¿Qué es un sistema de gobierno corporativo basado en el mercado?
Un sistema de gobierno corporativo basado en el mercado depende de los inversores para ejercer influencia en la gestión de la empresa. Define las responsabilidades de los diferentes participantes en la empresa, incluidos los accionistas, la junta directiva, la gerencia, los empleados, los proveedores y los clientes.
TOMAS CLAVE
- Un sistema de gobierno corporativo basado en el mercado depende de los inversores para ejercer influencia en la gestión de la empresa. Este sistema depende de los mercados de capitales para influir en la gestión empresarial. La ventaja más significativa de un sistema de gobierno corporativo basado en el mercado es su capacidad de responder dinámicamente a los cambios. Los problemas con los sistemas de gobernanza basados en el mercado incluyen el corto plazo y el potencial de los fondos indexados para socavar la responsabilidad.
Comprender los sistemas de gobierno corporativo basados en el mercado
Un sistema de gobierno corporativo basado en el mercado se deriva de la ley angloamericana. Es uno de los varios sistemas de gobierno corporativo que se han desarrollado en todo el mundo. Dado que los mercados son la principal fuente de capital, los inversores tienen el mayor poder para determinar las políticas corporativas. Por lo tanto, el sistema depende de los mercados de capitales para influir en la gestión corporativa.
El gobierno corporativo cubre cómo se gestionan las empresas públicas y cómo interactúan con los accionistas. Un objetivo primordial del gobierno corporativo, según la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), es crear un entorno de mercado y confianza empresarial en empresas individuales. Eso maximiza su capacidad de utilizar el capital para inversiones productivas a largo plazo.
El gobierno corporativo aborda cuestiones que van desde la propiedad concentrada y la compensación ejecutiva hasta la diversidad en el lugar de trabajo y la independencia de la junta directiva de una empresa. Uno de los principios fundamentales del gobierno corporativo efectivo es la transparencia en la divulgación pública de información pertinente a los accionistas y al público inversionista.
El gobierno corporativo basado en el mercado es uno de varios enfoques para garantizar la protección adecuada de los accionistas y la adhesión de la compañía a las regulaciones existentes. Estados Unidos e India son ejemplos de sistemas de gobierno corporativo basados en el mercado que no tienen políticas de gobierno nacional que las empresas deben seguir. En cambio, se basan en las leyes y reglamentos de valores. La tendencia global en la gobernanza es hacia un sistema de "cumplimiento o explicación" en el que las empresas deben adherirse a los códigos de gobernanza desarrollados por el mercado o el mercado.
Beneficios de los sistemas de gobierno corporativo basados en el mercado
La ventaja más significativa de un sistema de gobierno corporativo basado en el mercado es su capacidad de responder dinámicamente a los cambios. A corto plazo, el liderazgo corporativo responde a los cambios en el precio de mercado de las acciones de la compañía. Si surge un problema con el producto de una empresa, el precio de las acciones caerá, los inversores se molestarán y la administración generalmente intentará solucionar el problema. En un mercado competitivo, las empresas rivales ganarán cuota de mercado si la empresa no resuelve con éxito el problema. Eso está en marcado contraste con los problemas políticos, la mayoría de los cuales tardan años o incluso décadas en resolverse.
A la larga, el dinamismo de un sistema de gobernanza basado en el mercado facilita mucho el establecimiento de nuevas prácticas comerciales. Por ejemplo, algunos inversores creen que las empresas deberían centrarse en aumentar los dividendos para los inversores. El CEO de Berkshire Hathaway, Warren Buffett, se convirtió en uno de los inversores más exitosos de todos los tiempos, en parte, al perseguir este tipo de enfoque de crecimiento de dividendos. Sin embargo, otros creen que el objetivo es aumentar el capital de los inversores. El CEO de Amazon, Jeff Bezos, se convirtió en la persona más rica del mundo al enfocarse en el crecimiento del capital e ignorar objetivos tradicionales como ganancias y dividendos. Se permiten múltiples métodos y métricas para competir en un sistema de gobierno basado en el mercado.
La gobernanza basada en el mercado permite que las nuevas teorías se apliquen más rápidamente.
Cada vez que un estándar único se impone externamente, siempre pone límites a la competencia y la innovación. Si las leyes ordenaran dividendos cada vez mayores para todas las empresas, compañías como Amazon no serían posibles. Las nuevas tecnologías podrían retrasarse por años. Por otro lado, eliminar los dividendos privaría a los inversores conservadores de flujos constantes de ingresos. Sin dividendos, también sería más difícil evaluar el desempeño de compañías bien establecidas y realizar las inversiones correctas. El dinamismo de los sistemas de gobierno basados en el mercado permite los mejores enfoques para ganar a largo plazo.
Críticas a los sistemas de gobierno corporativo basados en el mercado
Según los expertos en gobierno, uno de los problemas más importantes en un sistema de gobierno corporativo basado en el mercado es la tendencia al corto plazo. Las empresas públicas se las arreglan para cumplir con los objetivos de ganancias trimestrales establecidos por analistas de venta en Wall Street. Las empresas tienen un repertorio de maniobras contables que pueden utilizar para cumplir o superar sistemáticamente los pronósticos de Wall Street, lo que aumenta el precio de sus acciones. Sin embargo, una pérdida trimestral de ganancias puede causar una fuerte caída en el precio de las acciones y enviar a la gerencia de la compañía a buscar una solución a corto plazo. Los expertos en gobernanza sugieren eliminar la guía de ganancias como una forma de promover una visión a largo plazo de los objetivos de una empresa y darles a las empresas más tiempo para cumplirlos.
Otra crítica a la gobernanza basada en el mercado es que está siendo socavada por los fondos indexados. Si bien los fondos indexados ahorran tarifas a los inversores, su enfoque es pasivo por diseño. Los fondos indexados son los mayores accionistas de muchas empresas que cotizan en bolsa, y casi siempre votan con la gerencia. La aceptación pasiva de los planes de gestión socava la responsabilidad en un sistema de gobierno basado en el mercado.
