Movimientos mayores
De cara a la temporada de ganancias del primer trimestre de 2019, que comienza oficialmente el viernes cuando JPMorgan Chase & Co. (JPM) y Wells Fargo & Company (WFC) publican sus números, los inversores estaban preocupados de que el período de bloqueo de recompra de acciones iba a ayudar a comenzar una ronda de ventas, como lo hizo a principios de octubre de 2018.
A menudo, durante las tres o cuatro semanas antes de que una compañía publique sus ganancias, el período de bloqueo, las compañías pausarán cualquier programa de recompra de acciones que hayan implementado para evitar ser acusados de comerciar con información privilegiada. El equipo de gestión cree que, si tienen que dejar de comerciar debido a la información privilegiada que tienen, la compañía probablemente también debería hacerlo. Para las empresas que están volviendo a comprar grandes porcentajes de sus acciones, esta pausa en la compra durante el período de bloqueo puede tener un impacto dramático en el valor de sus acciones a medida que disminuye la demanda de sus acciones.
Afortunadamente, esta preocupación nunca se materializó en el período previo a la temporada de ganancias del primer trimestre de 2019. Parece que los inversores decidieron ser pacientes y no vender sus participaciones durante el período de bloqueo, en la creencia de que estas compañías reanudarán las compras tan pronto como puedan. Según el rendimiento de las acciones de 2019 de estas compañías que están comprando cantidades masivas de acciones, esto parece una apuesta bastante segura.
Para ver qué tan bien han ido estas acciones, no busque más allá del índice NASDAQ US Buyback Achievers Index (^ DRB). El DRB es un índice que rastrea las acciones con sede en los EE. UU. Que han reducido sus acciones en circulación, principalmente a través de programas de recompra corporativa, en al menos un 5% durante los últimos 12 meses. Algunas de las principales participaciones del índice incluyen Cisco Systems, Inc. (CSCO), Apple Inc. (AAPL), Oracle Corporation (ORCL) y Starbucks Corporation (SBUX).
Mirando el gráfico del DRB a continuación, puede ver que, a diferencia del S&P 500, el índice Buyback Achievers subió a un nuevo máximo intradiario de 52 semanas de 14, 281.53 hoy. Esto es más alto que el máximo de 14, 268.43 que alcanzó el 21 de septiembre de 2018, cuando el S&P 500 alcanzó su máximo histórico.
Gran parte de este optimismo se debe al hecho de que las compañías, incluso aquellas que no están experimentando un crecimiento orgánico de las ganancias, a menudo aumentan sus ganancias por acción (EPS) al recomprar sus acciones porque hay menos acciones entre las cuales las ganancias actuales de la compañía deben ser dividido. Independientemente de cómo se logren los aumentos de EPS, a los inversores les encanta el crecimiento de EPS.
S&P 500
El S&P 500 tuvo otro día aburrido hoy, ya que los inversores expresaron su total falta de sorpresa de que los líderes de la Unión Europea y la primera ministra del Reino Unido, Theresa May, pudieran llegar a un acuerdo que inicie el día "Brexit" de calcular el camino otros seis adicionales. meses al 31 de octubre.
El índice se mantuvo en el mismo estrecho rango de consolidación entre soporte en 2, 865 y resistencia en 2, 896 en el que ha estado languideciendo durante los últimos siete días de negociación. Sin embargo, con la temporada de ganancias lista para comenzar, no espere que este rango de consolidación se mantenga por mucho más tiempo.
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Indicadores de riesgo - Sector tecnológico NASDAQ-100
El índice del sector tecnológico NASDAQ-100 (^ NDXT) es un índice de igual ponderación que rastrea a los miembros del índice NASDAQ-100 que entran en el sector tecnológico, y aumenta cada vez más a medida que avanza el año. De hecho, después de haber experimentado solo algunos retrocesos menores durante el primer trimestre de 2019, el NDXT alcanzó un nuevo máximo intradía de 4, 742.66 hoy.
El índice está siendo impulsado por el rendimiento estelar de algunas de sus principales empresas, como Cadence Design Systems, Inc. (CDNS), Intuit Inc. (INTU), Adobe Inc. (ADBE) y Lam Research Corporation (LRCX). Estas compañías tecnológicas están prosperando porque encajan en el punto óptimo actual de la economía global: las inversiones en tecnología.
A medida que el big data, las compras en línea y la inteligencia artificial crecen en importancia, también lo hace el marco tecnológico en el que se ejecutan estas industrias. Esto significa que los gobiernos, las corporaciones y los individuos están aumentando su gasto en tecnología, empujando los ingresos y las ganancias de las compañías tecnológicas por las nubes. Si la tendencia alcista actual es una indicación de lo que depara el futuro, no busque una desaceleración en el corto plazo.
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Conclusión: los ganadores siguen ganando
No me sorprende ver que las acciones de compañías con grandes programas de recompra de acciones y compañías tecnológicas funcionan tan bien como lo han sido porque han sido las favoritas de Wall Street durante años.
La primera ley del movimiento de Newton establece que un objeto en movimiento tiende a permanecer en movimiento a menos que otra fuerza actúe sobre él. Este concepto también es válido en el mercado de valores. Las acciones que han tenido un buen desempeño tienden a seguir obteniendo buenos resultados hasta que otra fuerza actúe sobre ellas, como un anuncio negativo de ganancias, un anuncio económico pesimista o una crisis geopolítica.
A menos que la temporada de ganancias del primer trimestre de 2019 resulte ser una gran decepción, esté atento a que los líderes de recompra y las acciones tecnológicas sigan teniendo un rendimiento superior.
