¿Qué son los valores trimestrales de deuda de ingresos (QUIDS)?
Los valores de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS) son instrumentos de deuda negociables que pagan un cupón trimestral.
Comprender los valores trimestrales de deuda de ingresos (QUIDS)
Los valores de deuda de ingresos trimestrales (QUIDS) generalmente involucran deuda senior no garantizada emitida en pequeñas denominaciones con vencimientos largos. Los inversores podrían esperar que una emisión común de QUIDS tenga un valor nominal de $ 25 por acción, con vencimiento en 30 años y exigible después de cinco años, por ejemplo. Goldman Sachs estableció originalmente el producto y tiene una marca de servicio para su nombre.
La deuda emitida a través de QUIDS involucra a un emisor externo, generalmente creado como una subsidiaria de una compañía matriz con el único propósito de emitir deuda y prestar los ingresos a la matriz. Los emisores usan esta estructura para mover a los accionistas de QUIDS por delante de otros acreedores en cualquier quiebra u otro procedimiento de liquidación, mitigando el riesgo para los accionistas. Las acciones preferidas y los títulos de deuda híbridos que imitan el comportamiento de las acciones preferidas ofrecen beneficios similares, sin embargo, los cupones QUIDS representan pagos de intereses a efectos fiscales, y sus accionistas generalmente tienen prioridad incluso sobre los tenedores de valores preferidos.
Deuda Senior y Subordinada
Los valores de deuda ofrecen a los inversores una unidad negociable de un instrumento de deuda que, aparte de casos especiales como los bonos de cupón cero, generalmente ofrece un flujo de ingresos fijos a través de un pago periódico de intereses. El riesgo principal para los tenedores de instrumentos de deuda toma la forma de incumplimiento, en el que el emisor de la deuda no realiza pagos contractualmente obligados de intereses o capital. Los inversores generalmente equilibran el riesgo con la cantidad de ganancias que esperan obtener de los pagos de intereses en el transcurso de una emisión de deuda, lo que requiere un rendimiento más rápido o mayor para compensar un préstamo más riesgoso.
Las compañías también pueden intentar reducir el costo de los préstamos mediante la emisión de diferentes tipos de deuda en función de la prioridad del acreedor en cualquier procedimiento de liquidación o quiebra. La deuda subordinada se encuentra al final de la lista de prioridades, lo que significa que los tenedores de deuda subordinada reciben su pago solo después de que aquellos que tienen deuda senior reciben sus pagos.
Instrumentos de deuda similares a QUIDS
Los valores preferentes de ingresos trimestrales (QUIPS) y los valores preferentes de confianza (TruPS) ofrecen a los inversores beneficios similares a los QUIDS en forma de pago regular de un valor preferente. Los QUIPS presentan una estructura similar a los QUIDS, excepto que la subsidiaria que presta dinero a la matriz emite sus propias acciones preferentes a los inversores. Las empresas que emiten TruPS forman un fideicomiso en lugar de una corporación subsidiaria. Luego, los inversores reciben acciones preferentes del fideicomiso.
Los tres valores se parecen unos a otros superficialmente, pero cada tipo de valor tiene diferencias sutiles que pueden o no coincidir con las expectativas de un inversor. Las compañías emisoras pueden preferir el tratamiento fiscal otorgado a una estructura u otra y decidir qué tipo de seguridad emitir en consecuencia. Los inversores siempre deben hacer su tarea y estar al tanto de dónde se sientan en la jerarquía de los acreedores potenciales, así como cualquier problema potencial con la solvencia del emisor.
