Las acciones bancarias ya cayeron bruscamente desde sus máximos históricos, en parte debido a la implicación negativa para los márgenes de beneficio de la reversión de política moderada por parte de la Reserva Federal. Luego vino la reciente escalada en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, que amenaza con frenar el crecimiento económico mundial y, por lo tanto, la demanda de préstamos comerciales, lo que empujó aún más las acciones bancarias.
"Las acciones bancarias son generalmente una forma en que los inversionistas expresan su opinión sobre la salud de la economía", como RJ Grant, director de comercio de acciones de la firma de banca de inversión Keefe, Bruyette & Woods, dijo al Wall Street Journal. "Hemos tenido una recuperación bastante grande este año en esas acciones, pero ahora que las tensiones se han disipado, todos están preocupados por el crecimiento global y cómo eso afectará a todos los bancos", agregó. La siguiente tabla muestra hasta qué punto las acciones de los seis grandes bancos de EE. UU., Así como el índice de acciones bancarias ampliamente seguido de KBW, han caído desde sus máximos.
Las acciones de Big Bank siguen cotizando por debajo de los máximos históricos
(14 de mayo de 2019 Cerrar vs. Máximo de 52 semanas)
- Bank of America Corp. (BAC), -10.3% Citigroup Inc. (C), -13.3% Goldman Sachs Group Inc. (GS), -19.9% JPMorgan Chase & Co. (JPM), -7.5% Morgan Stanley (MS), -20.6% Wells Fargo & Co. (WFC), -21.9% KBW Nasdaq Bank Index (KBW), -13.5% KBW Regional Banking Index (KRX), -17.8% S & P 500 Index (SPX), -4.1%
Importancia para los inversores
Dado que los ingresos y las ganancias de los bancos tienden a tener una correlación positiva con el nivel de las tasas de interés, el anuncio de la Fed de que planea hacer una pausa en los aumentos de las tasas de interés ya fue un desarrollo negativo para sus posibles ganancias. En particular, dado que los bancos tienden a adquirir fondos a tasas a corto plazo, pagados en depósitos y deuda a corto plazo, mientras que los préstamos principalmente a tasas a largo plazo, una curva de rendimiento generalmente plana, que existe en el entorno macro actual, es otra negativa para ganancias bancarias.
El rendimiento del Bono del Tesoro de EE. UU. A 10 años, una tasa de referencia clave contra la cual se establecen los precios de una amplia variedad de préstamos comerciales y de consumo, cayó por debajo del 2, 4% durante la negociación intradía del lunes 13 de mayo de 2019 por primera vez desde Marzo, informa el Journal. El rendimiento del T-Note a 10 años cerró en 2.414% el 14 de mayo.
Además de la sombría perspectiva de las ganancias bancarias está el renovado conflicto comercial entre Estados Unidos y China, con sus implicaciones para un menor crecimiento del PIB y, por lo tanto, una menor demanda de préstamos. A medida que la actividad comercial se ralentiza, también lo hace la necesidad de financiamiento comercial, y esto reduce tanto el volumen de ventas como el precio del producto clave de los bancos, los préstamos.
"Los bancos son componentes clave de nuestra economía, tanto que si no les va bien, son un lastre para el mercado y la economía en general", como Ed Cofrancesco, CEO de International Assets Advisory LLC, un Orlando, Empresa de corretaje con sede en Florida, dijo al Journal en otro informe.
Mirando hacia el futuro
Una fuerza compensatoria es el compromiso a largo plazo de la Fed de deshacer su balance general de bonos acumulado de conformidad con su política de flexibilización cuantitativa (QE), iniciado para combatir la Gran Recesión de 2007-09 y detener la crisis financiera de 2008. Al permitir estas tenencias de bonos maduran sin reinvertir los ingresos, la Fed está retirando liquidez del mercado de bonos, ejerciendo una presión al alza sobre las tasas de interés en el proceso. Sin embargo, si bien algunos osos del mercado de bonos predijeron que esta reversión de la política elevaría las tasas de interés, eso aún no ha sucedido.
