¿Qué es el efectivo para préstamos de bonos?
El efectivo para préstamos de bonos es una estructura de préstamos utilizada en el Fondo de Subasta a Plazo (TAF) de la Reserva Federal, mediante el cual los prestatarios reciben un préstamo en efectivo, utilizando todo o una parte de su propia cartera de bonos como garantía. Los préstamos de valores garantizados por efectivo son una opción popular en el mercado de préstamos de valores.
DESGLOSE Efectivo para préstamos de bonos
La estructura de préstamo de efectivo por bonos no debe confundirse con la estructura de préstamo de bonos por bonos, en la cual el prestatario toma bonos en lugar de efectivo. En el efectivo para préstamos de bonos, todas las transacciones de préstamos se basan en efectivo como garantía. Aunque el efectivo para préstamos de bonos puede parecer una estrategia relativamente sencilla y de bajo riesgo, los expertos advierten que conlleva riesgos significativos y, a veces, ocultos.
Una de las principales ventajas de la estructura de préstamos de efectivo por bonos es que permite a los prestatarios recibir un préstamo en efectivo en un corto período de tiempo, sin otros aspectos financieros que atravesar. Al utilizar su propia cartera de bonos como garantía, pueden, en esencia, respaldarse y racionalizar el proceso de aprobación de préstamos. Una estructura de préstamo de efectivo para bonos favorece naturalmente a los prestatarios con altos niveles de efectivo para trabajar, algo a lo que no todos los prestatarios tendrán acceso.
Ventajas y desventajas del efectivo para préstamos de bonos
Otra ventaja de una transacción del mercado de efectivo colateral es que el uso del efectivo como colateral mitiga el riesgo asociado con el reemplazo del valor si el prestatario no lo devuelve, porque el efectivo se usa en su lugar. Sin embargo, a pesar de las ventajas y características comunes del sistema de préstamo de efectivo por bonos, algunos expertos advierten que el uso excesivo de la estructura de préstamo de efectivo por bonos puede debilitar el sistema financiero.
Por ejemplo, el boletín financiero Current Issues explicó cómo puede surgir el riesgo que rodea el sistema de préstamo de efectivo cuando el efectivo intercambiado se reinvierte y especialmente si se reinvierte agresivamente. La reinversión de efectivo generalmente implica tanto una transformación de liquidez como de vencimiento, lo que puede conducir a ventas de fuego y a un comportamiento similar. Puede ocurrir una transformación de liquidez si el tiempo necesario para vender los activos en efectivo va más allá del vencimiento de la transacción, mientras que la transformación de vencimiento puede ocurrir cuando el vencimiento de los activos adquiridos es mayor que el vencimiento de la transacción del préstamo. El boletín señala que tanto el vencimiento excesivo como la transformación de liquidez de los préstamos de valores en efectivo contribuyeron a la crisis financiera de 2008.
