Las existencias de chips se han disparado alrededor del 28% este año, según lo medido por el ETF (SMH) VanEck Vectors Semiconductor, impulsado en gran medida por el optimismo con respecto a un exitoso acuerdo comercial entre Estados Unidos y China. Pero los fabricantes de chips, junto con otras acciones estadounidenses con mayor exposición al mercado chino, podrían ser aplastados si un acuerdo comercial se desmorona o no cumple con las expectativas, según algunos inversores y analistas.
Las empresas con una exposición significativa a este potencial viento en contra incluyen Qualcomm Inc. (QCOM), Micron Technology Inc. (MU), Qorvo Inc. (QRVO), Broadcom Ltd. (AVGO) y Texas Instruments Inc. (TXN), que generan entre 40% a 60% de sus ingresos totales de China, por una columna CNBC. Morgan Stanley destacó otros riesgos potenciales para el sector esta semana cuando la empresa rebajó la calificación de Micron a una venta, citando preocupaciones de exceso de oferta y demanda.
5 existencias de chips con gran exposición a China
- Qualcomm Inc.: 65% Micron Technology Inc.: 57% Qorvo Inc.: 50% Broadcom Ltd.; 48% Texas Instruments Inc.: 43%
La disminución de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China ha disparado las acciones de los semiconductores, lo que ha impulsado a compañías como Advanced Micro Devices Inc. (AMD) y Nvidia Corp. (NVDA) a subir un 57% y 42% respectivamente. Dado el optimismo valorado en estas acciones, son particularmente vulnerables a la pérdida de expectativas.
Acuerdo entre Estados Unidos y China como señal de "venta"
Un estudio de Citigroup ha colocado un 95% de probabilidades de que las conversaciones entre Estados Unidos y China no lleguen a un acuerdo "integral". El mismo estudio, publicado en febrero, dijo que es probable que haya una "apariencia" de un acuerdo o que las conversaciones fracasen. Otros han llegado al extremo de llamar a un posible acuerdo entre Estados Unidos y China una "señal de venta", según una historia anterior de Investopedia. El fundador de Hondius Capital Management LP, Shawn Matthews, dijo que es probable que cualquier acuerdo sea "diluido" y terminaría la recuperación de las acciones. comenzó a finales de 2018.
Demanda débil de semiconductores
Los riesgos comerciales entre China y Estados Unidos no son la única fuerza que podría reducir las existencias de chips. El economista y cofundador del Economic Cycle Research Institute, Lakshman Achuthan, dice que espera una disminución del 20% en la demanda de volumen, o un mínimo de diez años en la tasa de crecimiento de la demanda, para pesar en los semiconductores, según otro informe de Investopedia. El observador del mercado indica que incluso con una Fed moderada y un acuerdo comercial con China, estos factores no superarán el hecho de que los inversores están sobreestimando la demanda mundial de semiconductores. La tesis de Achuthan se hizo eco en una nota reciente de Morgan Stanley, que insistía en los problemas de oferta y demanda de Micron. Los analistas esperan que los inventarios presionen los márgenes en la compañía, según CNBC.
Mirando hacia el futuro
Dejando a un lado los riesgos, si el mercado percibe que algún acuerdo entre Estados Unidos y China tiene éxito, estas existencias de chips podrían presentar un avance sostenido. Eso puede suponer, por supuesto, que la demanda de chips comienza a mejorar.
