¿Qué son los intercambios diarios de ingresos promedio (DART)?
El comercio de ingresos promedio diario (DART) es una métrica utilizada en la industria de corretaje. DART tradicionalmente representaba las transacciones promedio por día que generaban comisiones o tarifas. Sin embargo, algunas casas de bolsa ampliaron la definición de DART para incluir muchos intercambios sin comisiones ya que las comisiones cero se convirtieron en la norma en 2019.
TOMAS CLAVE
- El comercio de ingresos promedio diario (DART) es una métrica utilizada en la industria de corretaje. DART tradicionalmente representaba los intercambios promedio por día que generaban comisiones o tarifas. La tendencia hacia el comercio de comisión cero llevó a los corredores a adoptar diferentes definiciones de DART, y algunos mantuvieron los DART tradicionales y otros que cambiaron a DART expandidos. En 2019, E * TRADE decidió expandir su definición de DART para incluir todas las transacciones que generan pagos por flujo de pedidos, comisiones o tarifas.
Comprensión de las transacciones de ingresos medios diarios (DART)
Los DART son monitoreados por analistas que siguen la industria de corretaje porque miden qué tan bien están haciendo los corredores en la generación de ingresos de las comisiones. Las comisiones fueron históricamente una fuente importante de ganancias, especialmente para las corredoras de descuento. Dado que las ganancias totales de las comisiones son una función de DART, el DART para una agencia de corretaje puede ayudar a predecir las ganancias trimestrales. Un valor creciente de DART sugiere que las ganancias serán más altas, mientras que una métrica decreciente de DART indica que las ganancias pueden disminuir.
Las industrias generalmente tienen sus propias métricas operativas no financieras que muestran el desempeño de una empresa. En la industria minorista, las compañías reportan ventas en la misma tienda, lo que representa el desempeño de las tiendas que estuvieron abiertas durante 12 meses en el último año. Las ventas por pie cuadrado son otra medida que los minoristas emplean para medir el rendimiento de una sola tienda. En la industria hotelera, RevPAR, o ingresos por habitación disponible, es una métrica operativa estándar. En la industria de las aerolíneas, los transportistas generalmente informan sus ingresos por asiento / milla junto con los resultados financieros estándar. Las métricas operativas como estas permiten a los analistas y otros comparar el rendimiento entre empresas y determinar las tendencias generales de la industria.
Consideraciones de la comisión
La tendencia general hacia comisiones más bajas presenta desafíos para el uso del Comercio de Ingresos Promedio Diario (DART) como una medida de éxito y predictor de ganancias. El primer problema que surge es la posibilidad de malinterpretar un valor creciente de DART como necesariamente un signo de aumento de beneficios. Un corretaje que ve a DART aumentar en un 50% después de reducir las comisiones en un 50% tendrá ganancias totales más bajas de las comisiones.
El creciente número de corredoras que ofrecen operaciones sin comisiones es un desafío más significativo para DART. Cuando Robinhood comenzó a ofrecer intercambios gratuitos en 2014, muchos observadores se preguntaban cómo iba a ganar dinero Robinhood. A fines de 2019, muchas casas de bolsa importantes redujeron las comisiones a cero para seguir siendo competitivas con Robinhood y otras empresas.
Tipos de DART
Con la llegada de las operaciones de comisión cero, las casas de bolsa adoptaron diferentes enfoques para los DART.
Los corredores comenzaron a usar diferentes definiciones para DART en 2019, así que siempre determine cuál están usando antes de llegar a conclusiones.
DART tradicionales
Charles Schwab continuó utilizando la antigua definición de DART en 2019, lo que resultó en una caída dramática de los DART después de que Schwab redujo las comisiones a cero. Cada vez está más claro que mantener la definición tradicional de DART significa que la métrica está destinada a disminuir o incluso caer a cero para la mayoría de las casas de bolsa. Por lo menos, los DART tradicionales ya no serán útiles para hacer comparaciones entre casas de bolsa.
El mejor argumento para continuar usando la definición tradicional de DART es que las transacciones no serán una fuente importante de ingresos en el futuro. En este escenario, los corredores tendrán que ganar dinero con las tarifas anuales de fondos, proporcionando información y otros servicios. Los DART se convertirían gradualmente en una parte de la historia del mercado de valores sin ninguna aplicación práctica restante.
DART ampliados
En 2019, E * TRADE decidió ampliar su definición de DART para incluir todas las transacciones que generan pagos por flujo de pedidos, comisiones o tarifas. Los DART ampliados cuentan las transacciones de acciones de comisión cero, todas las transacciones de ETF e incluso ninguna transacción de fondos mutuos de tarifas de transacción si generan pagos por el flujo de pedidos. El pago por flujo de pedidos es la clave del valor de la definición ampliada de DART. Dado que las casas de bolsa todavía están ganando dinero con el pago por el flujo de pedidos, tener más de estos DART aumenta los ingresos.
El éxito de la definición ampliada de DART depende de cuánto contribuya el pago del flujo de pedidos a las ganancias de corretaje. Si bien es probable que el pago por el flujo de pedidos genere menores ganancias que las comisiones, las ganancias de las tarifas anuales y otras fuentes tradicionales también han disminuido.
