Los precios de las acciones han caído muy por debajo de sus máximos históricos, la volatilidad ha aumentado y los inversores están cada vez más nerviosos por la posibilidad de futuras correcciones, si no por el inicio de un mercado bajista muy retrasado. Para capitalizar este entorno, los estrategas de renta variable de Citigroup Inc. están recomendando a los inversores, no que jueguen con cautela, sino que compren acciones durante lo que Citigroup espera que sea una serie de ventas masivas en los próximos meses. "Todavía vemos al alza para los mercados de valores, pero advertimos que es probable que haya una mayor volatilidad y mayores correcciones", dijo Citigroup en una nota publicada hoy, citada por CNBC. El informe de Citigroup "recomienda comprar acciones en las mayores caídas", según CNBC.
Como resultado, mientras que el índice S&P 500 (SPX), el promedio industrial Dow Jones (DJIA) y otros índices aumentaron considerablemente hoy, los inversores saben que esas ganancias pueden convertirse rápidamente en rutas del mercado, brindando posibles oportunidades de compra.
La lógica de Citigroup
La recomendación de Citigroup va en contra de la estrategia de muchos inversores, que han dejado de comprar en la baja. Durante gran parte del mercado alcista, muchos inversores compraron sin temor una caída del mercado de valores tras otra, confiando en que las acciones subirían. Pero las fuertes corrientes descendentes de los últimos meses han hecho que muchos inversores desconfíen.
Ahora, Citigroup tiene una lógica clara para comprar en las caídas realmente grandes, o ventas masivas. "Nuestra última ronda de pronósticos implica un aumento en los mercados mundiales de acciones de aproximadamente un 8 por ciento hasta fin de año, liderado por Europa con aproximadamente un 13 por ciento", dijo la nota de Citigroup, citada por CNBC. En particular, los proyectos de Citigroup continuaron la expansión económica en todo el mundo para ser el principal impulsor de mayores ganancias en el mercado de valores, con recortes de impuestos en los Estados Unidos que dan "un mayor margen para las inversiones de varias compañías", como resume CNBC la nota.
'Los inversores no están al límite'
Los estrategas del Bank of America Merrill Lynch también están apostando a que el mercado alcista aún no ha terminado, habiendo establecido un valor objetivo de 3.000 para el Índice S&P 500 (SPX) este año, informa Barron. Eso sería 14.6% desde la apertura el 9 de abril, una ganancia de 4.4% desde el cierre récord del 26 de enero y un sólido avance de 12.2% para 2018.
Como Savita Subramanian, estratega cuantitativo y de acciones de EE. UU. En BofA Merrill Lynch, dijo a Barron: "Los fundamentos no están en niveles que típicamente han acompañado a los picos del mercado, los mercados bajistas y las correcciones completas. Las revisiones de ganancias están en máximos históricos, y Las previsiones de ganancias de las empresas están por encima de las estimaciones de los analistas. Si bien el sentimiento es más positivo que el año pasado, los inversores no están al máximo en renta variable ". También hizo referencia al indicador secundario de venta de su firma, que sugiere que el sentimiento alcista no es excesivo en este momento. (Para más información, consulte también: Acciones listas para Bull Run en abril a pesar de la venta masiva del lunes ).
Riesgos a la baja
Sin duda, Citigroup enumeró una serie de riesgos a la baja en su informe de hoy, según CNBC, que incluyen una disminución en el crecimiento económico global y el aumento de las tasas de interés. El aumento de las tasas reduciría los márgenes de ganancias corporativas, dice Citigroup, lo que hace que los precios de las acciones bajen. Podrían haber agregado que el aumento de las tasas también reduciría el atractivo de las acciones frente a los bonos, en parte al disminuir el valor presente (PV) de las ganancias corporativas futuras previstas, y en parte al hacer que la rentabilidad de los dividendos en las acciones sea menos competitiva.
Scott Minerd, socio gerente y director de inversiones global (CIO) de Guggenheim Partners, ha ido un paso más allá. Advierte que el aumento de las tasas de interés podría desencadenar una avalancha de impagos entre las empresas sobre apalancadas, lo que eventualmente provocaría un colapso del mercado de acciones del 40%. Un revés de esa magnitud borraría todas las ganancias para el S&P 500 desde junio de 2013. (Para más información, vea también: Acciones en 'Curso de colisión con desastre', Caída del 40% ).
Señales de crecimiento lento
Mientras tanto, hay señales de que el crecimiento económico puede estar comenzando a desacelerarse, según The Wall Street Journal. Entre estos se encuentran: indicadores decrecientes de la actividad manufacturera y de servicios en los Estados Unidos; tres meses consecutivos de caída de las ventas minoristas; una desaceleración del gasto en construcción desde principios de 2018; ventas automáticas planas; y una disminución significativa en la tasa de creación de empleo.
De hecho, el índice Citigroup Global Economic Surprise Index cayó por debajo de un valor de cero el viernes por primera vez desde agosto, señala el Journal. Esto indica que los datos económicos globales ahora están por debajo de las previsiones, según el Journal. Sin embargo, Citigroup ha advertido que sus Índices de Sorpresa Económica están diseñados principalmente como herramientas para los operadores de divisas (FX) y no son indicadores confiables de los precios futuros de las acciones, ya que Seeking Alpha cita a Citigroup.
