Este ha sido un año difícil para el oro, y varios fondos cotizados (ETF) lo confirman. En el mundo de los ETF de oro con respaldo físico, las SPDR Gold Shares (GLD) son las más grandes del mundo. GLD ha bajado un 8.9% año a la fecha.
Como suele ser el caso cuando el oro disminuye, las acciones de los mineros de oro superan el declive de los productos básicos. El ETF de VanEck Vectors Gold Miners (GDX), el mayor ETF de mineros de oro, ha caído un 20, 9% este año. Los datos de flujos confirman la agria visión de los inversores sobre el oro. Este año, los inversores han extraído $ 4, 10 mil millones de GLD, un total de salidas superado por solo otros cinco ETF.
Curiosamente, parte del capital que fluye de GLD puede estar encontrando su camino hacia los mineros ETF. GDX ha visto entradas hasta la fecha de $ 2, 49 mil millones, lo que es bueno para uno de los mejores totales entre los ETF del sector y la industria. El primo de pequeña capitalización de GDX, el ETF VanEck Vectors Junior Gold Miners (GDXJ), ha agregado $ 683.59 millones en nuevos activos este año. Los inversores con la fortaleza de asignar a los mineros de oro y los ETF relacionados podrían ser recompensados, ya que algunos analistas creen que ahora es el momento adecuado para volver a visitar las acciones de los mineros de metales preciosos.
"Aunque hay poca evidencia de que la inflación se esté acelerando (a partir de ahora) o que el fin de este mercado alcista sea inminente, argumentamos que los mineros de oro deberían tener un mayor peso en la cartera de los inversores por las siguientes razones: i) la economía el ciclo continúa madurando; ii) los múltiplos de valuación de activos se están expandiendo y las burbujas de activos están surgiendo en ciertas áreas; iii) los déficits presupuestarios están aumentando a tasas alarmantes; y iv) las ganancias trimestrales enfrentarán mayores desafíos en 2019, lo que cuestiona cuánto más tiempo esto el mercado alcista récord puede continuar ", dijo el analista de capital de CFRA Research Matthew Miller en una nota reciente.
CFRA ve implicaciones positivas para varios mineros de oro conocidos, incluidos Agnico Eagle Mines Limited (AEM), Barrick Gold Corporation (ABX), GoldCorp Inc. (GG) y Newmont Mining Corporation (NEM). Ese cuarteto se combina para aproximadamente un tercio del peso de GDX. (Para más información, consulte: 3 Gráficos sugieren que los mineros de oro podrían liderar el camino ).
Un catalizador potencial a corto plazo para el oro y los mineros es la cobertura corta, porque los especuladores profesionales son futuros de oro muy cortos. "Para la semana que finalizó el 25 de septiembre, los administradores de dinero aumentaron sus posiciones largas brutas especulativas en futuros de oro Comex en 609 contratos a 98.513, mientras que las posiciones cortas aumentaron en 1.823 contratos a 182.190. Esto significa que la posición corta neta del oro es de 83.677 contratos", según a Miller "El mercado del oro podría estar listo para una recuperación de cobertura corta, ya que los inversores probablemente comenzarán a cerrar su nivel récord de posiciones cortas, dada la resistencia del oro para no romper por debajo de los niveles clave de soporte".
La historia muestra que el posicionamiento extremadamente corto en oro a menudo es seguido por grandes manifestaciones. "Por ejemplo, en 1999, las posiciones cortas aumentaron cinco veces a un nivel récord de 80, 000 contratos, seguido de un aumento del 16% en el precio del oro durante un período de dos meses", agrega Miller. "Después de que las posiciones cortas aumentaron nuevamente en julio de 2005 y enero de 2016 (dos veces cuando la posición larga neta estuvo cerca de la negativa, o una posición corta neta), los precios del oro aumentaron 12% y 14%, respectivamente, durante los siguientes tres meses. ". (Para leer más, consulte: Barrick, Randgold Merge para formar Gold-Mining Behemoth ).
