El rendimiento máximo de cualquier inversión en venta corta es del 100%. Si bien este es un principio de inversión simple y directo, la mecánica subyacente de la venta en corto, incluido el préstamo de acciones, la evaluación de la responsabilidad de la venta y el cálculo de los rendimientos, puede ser espinosa y complicada. Este artículo aclarará estos problemas.
Para calcular el rendimiento de cualquier venta corta, simplemente determine la diferencia entre los ingresos de la venta y el costo asociado con la venta de esa posición en particular. Este valor se divide entre los ingresos iniciales de la venta de las acciones prestadas.
Considere el siguiente comercio hipotético. Supongamos que un inversor pone en corto 100 acciones de una acción a $ 50 por acción. En este escenario, el producto total de la venta sería de $ 5, 000 ($ 50x100). Esta cantidad se depositaría en la cuenta de corretaje asociada. Si la acción cayó a $ 30 y el inversor cerró la posición, le costaría $ 3, 000 ($ 30x100), dejando así $ 2, 000 en la cuenta ($ 5, 000 - $ 3, 000). En consecuencia, el rendimiento sería igual al 40%, que se calcula dividiendo los $ 2, 000 que quedan en la cuenta por los ingresos iniciales de la venta de las acciones prestadas ($ 5, 000).
Si las acciones prestadas cayeran a un valor de $ 0, el inversor no tendría que pagar nada al prestamista de la garantía, y el rendimiento sería del 100%. Algunos consideran que este cálculo es confuso, debido al hecho de que no se gasta dinero de su bolsillo en las acciones al inicio de la operación. Muchos inversores creen erróneamente que si pueden ganar $ 5, 000 sin gastar un dólar de su propio dinero, el rendimiento es muy superior al 100%. Esta suposición es falsa.
La siguiente tabla aclara cómo se calculan los diferentes rendimientos en función del cambio en el precio de las acciones y el monto adeudado para cubrir el pasivo.
| Comparte | Precio de la acción | Ingresos de ventas | Adeudado | Porcentaje de ganancia | |
| Venta corta inicial | 100 | $ 50.00 | $ 5, 000 | $ 5, 000 | 0% |
| Las acciones pierden un 25% | 100 | $ 37.50 | $ 5, 000 | $ 3, 750 | 25% |
| Las acciones pierden el 50% | 100 | $ 25.00 | $ 5, 000 | $ 2, 500 | 50% |
| Las acciones pierden el 75% | 100 | $ 12.50 | $ 5, 000 | $ 1, 250 | 75% |
| Las acciones pierden el 99% | 100 | $ 0.50 | $ 5, 000 | $ 50 | 99% |
| Las acciones pierden el 100% | 100 | $ 0.00 | $ 5, 000 | $ 0 | 100% |
| Las acciones ganan 50% | 100 | $ 75 | $ 5, 000 | $ 7, 500 | -50% |
| Las acciones ganan 100% | 100 | $ 100 | $ 5, 000 | $ 10, 000 | -100% |
| Las acciones ganan 200% | 100 | $ 150 | $ 5, 000 | $ 15, 000 | -200% |
Las ventas en corto se limitan a un rendimiento del 100% porque crean un pasivo desde el primer momento en que se ejecutan. Aunque el pasivo no se traduce en una inversión de dinero real por parte del vendedor en corto, es equivalente a invertir el dinero en que es un pasivo que debe pagarse en una fecha futura. El vendedor en corto espera que esta responsabilidad desaparezca, lo que solo puede suceder si el precio de la acción cae a cero. Es por eso que la ganancia máxima en una venta corta es del 100%. La cantidad máxima que el vendedor en corto podría llevarse a casa es esencialmente el producto de la venta en corto. En el ejemplo mencionado anteriormente, esa cifra sería de $ 5, 000, que representa la misma cantidad que el pasivo inicial.
Al calcular el rendimiento de una venta corta, se debe comparar el monto que el comerciante tiene derecho a conservar, con el monto inicial del pasivo. Si el intercambio en nuestro ejemplo se volviera contra el vendedor en corto, no solo debería el monto de los ingresos iniciales, sino que también estaría en el gancho por el monto en exceso.
Para obtener más información, consulte nuestro Tutorial de venta corta.
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