¿Qué es un documento comercial respaldado por activos (ABCP)?
Un papel comercial respaldado por activos (ABCP) es un vehículo de inversión a corto plazo con un vencimiento que generalmente oscila entre 90 y 270 días. Un banco u otra institución financiera generalmente emite la garantía en sí. Las notas están respaldadas por activos físicos tales como cuentas por cobrar comerciales y generalmente se utilizan para necesidades de financiamiento a corto plazo.
Entendiendo el papel comercial respaldado por activos (ABCP)
El papel comercial (CP) es una garantía del mercado monetario emitida por grandes corporaciones para recaudar dinero para cumplir con obligaciones a corto plazo. Con un vencimiento fijo de menos de un año, el papel comercial actúa como un pagaré respaldado únicamente por la alta calificación crediticia de la empresa emisora. Los inversores compran la nota con un descuento al valor nominal y se les reembolsa el valor nominal completo del valor al vencimiento. Dado que los papeles comerciales estándar no están respaldados por garantías, solo las empresas con excelentes calificaciones crediticias de una agencia de calificación crediticia reconocida podrán vender papeles comerciales a un precio razonable. Un tipo de papel comercial respaldado por otros activos financieros se denomina papel comercial respaldado por activos.
El papel comercial respaldado por activos (ABCP) es una garantía del mercado monetario a corto plazo que es emitida por un vehículo o conducto de propósito especial, que es creado por una institución financiera patrocinadora. La fecha de vencimiento de un ABCP se establece en no más de 270 días y se emite con intereses o con descuento. La nota está respaldada por una garantía, que incluye los pagos futuros que se realizarán en tarjetas de crédito, préstamos para automóviles, préstamos estudiantiles y obligaciones de deuda con garantía (CDO). Estos pagos esperados se conocen colectivamente como cuentas por cobrar. El producto de una emisión de ABCP se usa principalmente para obtener intereses en varios tipos de activos, ya sea a través de la compra de activos o transacciones de préstamos garantizados.
Una empresa o banco que busca mejorar la liquidez puede vender cuentas por cobrar a un SPV u otros conductos, lo que, a su vez, los emitirá a sus inversores como papel comercial. El papel comercial está respaldado por las entradas de efectivo esperadas de las cuentas por cobrar. A medida que se cobran las cuentas por cobrar, se espera que los originadores pasen los fondos al conducto, que es responsable de desembolsar los fondos generados por las cuentas por cobrar a los tenedores de billetes de ABCP. Durante la vida de la inversión, la institución financiera patrocinadora que estableció el conducto es responsable de monitorear los desarrollos que podrían afectar el desempeño y la calidad crediticia de los activos en el SPV. El patrocinador se asegura de que los inversores de ABCP reciban sus pagos de intereses y reembolsos de capital cuando venza el valor.
Los pagos de intereses realizados a los inversores de ABCP se originan en el conjunto de activos que respaldan la garantía, por ejemplo, pagos mensuales de préstamos para automóviles. Cuando vence el papel garantizado, el inversor recibe un pago de capital que se financia ya sea por la recaudación de los activos del crédito, por la emisión de un nuevo ABCP o por el acceso a la facilidad de liquidez del crédito.
Si bien la mayoría de los programas ABCP emiten papel comercial como su responsabilidad principal, las fuentes de financiamiento se han diversificado ampliamente últimamente para incluir otros tipos de deuda, como pagarés a mediano plazo, papel comercial extensible y deuda subordinada para mejorar el crédito.
