DEFINICIÓN de riesgo de entrega
El riesgo de entrega se refiere a la posibilidad de que una contraparte no cumpla con su parte del acuerdo al no entregar el activo subyacente o el valor en efectivo del contrato. Otros términos para describir esta situación son riesgo de liquidación, riesgo de incumplimiento y riesgo de contraparte. Es un riesgo que ambas partes deben considerar antes de comprometerse con un contrato financiero. Existen diversos grados de riesgo de entrega que existen en todas las transacciones financieras.
Si una contraparte se considera más riesgosa que la otra, entonces se puede imponer una prima al acuerdo. En el mercado de divisas, el riesgo de entrega también se conoce como riesgo de Herstatt, llamado así por el pequeño banco alemán que no cubrió las obligaciones debidas.
DESGLOSE Riesgo de entrega
El riesgo de entrega es relativamente poco frecuente, pero aumenta durante los momentos de tensión financiera mundial, como durante y después del colapso de Lehman Brothers en septiembre de 2008. Fue uno de los mayores colapsos en la historia financiera y devolvió la atención general al riesgo de entrega. Ahora, la mayoría de los administradores de activos utilizan garantías para minimizar la pérdida a la baja asociada con el riesgo de contraparte. Si una institución posee una garantía, el daño causado cuando una contraparte se desploma se limita a la brecha entre la garantía mantenida y el precio de mercado de reemplazar el acuerdo. La mayoría de los gestores de fondos exigen garantías en efectivo, bonos soberanos e incluso insisten en un margen significativo por encima del valor derivado si perciben un riesgo significativo.
Otras medidas para mitigar este riesgo incluyen la liquidación a través de la cámara de compensación y las medidas de marcado al mercado cuando se trata de comercio extrabursátil en bonos y mercados de divisas. En las transacciones financieras minoristas y comerciales, los informes de crédito a menudo se utilizan para determinar el riesgo de crédito de contraparte para que los prestamistas otorguen préstamos para automóviles, préstamos para la vivienda y préstamos comerciales a los clientes. Si el prestatario tiene un crédito bajo, el acreedor cobra una prima de tasa de interés más alta debido al riesgo de incumplimiento, especialmente en la deuda no garantizada.
Medición del "riesgo de entrega"
Las instituciones financieras examinan muchas métricas para determinar si una contraparte tiene un mayor riesgo de incumplimiento en sus pagos. Examinan los estados financieros de una empresa y emplean diferentes índices para determinar la probabilidad de reembolso. El flujo de efectivo libre a menudo se usa para establecer las bases para determinar si la empresa puede tener problemas para generar efectivo para cumplir con sus obligaciones.
Una empresa con flujo de caja negativo o decreciente podría indicar un mayor riesgo de entrega. En el mercado crediticio, los gerentes de riesgo consideran la exposición crediticia, la exposición esperada y la exposición potencial futura para estimar la exposición crediticia análoga en un derivado crediticio.
