¿Qué es un tenedor de bonos?
Un tenedor de bonos es un inversionista o el propietario de títulos de deuda que generalmente son emitidos por corporaciones y gobiernos. Los tenedores de bonos esencialmente están prestando dinero a los emisores de bonos. A cambio, los inversores en bonos reciben su capital, la inversión inicial, cuando los bonos vencen. Para la mayoría de los bonos, el tenedor de bonos también recibe pagos periódicos de intereses.
Para llevar clave
- Un tenedor de bonos es un inversor que adquiere bonos emitidos por una entidad como una corporación u organismo gubernamental. Los tenedores de bonos se convierten esencialmente en acreedores del emisor, por lo que los tenedores de bonos disfrutan de ciertas protecciones y prioridad sobre los tenedores de acciones (capital). El capital vuelve cuando los bonos vencen, además de los pagos periódicos de intereses (cupones) para la mayoría de los bonos.
Introducción a la inversión en bonos
Tenedores de bonos explicados
Los inversores pueden comprar bonos directamente de la entidad emisora. Por ejemplo, los bonos del Tesoro se pueden comprar del Tesoro de los Estados Unidos durante las subastas de nuevas emisiones. Los inversores en bonos también pueden comprar bonos emitidos previamente en el mercado secundario a través de un corredor o institución financiera.
Los bonos generalmente se consideran inversiones más seguras que las acciones porque los tenedores de bonos tienen un mayor reclamo sobre los activos de la empresa emisora en caso de quiebra. En otras palabras, si la empresa debe vender o liquidar sus activos, los ingresos irán a los tenedores de bonos antes que a los accionistas comunes.
Una breve introducción sobre los detalles de los bonos
Al invertir en bonos, hay varias áreas vitales que el tenedor de bonos debe comprender antes de invertir. A diferencia de las acciones, los bonos no ofrecen participación de propiedad en una empresa a través de un retorno de ganancias o derechos de voto. En cambio, representan las obligaciones crediticias del emisor y la probabilidad de reembolso, y otros factores influyen en sus precios.
Tasa de interés
La tasa de cupón es la tasa de interés que la compañía o el gobierno pagarán al tenedor de bonos. La tasa de interés puede ser fija o flotante. Una tasa flotante podría estar vinculada a un punto de referencia, como el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años.
Algunos bonos no pagan intereses a los inversores. En cambio, venden a un precio más bajo que su valor nominal o con un descuento. Un bono de cupón cero, por ejemplo, no paga intereses de cupón, sino que se negocia con un profundo descuento al valor nominal, lo que genera su ganancia al vencimiento cuando el bono devuelve su valor nominal completo. Por ejemplo, un bono con descuento de $ 1, 000 podría venderse en el mercado por $ 950, y al vencimiento, el inversor recibe el valor nominal de $ 1, 000 para una ganancia de $ 50.
Fecha de vencimiento
La fecha de vencimiento es cuando la compañía debe devolver el capital —inversión inicial— a los tenedores de bonos. La mayoría de los valores gubernamentales devuelven el principal al vencimiento. Sin embargo, las corporaciones que emiten bonos tienen algunas opciones sobre cómo pueden pagar. La forma más común de reembolso se llama una redención de capital. Aquí, la compañía emisora realiza un pago a tanto alzado en la fecha de vencimiento. Una segunda opción se llama reserva de reembolso de obligaciones. Con este método, la compañía emisora devuelve montos específicos cada año hasta que la obligación se reembolsa en la fecha de vencimiento.
Algunos bonos son valores exigibles. Un bono reembolsable, también conocido como bono canjeable, es uno que el emisor puede canjear en una fecha anterior al vencimiento establecido. Si se llama, el emisor devolverá el capital del inversor antes de tiempo, finalizando todos los pagos de cupones futuros.
Calificaciones crediticias
La calificación crediticia del emisor y, en última instancia, la calificación crediticia del bono impacta la tasa de interés que recibirán los inversores. Las agencias de calificación crediticia miden la calidad crediticia de los bonos corporativos y gubernamentales para proporcionar a los inversores una visión general de los riesgos que implica invertir en ese bono en particular en lugar de invertir en productos similares.
