El costo promedio ponderado de capital (WACC) es una métrica financiera que muestra cuál es el costo total de capital (la tasa de interés pagada sobre los fondos utilizados para financiar operaciones) para una empresa.
Todas las empresas necesitan financiar operaciones, y este financiamiento proviene de dos fuentes: deuda o capital. Cada fuente tiene un costo asociado. Al analizar diferentes opciones de financiación, ya sea a través de deuda, capital o una combinación de ambas, calcular el WACC le proporciona a la empresa su costo de financiación. Cualquiera que sea la tasa WACC, se utiliza para descontar el proyecto o negocio en un modelo de valoración.
Cálculo de WACC
La WACC tiene en cuenta las fuentes de capital de deuda y capital y la proporción del capital total que representa cada fuente. Las ponderaciones son simplemente las proporciones de deuda y capital sobre la cantidad total de capital. Como una ecuación, se expresaría como:
WACC = wD * rD * (1-t) + wP * rP + wE * rE
dónde:
- w = el peso respectivo de la deuda, acciones / acciones preferidas y acciones en la estructura de capital totalt = tasa impositiva D = costo de la deuda P = costo de acciones / acciones preferidasE = costo de acciones
Para el capital de deuda, el costo es la tasa de interés real de los bonos o la tasa de interés de deuda comparable para un negocio similar. Reduce el costo de la deuda en (1 - tasa impositiva) porque los pagos de intereses sobre la deuda son deducibles de impuestos, y esta exención de impuestos reduce el costo efectivo de la deuda.
Para los fondos de capital, el costo de capital es más complicado porque no hay una tasa de interés establecida. Para acciones preferentes, puede calcular el costo como la tasa de dividendo de las acciones. Usando el Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM), puede estimar el costo de capital.
En términos de costo de capital, la escala de las corridas más baratas a las más caras: deuda, capital preferente y finalmente capital.
Cálculo de WACC en Excel
Calcular WACC es fácil. Al igual que con la mayoría de los modelos financieros, la parte más difícil es obtener los datos correctos para conectarlos al modelo.
A continuación se ilustra un ejemplo de los datos necesarios para estimar el WACC de una empresa. El costo de la deuda después de impuestos se determina al buscar revelaciones de deuda en las presentaciones de la compañía; los costos deben indicarse allí. El costo de capital se calcula con CAPM, como se mencionó anteriormente. El capital total se calcula sumando la deuda al valor de mercado del patrimonio.
