¿Qué es el riesgo básico?
El riesgo básico es el riesgo financiero de que compensar las inversiones en una estrategia de cobertura no experimente cambios de precios en direcciones completamente opuestas entre sí. Esta correlación imperfecta entre las dos inversiones crea el potencial de ganancias o pérdidas excesivas en una estrategia de cobertura, lo que agrega riesgo a la posición.
Comprender el riesgo básico
Los vehículos de compensación son generalmente similares en estructura a las inversiones cubiertas, pero aún son lo suficientemente diferentes como para causar preocupación. Por ejemplo, en el intento de protegerse contra un bono a dos años con la compra de futuros de letras del Tesoro, existe el riesgo de que la letra del Tesoro y el bono no fluctúen de manera idéntica.
Para cuantificar el monto del riesgo base, un inversionista simplemente necesita tomar el precio de mercado actual del activo que está siendo cubierto y restar el precio de futuros del contrato. Por ejemplo, si el precio del petróleo es de $ 55 por barril y el contrato futuro que se utiliza para cubrir esta posición tiene un precio de $ 54.98, la base es de $ 0.02. Cuando grandes cantidades de acciones o contratos están involucrados en una operación, el monto total en dólares, en ganancias o pérdidas, del riesgo base puede tener un impacto significativo.
Para llevar clave
- El riesgo base es el riesgo potencial que surge de los desajustes en una posición cubierta. El riesgo básico ocurre cuando una cobertura es imperfecta, de modo que las pérdidas en una inversión no son compensadas exactamente por la cobertura. Ciertas inversiones no tienen buenos instrumentos de cobertura, lo que hace que el riesgo base más preocupante que con otros activos.
Otras formas de riesgo básico
Otra forma de riesgo base se conoce como riesgo base de localización. Esto se ve en los mercados de productos básicos cuando un contrato no tiene el mismo punto de entrega que necesita el vendedor del producto. Por ejemplo, un productor de gas natural en Louisiana tiene un riesgo de base de ubicación si decide cubrir su riesgo de precio con contratos que se pueden entregar en Colorado. Si los contratos de Louisiana se cotizan a $ 3.50 por un millón de unidades térmicas británicas (MMBtu) y los contratos de Colorado se cotizan a $ 3.65 / MMBtu, el riesgo de ubicación es $ 0.15 / MMBtu.
El riesgo de base de producto o calidad surge cuando se utiliza un contrato de un producto o calidad para cubrir otro producto o calidad. Un ejemplo de uso frecuente de esto es el combustible para aviones que se cubre con petróleo crudo o combustible diesel con bajo contenido de azufre porque estos contratos son mucho más líquidos que los derivados del combustible para aviones. Las empresas que realizan estos intercambios generalmente son conscientes del riesgo de la base del producto, pero aceptan de buena gana el riesgo en lugar de no cubrirlo en absoluto.
El riesgo de base de calendario surge cuando una compañía o inversionista cubre una posición con un contrato que no vence en la misma fecha que la posición cubierta. Por ejemplo, los futuros de gasolina RBOB en la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX) vencen el último día calendario del mes anterior a la entrega. Por lo tanto, un contrato que se puede entregar en mayo vence el 30 de abril. Aunque esta discrepancia puede ser solo por un corto período de tiempo, el riesgo base aún existe.