Las agencias de calificación crediticia generalmente asignan calificaciones con letras para indicar estas calificaciones. Standard & Poor's, por ejemplo, tiene una escala de calificación crediticia que varía de excelente en AAA a C y D para valores que conllevan un mayor riesgo crediticio. Un instrumento de deuda con una calificación inferior a BB se considera una calificación especulativa o un bono basura, lo que significa que es más probable que el emisor del bono no cumpla con los préstamos.
Los titulares de bonos obtienen ingresos
Los tenedores de bonos obtienen ingresos de dos maneras principales. Primero, la mayoría de los bonos devuelven intereses regulares (tasa de cupón), pagos que generalmente se pagan semestralmente. Sin embargo, dependiendo de la estructura del bono, puede pagar cupones anuales, trimestrales o incluso mensuales. Por ejemplo, si un bono paga una tasa de interés del 4%, llamada tasa de cupón, y tiene un valor nominal de $ 1, 000, el inversor recibirá $ 40 por año o $ 20 semestralmente hasta el vencimiento. El tenedor del bono recibe su capital completo al vencimiento del bono ($ 1, 000 x 0.04 = $ 40/2 = $ 20).
La segunda forma en que un tenedor de bonos puede obtener ingresos de la tenencia es vendiendo el bono en el mercado secundario. Si un tenedor de bonos vende el bono antes del vencimiento, existe la posibilidad de obtener una ganancia en la venta. Al igual que otros valores, los bonos pueden aumentar de valor, pero varios factores entran en juego con la apreciación de los bonos. Por ejemplo, supongamos que un inversor pagó $ 1, 000 por un bono con un valor nominal de $ 1, 000. Si el tenedor del bono vende el bono antes del vencimiento en el mercado secundario y el bono puede alcanzar los $ 1, 050, con lo que se ganan $ 50 en la venta. Por supuesto, el tenedor del bono podría perder si el bono disminuye en valor del precio de compra original.
Tenedores de bonos e impuestos
Además de las ventajas de los ingresos pasivos regulares y el retorno de la inversión al vencimiento, una gran ventaja de ser un tenedor de bonos es que los ingresos de ciertos bonos pueden estar exentos de impuestos sobre la renta. Los bonos municipales, aquellos emitidos por gobiernos locales o estatales, a menudo pagan intereses que no están sujetos a impuestos. Sin embargo, para comprar un bono triple libre de impuestos que está exento de impuestos estatales, locales y federales, generalmente debe vivir en el municipio en el que se emite el bono.
Recompensas para tenedores de bonos
Las recompensas disponibles para los tenedores de bonos incluyen un producto de inversión relativamente seguro. Reciben pagos de intereses regulares y un retorno del capital invertido al vencimiento. Además, en algunos casos, el interés no está sujeto a impuestos. Sin embargo, con su tenencia de bonos al alza también conlleva su parte de riesgos.
Pros
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Los tenedores de bonos pueden obtener un ingreso fijo con intereses regulares (cupones) pagos
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Los tenedores de bonos tienen los beneficios de una inversión segura y sin riesgos con los Tesoros de los Estados Unidos.
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En caso de quiebra de la empresa, los tenedores de bonos reciben el pago antes que los accionistas comunes.
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Algunos bonos municipales proporcionan pagos de intereses libres de impuestos.
Contras
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Los tenedores de bonos enfrentan riesgo de tasa de interés cuando las tasas de mercado están subiendo.
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El riesgo de crédito y el riesgo de incumplimiento pueden suceder con los bonos corporativos vinculados a la viabilidad financiera del emisor.
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Los tenedores de bonos pueden enfrentar un riesgo inflacionario si la inflación supera la tasa de cupón del valor que poseen.
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Cuando las tasas de interés del mercado superan a la tasa de cupón, el valor nominal del bono en el mercado secundario puede disminuir.
Riesgos para los tenedores de bonos
La tasa de interés pagada en un bono podría no mantenerse al día con la inflación. El riesgo inflacionario es una medida de los aumentos de precios en toda la economía. Si los precios suben un 3% y el bono paga un cupón del 2%, el tenedor del bono tiene una pérdida neta en términos reales. En otras palabras, los tenedores de bonos tienen riesgo de inflación.
Los tenedores de bonos también deben lidiar con el potencial de riesgo de tasa de interés. El riesgo de tasa de interés ocurre cuando las tasas de interés están subiendo. La mayoría de los bonos tienen cupones de tasa fija y, a medida que aumentan las tasas de mercado, pueden terminar pagando tasas más bajas. Como resultado, un tenedor de bonos podría obtener un rendimiento más bajo en comparación con el mercado en el entorno de tasas crecientes.
