El gobierno de los Estados Unidos tiene dos métodos principales para recaudar capital. Una es gravando a individuos, empresas, fideicomisos y propiedades; y el otro es mediante la emisión de valores de renta fija respaldados por la plena fe y crédito del Tesoro de los Estados Unidos. Estos valores vienen en tres formas: letras, pagarés y bonos. Los Bonos del Tesoro tienen el vencimiento más corto de los tres, y su rendimiento es ampliamente considerado como la tasa de rendimiento definitiva sin riesgo por parte de los analistas financieros y técnicos de mercado. Siga leyendo para descubrir cómo estos instrumentos a corto plazo pueden beneficiar su cartera de inversiones.
Caracteristicas basicas
Los T-Bills tienen muchas de las mismas características que los T-Notes y los bonos. Son emitidos directamente por el Tesoro de los EE. UU. Como un medio para obtener capital, y el retorno de su capital más intereses está garantizado a los inversores, independientemente de lo que ocurra en los mercados de acciones o bonos. Se pueden comprar directamente en línea en una subasta en incrementos de $ 100 (en valor de vencimiento). Ahora solo se emiten en forma electrónica, y los certificados en papel ya no están disponibles. Los T-Bills también se parecen a los bonos de cupón cero en el sentido de que se emiten con un descuento y vencen a su valor nominal, con la diferencia entre los precios de compra y venta que representan los intereses pagados al inversor. La tasa de descuento se calcula al momento de la subasta, y el interés de estos valores se paga al vencimiento. Los T-Bills se emiten en vencimientos de 4, 13, 26 y 52 semanas y se pueden comprar directamente en línea o a través de un banco o corredor. Los T-Bills se subastan cada semana, excepto el proyecto de ley de 52 semanas, que se subasta cada 4 semanas. Por ejemplo, un T-Bill con un vencimiento de 26 semanas podría emitirse a un valor de 99.876 y vencer a un valor de $ 1, 000 al vencimiento. Los inversores pueden presentar dos tipos diferentes de ofertas para T-Bills:
- Ofertas competitivas: este tipo de oferta establece un límite de precio sobre el monto que se puede pagar para comprar T-Bills. Este tipo de oferta limita la cantidad de descuento que el inversor está dispuesto a aceptar en una orden de compra. Si la tasa de descuento actual es mayor que la tasa que el inversionista está dispuesto a aceptar, entonces es probable que se complete el pedido. Si la tasa de descuento es igual al precio de venta del inversor, entonces el pedido puede completarse parcial o totalmente. Si la tasa de descuento es menor que la tasa que el inversionista está dispuesto a aceptar, entonces la orden probablemente no se completará. Este tipo de oferta no se puede realizar a través de Treasury Direct y solo se puede realizar a través de un banco o corredor. Ofertas no competitivas: este tipo de oferta equivale esencialmente a una orden de mercado. El inversor está dispuesto a aceptar cualquier precio, o cantidad de descuento, que actualmente se incorpore a los mercados. Los inversores que desean tener la garantía de que pueden comprar una oferta específica de T-Bills a menudo ingresan a este tipo de oferta para asegurarse de que se completarán sus pedidos. Este tipo de oferta puede realizarse a través de Treasury Direct o un banco o corredor.
Los inversores pueden comprar hasta $ 5 millones de T-Bills en una sola oferta no competitiva o el 35% de la cantidad total de facturas ofrecidas en una sola subasta.
Rendimiento y tratamiento fiscal
El interés que se paga en las facturas T siempre está sujeto a impuestos como ingreso ordinario a nivel federal, pero nunca por estados o localidades. Por esta razón, el interés de estos valores es atractivo para inversores conservadores en estados con altas tasas impositivas. Los inversores tienen la opción de retener hasta la mitad de los intereses de sus facturas a efectos fiscales.
Los rendimientos de los T-Bills siempre son ligeramente más bajos que los de otros valores comparables, como los CD. Esto se debe a su seguridad percibida debido a la garantía gubernamental directa de interés y capital, independientemente de si esta obligación puede cumplirse realmente. Por supuesto, el rendimiento de un T-Bill aumenta a medida que se prolonga el tiempo hasta la madurez.
Estrategias de inversion
Los inversores con horizontes temporales a corto plazo siempre pueden recurrir a la estrategia de escalera para maximizar sus rendimientos y minimizar el riesgo. Este concepto permite que paquetes de efectivo estén disponibles a intervalos periódicos que pueden reinvertirse a las tasas actuales del mercado. Otra estrategia conservadora es invertir la mayoría de una cartera en T-Bills y luego asignar un porcentaje muy pequeño a activos agresivos como los derivados que podrían apreciarse sustancialmente en el precio si los mercados se mueven en la dirección correcta. Por supuesto, si los mercados se mueven en la dirección opuesta, los T-Bills volverán a crecer a la cantidad original de capital al vencimiento. O pueden necesitar reinvertirse una o dos veces, dependiendo de la proporción de T-Bills a activos de riesgo en la cartera.
Por supuesto, dado que la característica principal de T-Bills es que ofrecen un retorno garantizado del capital, generalmente funcionan como la porción "segura" de una cartera de inversiones. A menudo son utilizados en lugar de efectivo por inversores expertos que entienden que pagan una tasa de interés más alta que los instrumentos de efectivo o cuentas como los fondos del mercado monetario. Esto también los hace atractivos para las instituciones vinculadas por requisitos fiduciarios que les impiden arriesgar el capital de sus fondos de ninguna manera. Sin embargo, los T-Bills todavía están sujetos tanto al riesgo de inflación como al riesgo de tasa de interés, y los inversores que buscan superar el rendimiento de los mercados a lo largo del tiempo generalmente deben buscar en otro lugar para cumplir sus objetivos de inversión.
La línea de fondo
Los T-Bills son herramientas útiles para inversores conservadores que buscan rendimientos más altos que los que están disponibles en cuentas de efectivo como los fondos del mercado monetario. Aunque no pueden crecer más rápido que la inflación con el tiempo, sí ofrecen liquidez, seguridad del capital y exención de impuestos estatales y locales.
