¿Qué significa la vida media?
La vida promedio es el tiempo que se espera que el principal de una emisión de deuda esté pendiente. La vida promedio es un período promedio antes de que una deuda se pague mediante amortización o pagos de fondos de amortización. Para calcular la vida promedio, multiplique la fecha de cada pago (expresada como una fracción de años o meses) por el porcentaje del capital total que se pagó en esa fecha, agregue los resultados y divida por el tamaño total de la emisión.
Vida media explicada
También llamado el vencimiento promedio ponderado y la vida promedio ponderada, la vida promedio se calcula para determinar cuánto tiempo llevará pagar el principal pendiente de una emisión de deuda, como una factura en T o un bono. Mientras que algunos bonos pagan el principal en una suma global al vencimiento, otros pagan el principal en cuotas durante el plazo del bono. En los casos en que el principal del bono se amortiza, la vida promedio permite a los inversores determinar qué tan rápido se pagará el principal.
Los pagos recibidos se basan en el calendario de pagos de los préstamos que respaldan el valor en particular, como los valores respaldados por hipotecas (MBS) y los valores respaldados por activos (ABS). A medida que los prestatarios realizan pagos de las obligaciones de deuda asociadas, los inversores reciben pagos que reflejan una parte de estos pagos acumulados de intereses y capital.
Cálculo de la vida media de un bono
Por ejemplo, suponga que un bono de cuatro años que paga anualmente tiene un valor nominal de $ 200 y pagos de capital de $ 80 durante el primer año, $ 60 para el segundo año, $ 40 durante el tercer año y $ 20 para el cuarto (y último) año. La vida promedio de este bono se calcularía con la siguiente fórmula:
Vida media = 400/200 = 2 años
Este bono tendría una vida promedio de dos años contra su vencimiento de cuatro años.
Valores respaldados por hipotecas y activos
En el caso de un MBS o ABS, la vida promedio representa el tiempo promedio requerido para que los prestatarios asociados paguen la deuda del préstamo. Una inversión en un MBS o ABS implica la compra de una pequeña porción de la deuda asociada que está empaquetada dentro de la seguridad.
El riesgo asociado con un MBS o ABS se centra en si el prestatario asociado con el préstamo incumplirá. Si el prestatario no realiza un pago, los inversores asociados con la garantía experimentarán pérdidas. En la crisis financiera de 2008, la gran cantidad de incumplimientos en los préstamos hipotecarios, particularmente en el mercado de alto riesgo, provocó pérdidas significativas en el ámbito de los MBS.