Ser un tenedor de bonos generalmente se percibe como un esfuerzo de bajo riesgo porque los bonos garantizan pagos de intereses consistentes y el retorno del principal al vencimiento. Sin embargo, un bono es tan seguro como el emisor subyacente. Los bonos conllevan riesgo de crédito y riesgo de incumplimiento ya que están vinculados a la viabilidad financiera del emisor. Si una empresa tiene problemas financieros, los inversores corren el riesgo de incumplimiento del bono. En otras palabras, el tenedor del bono podría perder el 100% del capital invertido en caso de quiebra de la empresa subyacente.
Por ejemplo, la tenencia de bonos corporativos generalmente produce mayores rendimientos que la tenencia de bonos del gobierno, pero conllevan un mayor riesgo. Esta diferencia de rendimiento se debe a que es menos probable que un gobierno o municipio se declare en bancarrota y deje a sus tenedores de bonos sin pagar. Por supuesto, los bonos emitidos por países extranjeros con economías o gobiernos más débiles durante la agitación aún pueden conllevar un riesgo de incumplimiento mucho mayor que los emitidos por gobiernos y corporaciones financieramente estables.
Los inversores en bonos deben considerar el riesgo versus la recompensa de ser un tenedor de bonos. El riesgo hace que los precios de los bonos en el mercado secundario fluctúen y se desvíen del valor nominal de los bonos. Los posibles tenedores de bonos pueden no estar dispuestos a pagar $ 1, 000 por un bono con un valor nominal de $ 1, 000 si es emitido por una nueva compañía con poco historial de ganancias, o por un gobierno extranjero con un futuro incierto. Como resultado, el bono de $ 1, 000 solo puede venderse por $ 800 o con un descuento. Sin embargo, el inversionista que compra el bono está asumiendo el riesgo de que el emisor no se retire o falle antes del vencimiento de la inversión. A cambio, el tenedor de bonos tiene el potencial de una ganancia del 25% al vencimiento.
Ejemplos del mundo real de invertir como tenedor de bonos
Los potenciales tenedores de bonos pueden invertir en bonos del gobierno o bonos corporativos. A continuación se muestra un ejemplo de cada uno con los beneficios y riesgos.
Bonos del gobierno
El gobierno de los Estados Unidos emite un bono del Tesoro de los Estados Unidos (T-bond) para recaudar dinero para financiar proyectos u operaciones cotidianas. El Departamento del Tesoro de los Estados Unidos emite bonos a través de subastas en varios momentos a lo largo del año, mientras que los bonos existentes se negocian en el mercado secundario. Considerados libres de riesgo con la plena fe y crédito del gobierno de los EE. UU. Que los respalda, los bonos T son una inversión favorita para los inversores conservadores. Sin embargo, la función libre de riesgo tiene un inconveniente ya que los bonos T generalmente pagan una tasa de interés más baja que los bonos corporativos.
Los bonos del Tesoro son bonos a largo plazo (vencimientos entre 10 y 30 años) que proporcionan pagos de intereses semestrales y tienen un valor nominal de $ 1, 000. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años cerró en 2.817% el 31 de marzo de 2019, por lo que el tenedor de bonos recibe 2.817% anual. Al vencimiento, en 30 años, reciben el capital invertido en su totalidad. Los bonos T pueden venderse en el mercado secundario antes del vencimiento.
Bonos corporativos
Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) tiene actualmente un bono de descuento al 5 de abril de 2019. El bono fijo — BBBY4144685 — tiene una tasa de 4.915 y vence en agosto de 2034. A partir del 5 de abril de 2019, el bono tenía un precio de $ 77.22 versus el precio de oferta de $ 100 en la emisión original. El valor del bono cayó ya que BBBY tuvo dificultades financieras durante varios años. A veces, el rendimiento del bono BBBY ha aumentado hasta un cupón del 7%, lo que refleja el riesgo de crédito involucrado con el valor. A modo de comparación, el rendimiento del Tesoro a 10 años ronda el 2, 45%. La oferta BBBY tiene un gran descuento con un rendimiento generoso y una sólida porción de riesgos asociados. Si la empresa se declara en bancarrota, los tenedores de bonos podrían enfrentar la pérdida de todo su capital.
