¿Qué es la duración empírica?
La duración empírica es el cálculo de la duración de un bono basado en datos históricos en lugar de una fórmula.
DESGLOSE Duración empírica
Se puede estimar estadísticamente la duración empírica utilizando precios de bonos históricos basados en el mercado y rendimientos históricos del Tesoro basados en el mercado. Cuando los rendimientos históricos aumentan o disminuyen, los precios de los bonos históricos aumentarán o disminuirán en consecuencia, y estos datos forman la base de la duración empírica. El análisis de regresión es el proceso estadístico por el cual una persona puede estimar la duración empírica.
La duración empírica expresa la relación inversa de las tasas de interés y los precios de los bonos. Cuando las tasas de interés para nuevas emisiones de bonos suben, los precios de los bonos existentes bajan a medida que se vuelven relativamente menos atractivos para los inversores. Con la duración, los inversores pueden obtener una estimación viable de cuánto bajará el precio de sus bonos en caso de que las tasas suban. Esto se debe a que, en general, cada vez que las tasas de los nuevos bonos aumentan en un punto porcentual, los precios de los bonos existentes disminuirán según su duración expresada en porcentaje.
Por ejemplo, supongamos que está comparando dos bonos que comparten una tasa de cupón del 5 por ciento. Al observar más de cerca cada uno, observa que el primer bono tiene una duración de 4.8 años, mientras que el segundo enlace tiene una duración de 9.2 años. Esto significa que si las tasas de interés aumentan al 6 por ciento, el precio del primer bono caerá solo alrededor del 4.8 por ciento, mientras que el precio del segundo bono caerá casi el doble, o alrededor del 9.2 por ciento. En este sentido, la duración ofrece a los inversores una medida clave de volatilidad al comparar inversiones en bonos múltiples. Controlando otros factores, un bono con una duración más corta sufrirá menos volatilidad que un bono con una duración más larga.
Pros y contras de la duración empírica
La duración empírica tiene algunas ventajas y desventajas sobre la duración modificada, lo que hace que los inversores usen una fórmula para determinar qué pasaría con el precio de un bono si las tasas de interés cambian en un punto porcentual.
Las ventajas de la duración empírica incluyen que la estimación no se basa en fórmulas teóricas y supuestos analíticos; el inversor solo necesita una serie confiable de precios de bonos y una serie confiable de rendimientos del Tesoro. Las desventajas incluyen que una serie confiable del precio de un bono puede no estar disponible, y la serie de precios que está disponible podría no estar basada en el mercado, sino modelada o matriculada (el precio se basa en un valor similar).
