El mercado de bonos se ha revertido en los extremos largos y cortos después de que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo al Congreso el miércoles que los gobernadores harán "lo que sea necesario" para mantener la expansión económica de una década. Este llamado "put de la Fed" ha aumentado el apetito por el riesgo, provocando un flujo modesto de capital fuera de los bonos y hacia la renta variable, como lo demuestran los máximos históricos de esta semana en los índices S&P 500 y Nasdaq 100.
Muchos instrumentos de renta fija alcanzaron nuevos máximos justo antes del 4 de julio y se quedaron en el fin de semana, lo que se suma a las pérdidas después del discurso de Powell a mitad de semana. Esta acción de precios sugiere precios mucho más bajos y mayores rendimientos en las próximas semanas, lo que potencialmente ofrece una oportunidad de compra de retroceso para los inversores que buscan refugio de las crecientes tensiones internacionales que pueden afectar el crecimiento de EE. UU. En la próxima década.
Inversión de bonos largos
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El ETF de bonos del Tesoro de 20 años iShares Barclays (TLT) se hizo público en 2002 y se redujo a un rango de negociación de 20 puntos que se extendió entre $ 80 y $ 100. Despegó para el cielo después del colapso de octubre de 2008, se estancó en $ 123 y giró en una disminución igualmente feroz que falló la ruptura en 2009. El fondo completó un viaje de ida y vuelta al máximo anterior en 2011 y estalló en 2012, superando a $ 132.21, marcando un nivel de precios que todavía está en juego casi siete años después
La acción del precio alcista agregó puntos al máximo histórico de julio de 2016 en $ 143.62, mientras que las ventas masivas entre 2014 y 2018 encontraron soporte cerca de $ 116. La disminución a partir de agosto de 2018 rompió ese piso de negociación y alcanzó un mínimo de cuatro años en noviembre, marcando un clímax de venta y una oportunidad de compra, antes de un alza constante en el tercer trimestre de 2019. El oscilador estocástico mensual se ha levantado a la par con el precio y ahora ha alcanzado la lectura técnica más sobrecomprada desde 2010.
El rally se detuvo en junio después de subir el nivel de retroceso de Fibonacci de.618 del descenso de 2016 a 2018 y ahora se ha revertido, cayendo al promedio móvil exponencial de 50 días (EMA) por primera vez desde abril. Podría rebotar en este nivel de soporte y dibujar un patrón de cobertura más amplio o ir directamente a una prueba con un nuevo soporte entre $ 124 y $ 126. Los alcistas necesitan mantener esa zona de precios a toda costa o arriesgarse a una ruptura fallida que exponga un viaje al antiguo piso de negociación a $ 116.
El rendimiento del Tesoro a 10 años rebota en 2.00%
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El índice de rendimiento del Tesoro a 10 años de CBOE (^ TNX) ha estado perdiendo terreno dentro de una disminución histórica que ahora está entrando en el año 39, tallando una cadena ininterrumpida de máximos y mínimos más bajos. Cayó al 1.50% hace siete años y subió, pero el repunte se revirtió cerca del 3.00% en 2014, al no alcanzar los máximos registrados entre 2007 y 2011. El índice se vendió al soporte de 2012 en 2016 y revirtió en un repunte de dos años que terminó a unos pocos clics del máximo de 2014 en octubre de 2018.
La disminución desde noviembre ha alcanzado el soporte de la línea de tendencia a largo plazo en 2.00%, mientras que el rectángulo de seis años ha limitado el rendimiento entre 1.50% y 3.00%, prediciendo que bajará en el próximo año o dos. Por el contrario, un repunte por encima del 3.00% puede terminar finalmente con la cadena interminable de máximos más bajos y señalar la primera tendencia alcista desde la década de 1970. Solo tenga en cuenta que este instrumento crea patrones de precios lentos que pueden llevar meses, años o décadas para generar tendencias significativas.
El oscilador estocástico mensual ha caído a la lectura técnica de sobreventa más extrema desde 2010, preparando el escenario para un fuerte rebote que puede tener problemas para eliminar el 2.50%. Todas las apuestas están canceladas si el descenso rompe la línea de tendencia roja porque es probable que coincida con nuevos mínimos en toda la curva de rendimiento. Sin embargo, al menos por ahora, los bajistas están nuevamente en control de los precios de los bonos y es probable que apunten a largos que se han quedado más de lo esperado.
La línea de fondo
El fondo de bonos largos ha bajado a la resistencia después de un repunte impresionante, mientras que el pagaré del Tesoro a 10 años ha rebotado en 2.00%, preparando el escenario para precios de bonos más bajos y mayores rendimientos.
