¿Qué es un derivado de crédito?
Un derivado de crédito es un activo financiero que permite a las partes manejar su exposición al riesgo. Derivado de crédito que consiste en un contrato bilateral negociable de propiedad privada entre dos partes en una relación acreedor / deudor. Permite al acreedor transferir el riesgo de incumplimiento del deudor a un tercero.
Existen varios tipos de derivados de crédito, incluidos
- Swaps de incumplimiento crediticio (CDS) Obligaciones de deuda garantizadas (CDO) Swaps de rendimiento total Opciones de swap de incumplimiento crediticio
En todos los casos, su precio depende de la solvencia de las partes involucradas, como los inversores privados o los gobiernos.
Los fundamentos de un derivado de crédito
Como su nombre lo indica, los derivados provienen de otros instrumentos financieros. Estos productos son valores cuyo precio depende del valor de un activo subyacente, como el precio de una acción o el cupón de un bono. En el caso de un derivado de crédito, el precio deriva del riesgo de crédito de uno o más de los activos subyacentes.
Existen dos tipos principales de derivaciones put y call. Una opción de venta es un derecho, no una obligación, de vender el activo a un precio decidido, conocido como precio de ejercicio. Una llamada es un derecho sin obligación de comprar el subyacente al precio de ejercicio predeterminado. Los inversores utilizan tanto put como call para cubrir o dar seguro contra el precio de una acción que se mueve en una dirección adversa.
En esencia, todos los productos derivados son productos de seguros, especialmente los derivados de crédito. Los especuladores también utilizan derivados para apostar en la dirección del movimiento de los activos subyacentes.
El derivado de crédito, aunque es un valor, no es un activo físico. En cambio, es un contrato. El contrato permite la transferencia del riesgo de crédito relacionado con una entidad subyacente de una parte a otra sin transferir la entidad subyacente real.
Por ejemplo, un banco preocupado de que uno de sus clientes no pueda pagar un préstamo puede protegerse contra pérdidas transfiriendo el riesgo de crédito a otra parte mientras mantiene el préstamo en sus libros.
Para llevar clave
- Un derivado de crédito es un activo financiero en la forma de un contrato bilateral privado entre las partes en una relación acreedor / deudor. Un derivado de crédito le permite al acreedor transferir el riesgo del incumplimiento del deudor a un tercero, pagándole una tarifa por hacerlo Existen tipos de derivados de crédito, incluidos los swaps de incumplimiento crediticio (CDS), las obligaciones de deuda garantizadas (CDO), los swaps de rendimiento total, las opciones de swap de incumplimiento crediticio y el spread de crédito a plazo.
Cómo funciona un derivado de crédito
Los bancos y otros prestamistas pueden usar derivados de crédito para eliminar por completo el riesgo de incumplimiento de una cartera de préstamos, a cambio de pagar una tarifa inicial, denominada prima.
Como ejemplo, suponga que la compañía A toma prestados $ 100, 000 de un banco durante 10 años. La Compañía A tiene un historial de mal crédito y debe comprar un derivado de crédito como condición del préstamo. El derivado de crédito le da al banco el derecho de "poner" o transferir el riesgo de incumplimiento a un tercero.
En otras palabras, a cambio de una tarifa anual durante la vida del préstamo, el tercero paga al banco cualquier capital o interés restante del préstamo en caso de incumplimiento. Si la empresa A no incumple, el tercero se queda con la tarifa. Mientras tanto, la compañía A recibe el préstamo, el banco está cubierto en caso de incumplimiento por la compañía A y el tercero gana la tarifa anual. Todos están felices.
Valoración de un derivado de crédito
El valor del derivado crediticio depende tanto de la calidad crediticia del prestatario como de la calidad crediticia del tercero, denominada contraparte.
La calidad crediticia de la contraparte es más importante para la valoración del derivado crediticio que la del prestatario. En el caso de que la contraparte entre en incumplimiento o de alguna otra manera no pueda cumplir con el contrato de derivados, para pagar el préstamo subyacente, el prestamista está perdido. No reciben el capital prestado devuelto, pero ya no tienen que pagarle al tercero su prima. Por otro lado, si la contraparte tiene una mejor calificación crediticia que el prestatario, aumenta la calidad de la deuda en general.
Los derivados de crédito se negocian sin receta (OTC). Este método de negociación significa que no están estandarizados, no están sujetos a cambios en las regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Esta falta de regulación se traduce en mucho comercio especulativo en el producto.
Además, la cadena de propiedad de un instrumento puede volverse muy complicada y los detalles de sus términos son turbios. El mal uso de los derivados de crédito desempeñó un papel clave en la crisis financiera mundial de 2007-09.
Pros
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Ofrecer seguro contra incumplimiento
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Puede mejorar la calidad de la deuda.
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Liberar capital
Contras
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Negociados sin receta (no estandarizados / no regulados)
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Difícil de rastrear
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Falta de transparencia
Ejemplo del mundo real de derivados de crédito
El Contralor de la Moneda de los Estados Unidos (OCC) emite un informe trimestral sobre derivados de crédito. Para el cuarto trimestre de 2018, en un informe emitido en marzo de 2019, colocó el tamaño de todo el mercado de derivados de crédito en $ 4, 3 billones.
Los swaps de incumplimiento crediticio, la forma más común de derivados de crédito, representaron $ 3.7 billones, o casi el 87% del mercado.
