Algunas de las compañías más grandes del mundo y muchas más pequeñas deben gran parte de su éxito a los beneficios derivados de las fusiones y adquisiciones (M&A). La frase "fusiones y adquisiciones" se refiere a una estrategia comercial de compra o combinación de empresas para lograr ahorros de costos, expansión, una estructura de capital mejorada y otros objetivos. Desafortunadamente, el panorama de fusiones y adquisiciones también está plagado de combinaciones corporativas que no prosperan debido a una planificación estratégica deficiente, una debida diligencia inadecuada y otros problemas. Los profesionales de M&A pueden ayudar a evitar estos escollos y garantizar que las dos compañías se unan con éxito. Siga leyendo para averiguar si una carrera en esta industria en crecimiento puede ser adecuada para usted.
$ 172 mil millones
El monto de la mayor fusión y adquisición, que ocurrió en 1999 entre la compañía inalámbrica británica Vodafone AirTouch y el operador inalámbrico alemán Mannesmann.
Por qué las empresas participan en fusiones y adquisiciones
Los profesionales de fusiones y adquisiciones deben estar familiarizados con varios tipos de transacciones. Un acuerdo puede implicar una adquisición, que es una compra del 100% de una empresa objetivo. Una fusión es una combinación de dos compañías en una sola entidad.
Una inversión minoritaria o sin control generalmente implica la compra de menos del 50% de una empresa objetivo, y una empresa conjunta y / o alianza estratégica es un esfuerzo conjunto entre dos entidades para unirse y trabajar en una iniciativa común.
Las empresas participan en fusiones y adquisiciones por una variedad de razones:
- Sinergias de ingresos. Una empresa objetivo puede ofrecer oportunidades para que una empresa adquirente aumente sus ingresos mediante el acceso a nuevos clientes, un equipo innovador de desarrollo de productos o un mayor alcance geográfico. Las líneas diversificadas de productos y servicios también pueden generar oportunidades de venta cruzada. Las empresas también pueden apuntar a otra empresa para adquirir su tecnología patentada o un departamento superior de I + D. Sinergias de costos. Al eliminar roles redundantes a través de la entidad recientemente combinada, la gerencia espera reducir los gastos operativos o de capital. Los recursos financieros, contables, legales, de adquisiciones y humanos de dos entidades se pueden combinar para lograr ahorros en los costos y al mismo tiempo permitir que la entidad recientemente combinada retenga el mejor talento. Además de simplificar las iniciativas, una entidad más grande puede disfrutar de descuentos más significativos de sus proveedores. Reducción del riesgo de capital. Las empresas pueden verse como flujos de flujo de efectivo que los altos ejecutivos pueden administrar de manera proactiva para reducir la volatilidad de ese flujo de efectivo. El mercado ve una reducción en la volatilidad como una reducción en el riesgo de capital de inversión, y las recompensas en consecuencia. La combinación de dos o más compañías y, posteriormente, sus flujos de flujo de efectivo pueden reducir el riesgo de la compañía de cartera general. Mayores múltiplos de valoración. Las compañías más grandes a menudo se valoran en múltiplos más altos que las compañías más pequeñas. En términos generales, las empresas más grandes se perciben como menos riesgosas debido a mayores recursos y acceso a capital.
Para llevar clave
- Las empresas persiguen fusiones y adquisiciones (M&A) por muchas razones, incluido el aumento de los ingresos, la reducción de riesgos de capital y la reducción de costos. Los jugadores clave dentro del proceso de fusiones y adquisiciones incluyen oficiales de desarrollo empresarial (BDO) que abogan por el proceso, la alta gerencia que desarrollar estrategias y pautas operativas, y consultores que actúen como intermediarios e intermediarios. Los profesionales de fusiones y adquisiciones a menudo tienen la tarea de obtener la transacción, analizar y evaluar el acuerdo, y gestionar la integración posterior a la fusión. Aunque no es obligatorio, la mayoría de los profesionales de fusiones y adquisiciones tienen títulos avanzados, como como MBA, y designaciones financieras y / o contables, como CFA y CPA.
