La eficiencia fiscal es esencial para maximizar la rentabilidad de la inversión. Desafortunadamente, la complejidad de la inversión y las leyes fiscales de los EE. UU. Impiden que muchos inversores comprendan cómo administrar sus carteras para minimizar la carga fiscal.
Dicho sin rodeos, la eficiencia fiscal es una medida de la cantidad de ganancias de una inversión que queda después de que se pagan los impuestos.
Cuanto más se basa una inversión en los ingresos de la inversión en lugar de un cambio en su precio de mercado para generar un rendimiento, menos eficiente es para el inversionista.
En general, cuanto mayor es la tasa de su tramo impositivo, más importante se vuelve la inversión eficiente en impuestos.
Dicho esto, lo que sigue son algunas de las estrategias comunes para crear una cartera más eficiente desde el punto de vista fiscal.
Gravable, diferido de impuestos y exento de impuestos
En términos generales, las inversiones pueden ser gravables, diferidas o exentas de impuestos. El primer paso hacia una inversión fiscalmente eficiente es determinar cómo se estructuran sus inversiones bajo la ley:
- Si la inversión está sujeta a impuestos, el inversor debe pagar impuestos sobre los ingresos de la inversión en el año en que se recibió. Las cuentas imponibles incluyen cuentas de inversión individuales y conjuntas, cuentas bancarias y fondos mutuos del mercado monetario. Si la cuenta está diferida de impuestos, el dinero está protegido de los impuestos siempre que permanezca en la cuenta. Las cuentas IRA tradicionales y las cuentas 401 (k) son ejemplos de ahorros con impuestos diferidos. Para las cuentas exentas de impuestos, como los bonos municipales y la Cuenta de ahorros libres de impuestos de Canadá (TFSA), los inversores no necesitan pagar impuestos federales incluso cuando el dinero es retirado.
Cada uno tiene sus ventajas y desventajas. Como regla general, las inversiones eficientes en impuestos deben hacerse en una cuenta gravable, y las inversiones que no son eficientes en impuestos deben hacerse en una cuenta con impuestos diferidos o exentos de impuestos. Por supuesto, no todos tienen ambos.
Una guía para principiantes a la inversión fiscalmente eficiente
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Luego, el inversionista debe considerar los pros y los contras de una inversión eficiente en impuestos y eso depende sobre todo del nivel de impuestos sobre la renta de la persona. Cuanto más alta sea la tasa marginal, más importante será la inversión fiscal eficiente. Un inversor en el tramo impositivo más alto del 37% recibe más beneficios de la eficiencia impositiva sobre una base relativa que un inversor en el tramo del 10% o 12%.
El inversor de altos ingresos también necesita saber si se aplica el impuesto mínimo alternativo (ATM). Para el año fiscal 2019, el cajero automático será del 28% para las parejas casadas que reporten ingresos superiores a $ 194, 800, o $ 97, 400 para los contribuyentes individuales.
Ingresos actuales vs. ganancias de capital
Luego, el inversionista debe ser consciente de la diferencia entre los impuestos sobre la renta actual y los impuestos sobre las ganancias de capital.
La mayoría de los ingresos actuales están sujetos a impuestos en el tramo impositivo del inversor. Las ganancias de capital sobre las inversiones mantenidas durante al menos un año actualmente están gravadas entre 0% y 15%, dependiendo del tramo impositivo del declarante.
Tenga en cuenta que el impuesto sobre las bajas ganancias de capital solo está disponible si la inversión se mantiene durante un año o más. Menos que eso, y esas ganancias se tratan como ingresos regulares. Claramente, el inversor experto en impuestos compra acciones y otras inversiones con la intención de mantenerlas durante al menos un año.
Acciones vs. Bonos
Las diferentes clases de activos, como las acciones y los bonos, se gravan de manera diferente en los EE. UU., Y esa es una de las razones por las que juegan diferentes roles en la mayoría de las carteras de los inversores.
Los bonos de alta calificación son inversiones relativamente seguras que pueden proporcionar un ingreso estable, aunque poco espectacular, en pagos de intereses para el inversor. Los ingresos por intereses de la mayoría de los bonos están sujetos a impuestos, aunque los bonos municipales están exentos de impuestos a nivel federal y, a veces, a nivel estatal. Eso convierte a los bonos municipales en una opción fiscalmente eficiente para el inversor en un tramo impositivo más alto.
Para llevar clave
- Algunas inversiones eficientes en impuestos incluyen acciones mantenidas a largo plazo y bonos municipales. Las inversiones ineficientes en impuestos incluyen bonos basura y REIT. En general, los ingresos por inversiones se gravan a una tasa más alta que las ganancias de inversión.
