La cotización cruzada es la cotización de las acciones ordinarias de una empresa en una bolsa diferente a su bolsa de valores primaria y original. Para que se apruebe la inclusión cruzada, la empresa en cuestión debe cumplir los mismos requisitos que cualquier otro miembro del intercambio que figure en la lista con respecto a las políticas contables. Estos requisitos incluyen la presentación inicial y las presentaciones continuas ante los reguladores, un número mínimo de accionistas, capitalización mínima y otros.
Desglosando el listado cruzado
Algunas de las ventajas de la inclusión cruzada incluyen el intercambio de acciones en múltiples zonas horarias y múltiples monedas. Esto le da a las compañías emisoras más liquidez y una mayor capacidad para recaudar capital. Además, algunas compañías pueden percibir una mayor posición corporativa de tener sus acciones listadas en dos o más bolsas. Esto puede ser particularmente cierto para las compañías extranjeras que hacen listas cruzadas en los EE. UU. Aquellos que obtienen listados en los EE. UU. Lo hacen a través de recibos de depósito estadounidenses (ADR). La lista de ADR es larga, con muchos nombres conocidos como Baidu de China, Sanofi de Francia, Siemens de Alemania, Toyota y Honda de Japón, UBS de Suiza y Royal Dutch Shell del Reino Unido.
El término a menudo se aplica a las empresas con sede en el extranjero que eligen cotizar sus acciones en bolsas con sede en los EE. UU., Como la Bolsa de Nueva York (NYSE). Pero las empresas con sede en los Estados Unidos pueden optar por hacer una lista cruzada en los intercambios europeos o asiáticos para obtener más acceso a una base de inversores extranjeros.
La adopción de los requisitos de Sarbanes-Oxley (SOX) en 2002 hizo que la inclusión cruzada en los intercambios estadounidenses fuera más costosa que en el pasado; Los requisitos ponen gran énfasis en el gobierno corporativo y la rendición de cuentas. Esto, junto con los principios de contabilidad generalmente aceptados. (GAAP), constituye un obstáculo desafiante para muchas compañías cuyo intercambio de casas puede tener estándares más laxos.
Sin embargo, hubo una notable excepción a esta declaración general. Las normas de cotización en las bolsas de valores de los EE. UU. Son estrictas. Sin embargo, hubo un caso en 2014, cuando Hong Kong demostró que era más difícil que el intercambio en los Estados Unidos con respecto a las prácticas de gobierno corporativo. Alibaba, el gigante chino de Internet, buscó cotizar en la Bolsa de Valores de Hong Kong, pero fue rechazado debido a la estructura de doble clase de Alibaba, que concentra el poder para elegir a los miembros de la junta en manos de un pequeño número de personas en la compañía. Alibaba procedió con su oferta pública inicial (OPI) en la NYSE. La compañía declaró que prefería cotizar en Hong Kong, pero terminó en los EE. UU. Con una base entusiasta y profunda de inversores institucionales para respaldar su capital. Es irónico que a principios de 2018, Alibaba dijo que "considerará seriamente" una inclusión cruzada en Hong Kong, ahora que el intercambio allí indicó que una estructura de clase dual podría ser aceptable después de todo. Con la NYSE como 'base de operaciones' de Alibaba, volver a Hong Kong sería un tipo de listado cruzado inverso.