Jugadores claves. Jugadores principales
Dentro de una empresa, los actores clave en el proceso de M&A incluyen profesionales de desarrollo de negocios corporativos, que sirven como campeones internos de fusiones y adquisiciones dentro de una empresa operativa estratégica, a menudo con una gran corporación. Estos oficiales de desarrollo empresarial, o BDO, tienen la tarea de hacer crecer sus empresas a través de adquisiciones.
Otros miembros del equipo directivo superior desempeñan un papel importante en la provisión de orientación estratégica y operativa, incluidos el director ejecutivo, el director financiero y el director de operaciones. Varios miembros del personal de transacciones, como abogados, profesionales de gestión de riesgos y contadores brindan apoyo para ayudar a guiar un acuerdo hacia una conclusión exitosa.
Como consultores de empresas involucradas en fusiones y adquisiciones, los profesionales pueden trabajar para bancos de inversión, que actúan como intermediarios y ayudan a negociar un acuerdo. Pueden servir como asesores del lado de la compra o del lado de la venta para un adquiriente propuesto o una compañía objetivo y también pueden ayudar a financiar un acuerdo. Las empresas de capital privado / compra obtienen capital de instituciones y personas de alto patrimonio para comprar y administrar empresas. La mayoría de las firmas de compra son pequeñas, y todos los niveles de la organización generalmente están involucrados en aspectos específicos del proceso de negociación.
Las compañías de adquisición de propósito especial (SPAC) son depósitos públicos que recaudan dinero en forma de acciones y garantías del público inversionista general. Los fondos recaudados se utilizan para adquirir una empresa objetivo. Finalmente, una variedad de asesores pueden participar en una transacción: los asesores legales y fiscales y las empresas de valoración o tasación ofrecen servicios de consultoría en áreas específicas.
El papel del profesional de fusiones y adquisiciones
A medida que más empresas buscan consolidarse o expandirse globalmente a través de fusiones y adquisiciones, las oportunidades para los profesionales de fusiones y adquisiciones deben continuar creciendo. Aquellos interesados en ingresar a este campo deben esperar viajar con frecuencia y, a menudo, trabajar largas horas en un ambiente de alto estrés.
Los profesionales de fusiones y adquisiciones se encargan de una variedad de responsabilidades para ayudar a crear resultados exitosos, tanto antes de que se cierre el acuerdo como después. Aquellos que investigan una carrera en este campo deben ser muy expertos en estrategia comercial, finanzas y habilidades interpersonales. La flexibilidad es clave, ya que es probable que los profesionales enfrenten numerosos problemas transaccionales a diario, y prácticamente todas las ofertas contempladas tienen características únicas. Deben evaluar adecuadamente una combinación propuesta y asegurarse de que el nuevo patrimonio combinado tenga éxito en proporcionar valor a los accionistas.
Las preguntas que un profesional de M&A deberá abordar incluyen:
- ¿Cómo puede una combinación propuesta entre entidades crear valor para los accionistas? ¿Son razonables los supuestos futuros? ¿Cuál es un precio justo a pagar por la empresa objetivo? ¿Las recompensas potenciales compensan adecuadamente los riesgos asumidos?
La misión de un profesional de fusiones y adquisiciones es guiar una transacción hacia una conclusión exitosa. Los deberes pueden incluir:
- Abastecimiento de la transacción. Esto implica identificar y comunicarse adecuadamente con empresas objetivo potencialmente relevantes en función de criterios de adquisición definidos y dirigidos por la gerencia. Filtrado de ofertas. El intercambio de comunicación inevitablemente lleva a la mayoría de las empresas a clasificarse como no factible para una posible adquisición. Las expectativas de precios pueden no ser razonables, o la dirección del objetivo puede no estar alineada con la empresa compradora. Una diferencia sustancial en la cultura también puede frustrar un acuerdo. El filtrado de acuerdos es crítico, ya que un acuerdo completo de dos compañías divergentes puede conducir al desastre para todas las partes involucradas. Por ejemplo, la fusión de AOL y Time Warner resultó en una pérdida significativa de valor para los accionistas. Debida diligencia. El proceso de evaluación y confirmación de la información financiera y operativa, tal como la transmite la gerencia de la empresa objetivo, implica realizar evaluaciones de riesgos operativos y legales de una empresa. Valoración y estructuración de negocios. Esta etapa implica realizar una combinación de técnicas de evaluación, como el método de flujo de efectivo descontado (DCF). Los profesionales de fusiones y adquisiciones también buscan compañías similares dentro de la industria y evalúan múltiplos comparables. La estructuración del acuerdo implica la ejecución exitosa de puntos de negociación, como contratos de empleados, obtención de financiamiento para un acuerdo, fijación de precios y asignación de propiedad de pasivos contingentes. Integración posterior a la fusión. En esta fase final, la gerencia ejecuta un plan de integración ordenado y aprobado por los altos ejecutivos para obtener con éxito los beneficios de la transacción con prontitud.