Las acciones pueden proporcionar una cartera con un mayor crecimiento a lo largo del tiempo, así como un flujo de ingresos por dividendos. Los beneficios fiscales son sustanciales si se mantienen a largo plazo. Junto con esos beneficios viene un riesgo mucho mayor de volatilidad de precios.
Dado todo lo anterior, pocas inversiones en los EE. UU. Pueden considerarse verdaderamente ineficientes en cuanto a impuestos. Pero hay excepciones.
Inversiones fiscalmente ineficientes
Entre las inversiones más ineficientes en impuestos están los bonos basura. Si eso no asusta a la mayoría de los inversores, el nombre debería revelarlo. Estos son bonos de baja calidad emitidos por empresas y gobiernos que se consideran en alto riesgo de incumplimiento de sus deudas.
Los bonos basura suelen pagar mayores rendimientos que los bonos de alta calidad para atraer inversores. Como tales, se consideran inversiones especulativas y se gravan como ingresos ordinarios.
Acciones Rectas Preferidas
Las acciones de preferencia directa son otra inversión relativamente ineficiente fiscalmente. Generalmente considerados instrumentos híbridos, las acciones de preferencia directa comparten algunas características tanto de acciones comunes como de bonos. Al igual que las acciones comunes, las acciones de preferencia directa se emiten a perpetuidad. Al igual que los bonos, producen pagos fijos. Eso significa que tienen cierta protección contra las pérdidas pero un potencial de crecimiento limitado.
Los ingresos de las acciones preferentes se gravan a la misma tasa que los ingresos ordinarios. (Los inversores institucionales, el mercado primario de acciones preferentes, compensan sus facturas de impuestos utilizando la deducción por dividendos recibidos (DRD). Este crédito fiscal no está disponible para inversores individuales).
Acciones preferidas convertibles
Algunas acciones de preferencia directa son convertibles a un número establecido de acciones comunes del emisor. El accionista puede decidir ejercer esta opción en cualquier momento, primero bloqueando los pagos de dividendos fijos y luego participando en la revalorización del capital de las acciones comunes.
A cambio de esta flexibilidad, el emisor generalmente paga dividendos más bajos en sus acciones preferentes convertibles que en sus acciones preferentes directas.
Los dividendos de todas las acciones preferentes convertibles se consideran ingresos ordinarios y se gravan como tales a menos que los valores se conviertan en acciones comunes. Por lo tanto, las acciones preferentes convertibles son apenas más eficientes desde el punto de vista fiscal que las acciones preferentes directas, aunque los inversores pueden aumentar drásticamente su eficiencia fiscal al convertir sus tenencias en acciones ordinarias.
Inversiones fiscalmente eficientes
En comparación, los bonos convertibles son relativamente eficientes en cuanto a impuestos. Pueden tener rendimientos más bajos que los bonos basura o acciones preferentes, pero los bonos convertibles pueden mantenerse en cuentas con impuestos diferidos. Para lograr un mejor crecimiento en las ganancias de capital, el inversor puede convertir estos bonos en acciones ordinarias.
Bonos Corporativos y Acciones Comunes
Luego están los bonos corporativos de grado de inversión. Los inversores pueden ponerlos en cuentas con impuestos diferidos, lo que los convierte en un medio líquido y de costo relativamente bajo para ganar exposición al mercado de bonos y reducir sus perfiles impositivos.
Aún más eficientes en cuanto a impuestos son las acciones comunes, que se encuentran entre las inversiones más eficientes en impuestos, particularmente cuando se mantienen en cuentas con impuestos diferidos. Simplemente no cometa el error de venderlos dentro de un año y las ganancias están sujetas a impuestos mínimos.
Bonos Municipales y REIT
Los impuestos más eficientes de todos son los bonos municipales, debido a su exención de los impuestos federales. Generalmente tienen rendimientos más bajos que los bonos de grado de inversión.
Los fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) ofrecen una exposición fiscalmente eficiente al mercado inmobiliario. A nivel de fideicomiso, los REIT están exentos de impuestos siempre que paguen al menos el 90% de sus ganancias a los accionistas, pero los inversores deben pagar el impuesto sobre la renta ordinario sobre los dividendos y las acciones compradas y vendidas.
Sin embargo, las acciones de REIT se gravan solo después de recuperar esa parte de la inversión utilizada para financiar las compras y mejoras de bienes inmuebles. En consecuencia, los inversores pueden cronometrar la responsabilidad fiscal de sus acciones REIT o, en algunos años, evitar los impuestos por completo.
