¿Qué es una opción de Bermudas?
Una opción de Bermudas es un tipo de contrato de opciones exóticas que solo se puede ejercer en fechas predeterminadas, a menudo en un día cada mes. Las opciones de Bermudas permiten a los inversores comprar o vender un valor o activo subyacente a un precio preestablecido en fechas específicas, así como la fecha de vencimiento de la opción.
Opciones en resumen
Los contratos de opciones son derivados financieros que indican que obtienen su costo de otro activo subyacente, como las acciones. La opción proporciona al comprador el derecho, no la obligación, de realizar transacciones en el activo subyacente a un precio distinto, el precio de ejercicio, en una fecha futura específica o antes.
Una opción para comprar un activo subyacente es una opción de compra. Una opción para vender un activo subyacente es una opción de venta. Al vencimiento de la opción, los contratos pueden convertirse en acciones, conocidas como ejercicio, del activo al precio predeterminado.
Hay dos tipos o estilos principales de opciones, opciones americanas y europeas. Las opciones estadounidenses se pueden ejercer en cualquier momento entre la fecha de compra y la fecha de vencimiento. Las opciones europeas se ejercen solo en la fecha de vencimiento. Las opciones de Bermudas son valores híbridos porque son una combinación de opciones estadounidenses y europeas.
Para llevar clave
- Una opción de Bermudas es un tipo de contrato de opciones exóticas que solo puede ejercerse en fechas predeterminadas, a menudo en un día cada mes. Las opciones de Bermudas permiten a los inversores comprar o vender un valor o activo subyacente a un precio predeterminado en fechas específicas, así como el fecha de vencimiento de la opción. Los precios preferenciales para las opciones de Bermudas son típicamente más bajos que los de las opciones estadounidenses, que pueden ejercerse en cualquier momento antes de la expiración.
Opciones de Bermudas explicadas
Una opción de Bermudas es similar a las opciones estadounidenses y europeas, ya que se puede ejercer en la fecha de vencimiento llamada vencimiento. Sin embargo, la característica exótica de las opciones de Bermudas permite que un inversor use la opción y la convierta en acciones en fechas específicas antes del vencimiento. Las fechas, contenidas en los términos del contrato, se conocen por adelantado durante la compra de la opción.
Al igual que con sus contrapartes estadounidenses y europeas, las opciones de Bermudas tienen un costo de compra llamado premium. La prima puede ser mayor o menor según la fecha de vencimiento o el precio de ejercicio de la opción.
Algunas opciones de Bermudas podrían permitir que un inversor ejerza la opción el primer día hábil del mes. Por lo tanto, si el precio de ejercicio de la opción de compra de un inversor es más alto que el precio de mercado de la acción subyacente el primer mes, el inversor puede ejercer y comprar acciones por el precio de ejercicio más bajo. Por el contrario, si el precio de ejercicio de la opción de venta del inversor es más alto que el precio de mercado de la acción, el inversor puede vender en el ejercicio y recoger las acciones al precio de mercado más bajo. La mayoría de las veces, la diferencia neta se liquida en efectivo.
Sin embargo, algunas opciones de Bermudas tienen restricciones de fecha de vencimiento temprana. Por ejemplo, una opción de Bermudas podría tener las características de una opción europea donde no se puede ejercer hasta la fecha de ejercicio temprana. Después de la fecha de ejercicio temprana, la opción se convierte en opciones de estilo americano y se puede ejercer en cualquier momento.
Opciones de Bermudas: ventajas y desventajas
Hay varias ventajas y desventajas para las opciones de Bermudas. A diferencia de las opciones estadounidenses y europeas, las opciones de Bermudas les dan a los inversores la capacidad de crear y comprar un contrato híbrido. En otras palabras, los inversores tienen más control sobre cuándo se pueden ejercer las opciones.
Las primas para las opciones de Bermudas son generalmente más bajas que las de las opciones estadounidenses. Sin embargo, las opciones de Bermudas no tienen la flexibilidad de hacer ejercicio en ningún momento, al igual que las opciones del método estadounidense. Como resultado, las opciones estadounidenses son las más caras, mientras que las opciones europeas son las más baratas, ya que ofrecen la menor flexibilidad. El costo de las opciones de Bermudas cae en algún lugar entre sus contrapartes estadounidenses y europeas.
Un posible inconveniente de una opción de Bermudas puede suceder si un inversor no ejerce hasta la fecha de vencimiento de la opción. El inversor hubiera estado mejor comprando la opción europea más barata. Además, las fechas de ejercicio adicionales de una opción de Bermudas no garantizan que esas sean las mejores fechas para ejercer dadas las condiciones actuales del mercado.
Pros
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Las primas para las opciones de Bermudas son generalmente más bajas que las de las opciones estadounidenses.
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Las opciones de Bermudas permiten a los inversores ejercer la opción en fechas específicas antes del vencimiento.
Contras
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Las primas para las opciones de Bermudas son más caras que las opciones europeas.
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La función de ejercicio temprano no garantiza que sea el momento más ventajoso para hacer ejercicio.
Ejemplo del mundo real de una opción de Bermudas
Digamos que un inversor posee acciones en Tesla Inc. (TSLA). El inversor compró las acciones a $ 250 por acción y quiere un seguro contra una caída en el precio de las acciones de la compañía.
El inversor compra una opción de venta al estilo de las Bermudas que vence en seis meses, con un precio de ejercicio de $ 245. La opción cuesta $ 3 o $ 300 ya que cada contrato de opción representa 100 acciones. La opción protege la posición de una disminución en el precio por debajo de $ 245 durante los próximos seis meses. Sin embargo, la función Bermudas permite al inversor hacer ejercicio temprano el primero de cada mes a partir del cuarto mes.
El precio de las acciones cae a $ 200, y para el primer día del cuarto mes de la opción, el inversor ejerce la opción de venta. La posición de las acciones ha disminuido y se vende a $ 200, mientras que el precio de ejercicio de $ 245 proporciona una ganancia de $ 50 de la opción de venta. El inversor está efectivamente fuera de la posición a $ 245 menos el costo de $ 300 de la prima y las comisiones adicionales de los corredores.
Sin embargo, si el precio de las acciones aumentara considerablemente después de que se ejerciera la opción, digamos a $ 300 al vencimiento de la opción, el inversor se perdería cualquiera de esas ganancias. Aunque las opciones de Bermudas brindan flexibilidad para hacer ejercicio temprano, eso no significa necesariamente que la elección del inversor para hacer ejercicio sea la correcta o rentable.
