¿Qué es una nota de capital?
Una nota de capital es deuda no garantizada a corto plazo generalmente emitida por una empresa para pagar pasivos a corto plazo. Las notas de capital conllevan más riesgo que otros tipos de deuda corporativa garantizada, porque los tenedores de notas de capital tienen la prioridad más baja.
Notas de capital explicadas
Los inversores que compran notas de capital están prestando dinero al emisor por un período fijo de tiempo. A cambio, reciben pagos periódicos de intereses hasta que los pagarés vencen, momento en el cual los tenedores de los pagarés pagan su inversión principal. La nota de capital a menudo tiene una tasa de interés más alta porque no está garantizada.
Una deuda no garantizada es aquella que no tiene sus intereses y obligaciones de pago de capital respaldados por garantías. Dado que los pagos de las notas de capital están garantizados por la plena fe y el crédito del emisor, los inversores exigen una tasa de interés más alta por la exposición al riesgo de incumplimiento que conlleva la tenencia de estos valores de renta fija. En efecto, la tasa de interés ofrecida en una nota de capital depende en gran medida de la calificación crediticia del negocio porque es todo en lo que el inversor tiene que confiar. Además, una nota no garantizada es deuda subordinada, lo que significa que se clasifica por debajo de las notas garantizadas emitidas por la empresa prestataria. En el caso de que la empresa se declare insolvente o en quiebra, se pagará primero a los titulares garantizados. Lo que quede de la distribución de mayor prioridad se pagará a los tenedores de notas de capital. Por lo tanto, por qué las notas de capital se emiten con tasas de interés más altas.
Además de la alta tasa de cupón en las notas de capital, las notas de capital generalmente no son exigibles, otra característica que puede atraer a los inversores a comprar el instrumento de deuda. Un bono o pagaré que se pueda pagar no garantiza que los pagos de intereses continuarán durante la vida del bono ya que el emisor puede canjear los pagarés antes del vencimiento. Por lo tanto, los inversores generalmente prefieren un bono que no sea exigible ya que pueden esperar recibir los ingresos por intereses fijos estipulados en el contrato de fideicomiso hasta que venza el bono.
Antes del vencimiento de las notas, los inversores pueden tener la opción de convertir sus tenencias en acciones comunes en la compañía emisora, generalmente con un pequeño descuento al precio de mercado. Sin embargo, esta es solo una opción, ya que el inversor puede optar por que se reembolse el capital en su totalidad.
Notas de capital bancario
Los bancos pueden emitir notas de capital para cubrir problemas de financiamiento a corto plazo, como ser capaz de cumplir con los requisitos mínimos de capital. La regulación bancaria requiere que los bancos tengan una cantidad mínima de capital en sus reservas para poder seguir funcionando. Para satisfacer las demandas regulatorias con respecto a los requisitos de capital en virtud de los Acuerdos de Basilea, los bancos emitirán notas de capital clasificadas como capital de Nivel 1 o Nivel 2.
Los billetes de capital bancarios no tienen fecha de vencimiento fija. No hay una fecha fija en la que el banco reembolsará el préstamo y, de hecho, la inversión nunca podrá pagarse. Si el banco finalmente cierra la tienda, se pagará a los tenedores de notas después de que todos los tenedores de notas garantizados con el banco hayan sido pagados dado que las notas de capital no están garantizadas y subordinadas.
La decisión de pagar intereses sobre las notas de capital es únicamente la decisión del banco. El banco puede decidir continuar pagando intereses, reducir los ingresos por intereses pagados o dejar de pagar intereses temporal o permanentemente. Dado que los intereses sobre los pagarés de capital no son acumulativos, si el banco pierde un pago de intereses, no tiene que pagar esos intereses en una fecha posterior. Esto significa que el inversor puede perder los pagos omitidos de los bonos.
Finalmente, el banco tiene la discreción de convertir sus notas de capital en acciones en el banco o la compañía matriz del banco. En el sistema de niveles de Basilea, las notas de capital se tratan como cercanas al patrimonio, ya que ambas formas de financiación refuerzan el capital del banco.
