¿Qué es un tramo acompañante?
Un tramo complementario es una clase o tipo de tramo, que es una parte de una deuda o garantía. Es parte de una obligación de hipoteca colateralizada (CMO), que también incluye tramos de clase de amortización planificada (PAC) y tramos de clase de amortización objetivo (TAC). Cada CMO que tenga un tramo PAC o TAC tendrá un tramo complementario. Un tramo complementario también se conoce como un "tramo de apoyo".
DESGLOSE Tramo acompañante
Un tramo complementario es vital porque las tasas de prepago de los valores subyacentes en una obligación hipotecaria colateralizada (CMO) pueden cambiar, lo que a su vez afecta los pagos de capital e intereses al tramo de clase de amortización planificado PAC y tramos de clase de amortización objetivo TAC. Los tramos son porciones de deuda o valores, estructurados para dividir el riesgo o para agrupar los activos por características. Esta división y división de valores los hace comercializables para los inversores.
El propósito de un tramo complementario es absorber cualquier cambio en las tasas de prepago de la hipoteca y mantener estables los pagos de capital e intereses a los tramos PAC y TAC. Los tramos PAC y TAC tienen prioridad para recibir estos pagos de capital e intereses. Se emite una obligación hipotecaria colateralizada (CMO) con supuestos de tasa de prepago hipotecario. Si la tasa de prepago real difiere de estos supuestos, la diferencia es absorbida por el tramo complementario.
Los cambios en las tasas de interés vigentes impactan significativamente las tasas de prepago de la hipoteca. Cuando las tasas de interés caen, los pagos anticipados de las hipotecas suelen aumentar. Los aumentos en el prepago se deben a que los propietarios refinancian sus hipotecas existentes o compran nuevas viviendas para aprovechar las nuevas tasas más bajas. Los pagos anticipados causan un riesgo de contracción con el acortamiento de la vida, o plazo, de una clase de amortización planificada (PAC) o una clase de amortización específica (TAC).
Por el contrario, cuando las tasas de interés aumentan, los pagos anticipados de hipotecas generalmente disminuyen. Tasas más altas significan que un propietario no refinanciará y estará sujeto al aumento. Además, pueden ser menos aptos para moverse. Las disminuciones en el prepago, a su vez, aumentan el plazo de los tramos PAC o TAC y se denomina riesgo de extensión.
Los tramos complementarios brindan protección contra riesgos
Un tramo complementario protege los tramos de clase de amortización planificados y específicos del riesgo de contracción y extensión. A su vez, el tramo complementario mantiene la estabilidad de los pagos priorizados a los tramos PAC y TAC. Los pagos excesivos del principal de la hipoteca se pagan al tramo complementario cuando aumentan los pagos anticipados. Si los pagos anticipados disminuyen, el tramo complementario no recibe pagos de capital.
Debido a estos cambios en los pagos, el plazo de un tramo complementario puede variar ampliamente. Se acortará cuando las tasas de interés sean bajas, y los pagos anticipados aumenten y se alarguen cuando las tasas sean altas, y los pagos anticipados disminuyan. Debido a este alto grado de variabilidad en el término, el rendimiento en un tramo complementario es mayor que en un tramo PAC o TAC. Un tramo complementario puede ser atractivo para un inversor que quiere mayores ingresos y está dispuesto a correr más riesgos de que su capital sea devuelto en un futuro indeterminado o antes.
