¿Qué es la internacionalización de divisas?
La internacionalización de la moneda es el uso generalizado de una moneda fuera de las fronteras de su país de emisión. El nivel de internacionalización de la moneda para una moneda está determinado por la demanda que otros países tienen para esa moneda. Dichas monedas también tenderán a mantenerse como monedas de reserva e incluso pueden convertirse en monedas de refugio seguro.
Entendiendo la internacionalización de la moneda
Una faceta importante de la internacionalización de la moneda es que la moneda en cuestión no se usa solo en transacciones con residentes de ese país sino también en transacciones entre no residentes; es decir, los no residentes lo usan en lugar de sus propias monedas nacionales cuando realizan transacciones de bienes, servicios o activos financieros.
Qué requiere la internacionalización de la moneda
El Banco de Pagos Internacionales (BPI) destaca algunas características importantes que deben existir para la internacionalización. Lo más crítico es que el gobierno del país emisor no tiene restricciones en la compra o venta de esa moneda por parte de ninguna entidad.
En segundo lugar, los exportadores, ya sea del país afectado u otros, deben poder facturar sus exportaciones en esa moneda; por ejemplo, en 2007, el 72% de las exportaciones asiáticas a Japón se denominaron en dólares estadounidenses (USD) en lugar de en los exportadores 'monedas nacionales o yenes japoneses (JPY). Por supuesto, muchos productos también tienen un precio internacional en dólares.
En tercer lugar, una serie de entidades, incluidas empresas y bancos privados y oficiales, así como personas físicas, deberían poder retener las cantidades que deseen. Si los bancos centrales extranjeros tienen suficiente, entonces la moneda se convertirá en una moneda de reserva. La moneda de reserva más dominante es el USD, con el euro (EUR) y el yen japonés en un distante segundo y tercer lugar.
Por último, tanto las empresas como las instituciones nacionales y extranjeras deberían poder emitir instrumentos negociables en la moneda de ese país, independientemente del lugar de emisión. Por ejemplo, un euro emergente puede ser vendido por un mercado emergente a inversores europeos pero estar denominado en USD; o una compañía estadounidense puede emitir un bono en dólares en Asia.
Beneficios de la internacionalización de divisas
Hay una serie de beneficios para un país cuya moneda está internacionalizada. Proporciona más seguridad a los residentes, que pueden denominar transacciones extranjeras en su moneda local. También pueden obtener préstamos en los mercados extranjeros sin incurrir en riesgo de tipo de cambio, lo que les permite encontrar financiación más barata.
En general, la demanda subyacente de la moneda debería reducir las tasas de interés y, por lo tanto, ayudar a reducir el costo interno de capital. Si bien un costo potencial de la internacionalización podría ser un efecto desestabilizador si una pérdida de confianza en el exterior condujera a una venta masiva de activos denominados en la moneda, la mayoría de las principales monedas tienen grandes mercados de deuda interna que podrían actuar como amortiguadores en tal escenario.
