DEFINICIÓN de riesgo compartido de moneda
La distribución del riesgo cambiario es una forma de cobertura del riesgo cambiario en el que las dos partes acuerdan compartir el riesgo de la fluctuación del tipo de cambio. La distribución del riesgo de divisas generalmente implica una cláusula de ajuste de precios, en la que el precio base de la transacción se ajusta si el tipo de cambio fluctúa más allá de una banda o zona neutral especificada. Por lo tanto, el riesgo compartido se produce solo si el tipo de cambio en el momento de la liquidación de la transacción está más allá de la banda neutral, en cuyo caso las dos partes dividen la ganancia o pérdida. Al fomentar la cooperación entre las dos partes, la distribución del riesgo cambiario elimina la naturaleza del juego de suma cero de las fluctuaciones monetarias, en el que una parte se beneficia a expensas de la otra.
DESGLOSE COMPARTIR el riesgo de cambio
El reparto del riesgo cambiario depende de la posición de negociación relativa de las dos partes y de su disposición a celebrar dicho acuerdo de reparto del riesgo. Si el comprador (o vendedor) puede dictar los términos y percibe que hay poco riesgo de que su margen de beneficio se vea afectado por la fluctuación de la moneda, puede estar menos dispuesto a compartir el riesgo.
Cómo funciona el riesgo de cambio de moneda
Por ejemplo, suponga que una hipotética empresa estadounidense llamada PowerMax está importando 10 turbinas de una compañía europea llamada EC, con un precio de EUR $ 1 millón cada una para un pedido total de EUR $ 10 millones. Debido a su larga relación, las dos compañías acuerdan un acuerdo para compartir el riesgo cambiario. El pago por parte de PowerMax vence en tres meses, y la compañía acuerda pagar a EC en tres meses de EUR $ 1 = $ 1.30, lo que significa que cada turbina le costaría $ 1.3 millones, por una obligación de pago total de $ 13 millones. El contrato de reparto del riesgo cambiario entre EC y PowerMax especifica que el precio por turbina se ajustará si el euro cotiza por debajo de 1, 25 o por encima de 1, 35. Por lo tanto, una banda de precios de 1, 25 a 1, 35 forma la zona neutral sobre la cual no se compartirá el riesgo cambiario.
En tres meses, suponga que la tasa spot es de EUR $ 1 = $ 1.38. En lugar de que PowerMax pague a EC el equivalente a $ 1.38 millones (o EUR 1 millón) por turbina, las dos compañías dividen la diferencia entre el precio base de $ 1.3 millones y el precio actual (en dólares) de $ 1.38 millones. Por lo tanto, el precio ajustado por turbina es el equivalente en euros de $ 1.34 millones, lo que equivale a EUR $ 971, 014.50 al tipo de cambio actual de 1.38. Por lo tanto, PowerMax ha obtenido un descuento en el precio del 2, 9%, que es la mitad de la depreciación del 5, 8% en el dólar frente al euro. Por lo tanto, el precio total pagado por PowerMax a EC es de EUR $ 9.71 millones, que, al tipo de cambio de 1.38, equivale exactamente a $ 13.4 millones.
Por otro lado, si la tasa spot en tres meses es EUR $ 1 = $ 1.22, en lugar de que PowerMax le pague a EC el equivalente de $ 1.22 millones por turbina, las dos compañías dividen la diferencia entre el precio base de $ 1.3 millones y el precio actual de $ 1.22 millón. Por lo tanto, el precio ajustado por turbina es el equivalente en euros de $ 1.26 millones, lo que equivale a EUR $ 1, 032, 786.90 (al tipo de cambio actual de EUR $ 1.22). Por lo tanto, PowerMax paga un 3.28% adicional por turbina, que es la mitad de la apreciación del 6.56% en el dólar.