Calificaciones
Educación
La práctica de fusiones y adquisiciones requiere una gran competencia en contabilidad, finanzas, derecho, estrategia y negocios. Si bien no es necesario tener un título avanzado, muchos profesionales de M&A tienen MBA y, con menos frecuencia, títulos en derecho. Las certificaciones, como un Analista Financiero Colegiado (CFA) o un Contador Público Certificado (CPA), pueden ayudar a obtener un rol inicial de M&A.
Habla "negocios"
Los profesionales deben estar familiarizados con las valoraciones empresariales y ser capaces de comprender, además de hablar, el lenguaje de la contabilidad. La comprensión exhaustiva de una empresa y la capacidad de discernir su posición distintiva en el mercado a través del análisis de su estado de resultados, balance y estado de flujo de efectivo son elementos clave del trabajo. Las entrevistas con la gerencia son importantes para analizar operaciones, impulsores y motivaciones. Comprender el flujo de efectivo de las operaciones y estar familiarizado con compañías similares dentro de la misma industria proporcionará alguna base para un juicio preliminar del valor de una compañía.
Los motivos no expresados a menudo pueden impulsar un acuerdo, y la capacidad de evaluar lo que se dice y lo que no se dice es un factor clave de éxito. Los profesionales de fusiones y adquisiciones también deben tener habilidades de liderazgo y la capacidad de llevarse bien con los demás. A menudo se prueban en entornos altamente estresantes, donde los puntos de datos deben ser completos, relevantes, precisos y oportunos. Cumplir plazos cortos es fundamental, especialmente en un mercado competitivo de compra. Con una avalancha de papeleo acumulado después de meses de comunicación, los negociadores deben estar preparados para resumir la información en unas pocas páginas para la revisión ejecutiva. Las sólidas habilidades de negociación permiten a los profesionales de fusiones y adquisiciones influir en el proceso para avanzar, evitando los escollos que podrían llevar a la terminación del acuerdo.
Historial probado
Hay múltiples caminos para convertirse en un profesional de M&A. El éxito demostrado en los negocios, sin importar el campo, muestra que un individuo tiene las habilidades interpersonales, perspicacia comercial y financiera, rasgos de liderazgo y capacidad de negociación para tener éxito en M&A. Igual de importante, los negociadores deben poder imaginar las oportunidades que presenta un acuerdo durante lo que probablemente sea un proceso largo y complejo.
La línea de fondo
Una entidad recientemente combinada tiene una oportunidad real de elevar su estación en el mercado, enriquecer a sus accionistas, empleados y clientes y proporcionar valor a los accionistas. Aunque muchas transacciones logran sus objetivos, un buen número termina con resultados decepcionantes. Durante el proceso de negociación, la falta de previsión, la debida diligencia inadecuada o las expectativas irrazonables pueden reducir las posibilidades de aumentar los ingresos y realizar sinergias de costos. Después de que se cierra un acuerdo, las culturas corporativas en conflicto o las identidades corporativas diluidas se convierten en una amenaza.
Afortunadamente, los profesionales de fusiones y adquisiciones adecuadamente preparados pueden ayudar a las empresas fusionadas a realizar una transición exitosa, evitando posibles problemas y ayudando a garantizar un resultado beneficioso para todas las partes involucradas. Además, vea "¿Vale la pena una carrera en banca de inversión?" para ayudarte a decidir.
