Los fondos de las operaciones (FFO) son una métrica alternativa al ingreso neto. Ambos se utilizan para medir los rendimientos generados por las operaciones comerciales en función de los elementos del estado de resultados. Mientras que el ingreso neto mide las ganancias contables, FFO es una medida de flujo de efectivo. El FFO se calcula agregando cargos no monetarios, como depreciación o amortización, a los ingresos netos. Los ingresos y gastos no operativos como intereses, ganancias en la venta de propiedades e intereses minoritarios también se eliminan a menudo para obtener FFO de los ingresos netos.
FFO se emplea en la evaluación de negocios para los cuales el ingreso neto puede no ser una representación precisa de la operación de una empresa en un período normal. Los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) se evalúan con frecuencia utilizando FFO en lugar de ganancias por acción (EPS) porque los gastos de depreciación asociados con propiedades de inversión real generalmente no se consideran un costo de operación de dicho negocio. Los analistas y gerentes de REIT comúnmente emplean FFO ajustado. La versión ajustada generalmente resta la depreciación relacionada con las clases de propiedades capitalizadas que se consideran elementos de la operación REIT en lugar de las propiedades de inversión. Los muebles o las alfombras son ejemplos de propiedades que motivan el uso de FFO ajustado.
Considere la publicación de resultados del primer trimestre de 2015 para Simon Property Group. La compañía reportó ingresos netos para el trimestre de $ 362 millones y EPS de $ 1.16. El FFO por acción para el mismo período fue de $ 2.28. Para calcular el FFO del ingreso neto, la compañía sumó $ 284 millones en gastos de depreciación de entidades consolidadas y $ 124 millones en depreciación de entidades no consolidadas, y Simon restó casi $ 3 millones en intereses no controladores y dividendos preferentes.
