Los bancos de Wall Street pueden convertirse en las mayores víctimas de la creciente pesimismo de la Fed. Las acciones de los grandes bancos se desplomaron más en dos meses el miércoles después de que el presidente de la Fed, Jerome Powell, dejara las tasas de interés sin cambios y le indicara que lo mantuviera así hasta al menos fin de año. La noticia llega en un momento en que las acciones bancarias estaban experimentando un fuerte repunte tras el miserable desempeño del año pasado. Y la medida de la Fed podría reducir el crecimiento de las ganancias bancarias, controlando sus acciones.
Los grandes bancos, incluidos JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Goldman Sachs Group Inc. (GS), Morgan Stanley (MS) y Bank of America Corp. (BAC), cayeron por segundo día el jueves a partir del medio día.
Estos gigantes financieros junto con muchas acciones bancarias más pequeñas ahora tendrán que lidiar con un año de tasas bajas y una curva de rendimiento más plana, lo que no augura nada bueno para la rentabilidad. "Las tasas de interés más bajas y el aplanamiento de la curva perjudican a los bancos en términos de sus márgenes de interés netos y su rentabilidad en nuevos préstamos", dijo Paul Eitelman, estratega de inversiones senior de Russell Investments, en una historia detallada en Bloomberg.
El rebote de 2019 en acciones bancarias
(Rendimiento del índice KBW Nasdaq Bank)
- 18% en 2018
+ 13% hasta la fecha
Lo que significa para los inversores
Un informe publicado por Goldman Sachs días antes de la decisión de la Fed mostró expectativas de que el sector financiero lideraría el crecimiento de las ganancias por acción (EPS) en 2019. Las estimaciones descendentes de la empresa para el crecimiento de las ganancias financieras en 2019 fueron del 8%, mientras que el informe mostró estimaciones ascendentes consensuadas del 9% de crecimiento de EPS para las finanzas y solo del 3% para el S&P 500 en 2019.
Esa perspectiva podría cambiar a medida que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años cayeran a su nivel más bajo en más de un año después de que la posición moderada de la Fed reflejara la preocupación de que el crecimiento económico podría estar desacelerándose. Un crecimiento económico más lento no es bueno para la demanda de préstamos y la calidad crediticia. Quizás lo más importante es que una curva de rendimiento aplanada con tasas más bajas de deuda de vencimiento más largo, mientras que las tasas de deuda de vencimiento más corto se mantuvieron sin cambios, reducen los márgenes de beneficio bancario.
"Este tipo de apesta para la curva de rendimiento y probablemente no sea bueno para los bancos", dijo a Bloomberg Yousef Abbasi, director de renta variable institucional de EE. UU. Y estratega de mercado global de INTL FCStone. "Claramente arrojaron sus manos sobre este".
Mirando hacia el futuro
Si bien el crecimiento económico más lento y una curva de rendimiento más plana afectarán las ganancias bancarias en el corto plazo, algunos creen que el sector bancario ha sido "un sector olvidado". Los bancos tienen mucho menos riesgo y, después de la caída del año pasado, están en posición de quiebre en algún momento. “Soy positivo en el espacio a largo plazo. Estoy muy sorprendido de que haya tomado tanto tiempo, pero si estamos adoptando una perspectiva a largo plazo para nuestros clientes, estoy bien esperando 18 meses para que se recupere ”, Michael Bapis, director gerente de Vios Advisors en Rockefeller. Gestión de capital, dijo a CNBC.
