El petróleo y el oro están haciendo grandes movimientos en direcciones opuestas, una señal de advertencia importante de que los mercados se dirigen a una fuerte recesión. La semana pasada marcó la primera vez desde la crisis financiera mundial que el oro se había recuperado al menos un 5, 2% y el petróleo se hundió al menos un 8, 7%, y antes de eso, una diferencia tan marcada entre los dos principales productos básicos de referencia solo ha ocurrido en otras dos ocasiones —Tanto durante el estallido de la burbuja puntocom. En medio de las crecientes tensiones comerciales mundiales, es difícil no ver los movimientos de la semana pasada como algo más que bajista.
“¡Solo otras tres veces en la historia los metales preciosos surgieron mientras el petróleo se hundía! Todos ellos ocurrieron durante severos mercados bajistas y recesiones ”, publicó el analista macro Tavi Costa de Crescat Capital en Twitter, según MarketWatch. "Abróchense el cinturón, amigos".
2 Señales de advertencia de una fuerte divergencia en los precios del petróleo y el oro
- 2019: el petróleo ha caído más del 8, 7% ya que el oro se ha disparado más del 5, 2% en la misma semana; 3 casos anteriores fueron durante los mercados bajistas y las recesiones; 2 eventos más famosos fueron el colapso tecnológico 2000-2001 y la crisis financiera de 2008
Lo que significa para los inversores
Junto con el aumento de la relación oro / petróleo, Costa observó una serie de otras señales bajistas, que incluyen la caída de los precios del cobre y la ampliación de los diferenciales de crédito corporativos. También señaló los comentarios recientes del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en respuesta a la intensificación de la guerra comercial, como claramente bajista. Powell sugirió que la Fed consideraría reducir las tasas de interés para mantener el crecimiento económico.
"No sabemos cómo ni cuándo se resolverán estos problemas comerciales", dijo Powell el martes, según The Wall Street Journal. "Estamos monitoreando de cerca las implicaciones de estos desarrollos para la perspectiva económica de los Estados Unidos y, como siempre, actuaremos de manera apropiada para mantener la expansión". La postura de la política en la Fed parece haber cambiado; el debate ya no se trata de aumentar o no las tasas, sino de cuándo reducirlas.
"Los recortes de tasas al final del ciclo económico nunca han sido una señal alcista", dijo Costa. “Reafirma las muchas señales macro bajistas que hemos estado señalando. Las condiciones económicas se debilitan frente a las burbujas de activos en todas partes ”.
Costa no es el único que agita la bandera roja. El estratega de mercado de Nomura, Masanari Takada, también está trazando paralelos entre hoy y el período previo a la crisis financiera mundial hace más de una década. "Lo que vemos es que la tendencia en el sentimiento del mercado de valores de Estados Unidos está comenzando a parecerse al patrón observado en el período previo a la crisis de Lehman", dijo Takada a Bloomberg, citando el índice de sentimiento de propiedad de su empresa. En el peor de los casos, Takada cree que el S&P 500 podría caer hasta en un 40%.
El Banco Mundial también publicó datos el martes que se sumaron al creciente pesimismo. Citando los conflictos comerciales en curso como una fuente importante de presión a la baja sobre el crecimiento y el comercio, el Banco revisó su estimación del crecimiento económico global a la baja del 2, 9% al 2, 6% y el crecimiento del comercio mundial del 3, 6% al 2, 6%, según The Wall Street Journal. El crecimiento económico mundial está en camino de ser el más débil desde 2016 y el crecimiento del comercio será el más débil desde la crisis financiera mundial.
Mirando hacia el futuro
A pesar del pesimismo, algunos ven el reciente retroceso del mercado como una oportunidad de compra. El director de inversiones de Heron Asset Management, Alberto Tocchio, cree que los bancos centrales moderados y los datos económicos estables ayudarán a impulsar la economía y los mercados. Si Powell se apega a su palabra y está dispuesto a agregar apoyo según sea necesario, Tocchio podría tener razón. Por supuesto, mucho dependerá también del resultado de futuras conversaciones comerciales, especialmente entre las dos economías más grandes del mundo.
