de 2016
